✍ 碧琴司の →ße

很快的，投資人就可以在台灣買到香港ETF，重點是這些ETF不乏「直接」連結大陸股市的產品，未來，買中國變簡單了，發中國財的機會也變多了。

中國熱，從年初燒到年中。上半年中國股票基金一檔接一檔募集，下半年香港ETF（指數股票型基金）要登台了。就在5月，金管會與香港金融監理機關簽訂合作協議，同意雙方ETF可以到對方市場掛牌買賣後，打破了過去買香港ETF，得靠複委託或親自飄洋過海到香港購買的不便。

目前市場的進度是，寶來已獲金管會核准募集、匯豐中華已送件、凱基投信則準備送件，其中寶來挑的是標智滬深300 ETF，匯豐中華選中恆生指數與恆生H股，而凱基相中的是標智上證50ETF。至於富邦投信原傳出將引進新華富時A50ETF，但目前未經確認。

交易單位不同 無漲跌幅限制

從進度來看，投資人最快可以交易買賣的香港ETF 為標智滬深300， 再來是恆生指數與恆生H股。寶來投信將採取「連結式基金」的方式發行，也就是在台灣另外發一檔鎖定香港標智滬深300的ETF，投資人可藉由投資該檔連結式ETF，間接買香港ETF。

至於匯豐中華投信，則將採「直接跨境」的方式。兩者間最大的不同是，連結式ETF因為是在國內發行，所以每張維持1000 受益權單位，至於直接跨境代理的ETF，則是沿用境外市場的交易規則，例如恆生指數ETF每張100單位、恆生H股ETF每張200單位。

除了受益權單位不一樣，因為寶來發行的ETF與直接跨境代理的ETF，都將比照在當地證交所的漲跌幅規範，而香港市場沒有漲跌幅限制，因此未來投資人交易這類ETF，同樣也沒有漲跌幅限制。至於交易幣別則為台幣，交割時間與個股一樣，都是T＋2日。

從各ETF 內含的主要類股來看，不論連結的是中國市場還是香港市場，都有一個共同特色，就是金融類股比重超高。匯豐中華投信資深副總經理李哲宏表示，香港市場原本就是金融及地產的大本營，至於大陸市場，金融銀行業的規模都不小，因此占整體市值比重高。比較不同的是，大陸市場還有能源、工業、公用事業及消費性行業等，產業多元。

中國基本面佳 掌握趨勢發中國財

對台灣投資人來說，今年像中國年，市場中不但多出中國股票基金，還可以買到香港ETF，買中國的選擇變多，但選擇多了，可能也會讓人不知所從。究竟是中國股票基金好呢？還是香港ETF優？

李哲宏強調，這兩者的屬性不同，股票基金是主動管理，ETF是被動式管理；而買基金除了看市場展望外，經理人的選股功力同等重要，但是ETF只要掌握趨勢即可。

倒是要注意的一點是，因為這些ETF沒有漲跌幅限制，與目前台灣投資人面對市場的習慣不同，假設市場震盪劇烈，恐怕會讓很多投資人吃不消，這時候最好的策略是，自己要設定好停損點。

但不論如何，掌握趨勢是最大的關鍵。目前看來，中國基本面確實為全球中最佳的市場，趨勢上沒有問題，而即將掛牌的幾檔香港ETF，又與中國「掛勾」緊密，可以說台灣投資人發中國財的機會愈來愈多。

【更多內容請見《Money錢》2009年8月號】