✍ 碧琴司の →ße

目前西方當局幾乎一致認定，政府公債比抵押債權憑證（CDO）這類衍生性金融商品更安全，要求銀行多多購買這類資產，但倫敦金融時報專欄作家邰蒂（Gillian Tett）懷疑這些公債反而會變成新的次貸，引發新一波風暴。

許多國家在承平時期的債務水準，已飆升到幾世紀來僅見，但控制這些負債的政治承諾，卻仍充滿不確定。這不見得代表倒債的危機隨時都會逼近，事實上這種機率幾乎接近零，但不難想像有些國家最後可能會讓本國貨幣貶值、狂印鈔票、觸發通膨，以降低他們的債務價值。

更容易料想到的是，債券殖利率將暴增，債券價格反向大跌，尤其是各國央行結束量化寬鬆政策後。

這難道不會引發另一波金融風暴？

不過，至今卻未見太多人討論銀行是否該繼續收購主權債務。對可能有很多公債待售的國家而言，這可能是因為銀行不想弄皺一池春水；也或者是這些央行並不希望太多人注意到，他們現在持有的公債規模快速膨脹。

因此邰蒂大聲疾呼，持有政府公債的銀行要小心謹慎，務必要做好避險，以防市場瞬間崩盤；持有政府機構債的銀行，同樣也要如履薄冰。

目前公債市場看來天下太平，但如果各國政府以為這代表可以永遠避開困難的財政抉擇，那這些「安全」的公債，可能就會開始看起來愈來愈不安全。