台股進入盤整，不少權證發行券商最近調降隱含波動率，投資人賣出時才發現獲利大減，紛紛向券商與交易所抱怨。券商強調，投資人在投資權證市場時，隱含波動率的穩定比時間價值更重要。
隱含波動率降低，意謂著券商可以用更低的價格買回權證，對投資人不利。根據統計，10月上半個月發行商權證波動率下降的比重高達95%，等於有高達九成五的權證投資人在權證市場上獲利不如預期。
據了解，近期有不少投資人向券商及交易所抱怨，投資人買進槓桿較大的權證，股票大漲，買進的認購權證表現卻跟預期不一樣，就是因為造市券商在投資期間降低隱含波動率，吃掉權證價值，投資人沒有得到預期回報，甚至出現損失。
寶來證券金融商品部副總邱榮澄指出，雖然影響權證價格的因素包括股價變化、履約價、剩餘天期、利率、股利及隱含波動率等，不過，在較短天期的投資期間內，權證買賣價格的變化，受到股價變化及權證隱含波動率的影響最大。
近期權證隱含波動率普遍下滑，邱榮澄認為，這是不少券商刻意壓低隱含波動率，隱含波動率是發行商的避險成本，雖然公式相同，都可採取的天數不同，也會產生不同數據，若隱含波動率較發行時更低，意謂著券商可以用更低的價格買回權證，是券商獲利的空間。
一般投資人在投資權證的時候，大都會挑選隱含波動率較低的權證，這是因為波動率較低的權證有較小的價值減損。
邱榮澄強調，更重要的是投資人買進權證與賣出權證時，隱含波動率的差價，隱含波動率下降愈多，就會吃掉愈多獲利。
邱榮澄說，選擇穩定造市的券商，對投資人獲利較有保障。
新聞辭典／隱含波動率
波動率是測量標的物價格變動速度的指標，就好像我們用公尺、公里來衡量距離一般。
權證價值有很大一部分來自於波動率，但此波動率不是指權證本身的波動率，而是標的現股的波動率，可分為歷史波動率與隱含波動率兩種。
歷史波動率是過去的一段時期內，以收盤價算出的波動幅度；隱含波動率是將權證交易價格等相關參數，代入權證理論定價模型中，推算出來的波動率數值。
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