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過去十年,網路、房地產和金融服務業泡沫先後被戳破,許多投資人苦不堪言。美國《富比世》雜誌警告,隨著全球經濟復甦,投資人需留意未來十年七大潛在金融泡沫風險,這七大泡沫包括黃金、中國房市和股市、新興市場、美國國庫券、大學學費、指數股票型基金以及銅價。

     《富比世》指出,非要把投資價值膨脹至泡沫破滅為止,這正是華爾街的老毛病。展望未來,著眼長期績效的投資人,應留意以下七大潛在金融泡沫:

     金銅超漲 中國新興市場風險大

     一、黃金:二○○○年至今,金價已飆漲近三倍,主因是投資者預期美元持續走貶、通膨升溫,黃金被視為最佳避險投資。不過黃金是無實質收益的資產,金價已淪為數字追逐遊戲,投資人需慎防「超漲」風險。

     二、中國房市和股市:中國經濟快速成長頗似當年日本和美國市場崩潰前的情況,中國政府負債已達GDP的七○%,但為促進國內投資,政府蓄意壓低人民幣匯率,「人為」膨脹資產和股市價格。

     三、新興市場:二○○九年投資新興市場收穫豐碩,一檔追蹤巴西股市的ETF(指數股票型基金),今年大漲近一二五%,但巴西整體經濟成長未如預期。另外,俄羅斯經濟今年負成長,但一檔ETF卻暴漲逾一三五%。想投入劇烈波動的新興市場,現在或許不是好時機。

     四、美國國庫券:美國政府舉債救市、財政赤字創紀錄,可能導致國庫券泡沫化。投資人不計成本搶進,美國短期公債殖利率已跌至負值。

     美國國庫券、ETF 投機炒作

     五、大學學費:過去廿年,美國大學學費漲幅比通膨快一倍。全美逾六十所大學院校一年學費超過五萬美元,平均每位大學畢業生欠下二萬美元助學貸款債務。由於家長經濟拮据,校方可能被迫刪減福利措施,部分大學更可能關門大吉。

     六、ETF(指數股票型基金):二○○四年迄今,全球ETF數量已從一百五十二檔倍增至七百六十檔。ETF已淪為投機炒作的市場,某些投資公司更以高於同業四倍的手續費推銷ETF。ETF被列入可疑金融產品的時間應該不遠。

     七、銅價:銅價從二○○四年的每磅一千五百美元,跳升至二○○七年的近四千美元,二○○八年雖一度跌落二千美元,很快又彈回景氣繁榮時的水準。面對投機炒作,投資人要有價格崩跌的心理準備。

2009-12-21 中國時報 【黃文正/綜合報導】

 

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