對於股票市場而言，二○○九年可說是非常戲劇化的一年，上半年投資大眾還籠罩在金融海嘯陰霾下，下半年股市卻以Ｖ型反轉的姿態絕地大反攻，表現出乎大家意料，完全不像剛經歷一場有史以來最大的經濟浩刧。二○○九年已經過去，股票市場表現亮麗眾所周知，縱使有些人至今還不願意相信，但畢竟它就是事實，不過，投資是看未來，二○一○年股市的表現會如何呢？
一般而言，判斷股市榮枯主要是決定於三大要素：資金、景氣及信心。二○○九 年股市表現優異，最重要的因素便是資金充裕，目前全球利率處於低水位，就算開始調升，幅度也不至於過大，相較於過去的歷史水準，還屬低利率範圍，因此，股市仍有相當大的資金動能來支持。不過，二○○九年股市漲幅不小，若美國帶頭開始升息，就可能引發股市修正，但只要利率不是快速大幅調升，資金都還算充裕。
其次是景氣，目前對於世界各國二○一○年經濟成長的預測，除了少數過度舉債的國家，如杜拜、希臘、西班牙及部分東歐國家，消費支出依然低迷，暫時還無法脫離經濟困境之外，其他國家的表現都會優於二○○九年，所以全球經濟正在邁向復甦是無庸置疑的，當然，各項經濟指標數據也不盡然都是好消息，例如失業率居高不下、消費支出成長緩慢、通貨膨脹上升及各國政府債台高築等，都是影響經濟復甦的絆腳石，但整體而言，二○一○年景氣對於股市還是偏向正面。
最後是信心問題，投資人的信心通常也會受前面兩項因素影響，若資金充裕，投資人就有信心；若景氣慢慢好轉，投資人也會有信心，再者，股市若持續上漲，投資人的信心也會同步增加。因此，若沒有重大利空因素出現，經過二○○九年的大漲，二○一○年投資人對股市的信心應比二○○九年還強。
這也不表示二○一○年的股市就此一帆風順，因為漲多就是最大的利空，二○○九年股市漲幅，其實有點漲過頭了，縱使資金、景氣及投資人信心，對於股市都較傾向正面的影響，但股市上漲的絕對空間也變小了，而且波動會更劇烈，不再像二○○九年幾乎是一路向上不回頭。
在這種投資環境下，股票投資人應抱持審慎樂觀的態度，投資策略的運用上，定期定額可大膽地持續扣款，但單筆投資最好採取區間操作，而且停利點不宜設定太高，以免煮熟的鴨子飛了，再者，股市若因經濟指標數據不佳或升息等因素，導致股市短期回檔一○至二○％，屆時手上才有資金加碼。
展望二○一○年第一季股市，在企業獲利預估普遍都不錯，加上二○○九年第一季的基期較低，成長率必定亮麗，在基本面支撐下，加上資金及投資人的信心仍站在多方，應能延續二○○九年的漲勢，因此，投資人的持股比例不宜過低。
至於第二季以後會如何？現在預估都還太早，必須持續觀察，第二季以後股市最大的變數正是各國政府因應金融海嘯，為了拯救經濟所祭出的貨幣政策與財政政策，將隨著景氣復甦而逐步退場，屆時就是股市該休息整理的時候了。
【完整內容請見《非凡新聞周刊》2009年194期】
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