✍ 碧琴司の →ße

今年是權證全力一搏的發展年，去年權證造市者規定上路後，已成功為市場打底，今年權證發行商更致力於市場教育，要讓權證市場起飛。

近期合併台証證券的凱基證（6008），營業據點從原本的35個躍升至88個，元月起，凱基證針對旗下88個據點進行營業員教育訓練，積極從基層做起，要讓投資人可以利用權證多空彈性操作的特性，成為投資人另一個日常的投資工具。以下為凱基證券副總吳仁傑專訪紀要：

問：從今年初的漲不停行情到近期暴漲暴跌，對權證發行商及投資人是否有影響？

答：最近暴漲暴跌的行情，對雙方的操作困難度都相對提升，因為市場上認購權證比認售權證多，加上投資人做多的特性強，近期暴跌對認購權證的持有人來說傷害相對大；但重挫之後，投資人又怕此刻買認售權證是「空在地板上」，所以不易操作。

對發行商來說，跳空大舉的波動，相當不容易避險，也使得去年下半年漸入佳境的權證業務，今年一開春就相當艱辛。

問：排除不可控制的行情因素，今年對權證市場的看法如何？

答：權證市場在造市制度逐步上軌道下，大多數的權證發行商在買賣報價及進出上，都提供投資人相當好的流動性，有時候甚至比現股還要好，目前制度及商品的推出對權證都是正面因素，今年權證市場大舉成長指日可待。

問：今年凱基證發行權證的策略為何？

答：雖然認售權證在發行商空頭避險上，因為融券有比重限制、借券有成本下，較為不易，但凱基證券已將認售的比重拉至二成。元月至今，凱基證券已發行超過100檔的權證，發行量位居市場前二名，未來將朝向將權證發行的廣度提升備齊商品，讓客戶只要有需求就可在凱基證一次購足。

問：對今年可能推出的牛熊證及國外指數型權證商品看法？

答：牛熊證商品目前卡在結算價的問題尚未解決，雖然根據香港市場的情況為做好事前的風險說明，讓投資人充分了解，但畢竟國情不同，目前還要與主管機關溝通。

至於國外指數型權證商品，應該還是以大陸的指數商品需求最大，但初期可能還難開放，因此凱基證會採取先觀望的態度，先把台灣地區的商品做好，再視投資人的需求補足商品線。

【記者賴育漣  2010/01/30 經濟日報】