【《The Accidental President of Brazil: A Memoir》，出版日期：2010年03月12日 】
巴西從一個赤貧國家，成為耀眼的投資標的，不僅去年巴西股市上漲121.3％榮登全球第一，據Lipper統計，過去5年個別市場的基金表現中，巴西基金是歷年第2季表現最強勢的基金，平均績效為26.01％，投信投顧公會公布的資料也顯示，今年元月份巴西基金單月淨申購金額最多，高達17.5億元。
為什麼會有如此驚人的轉變？1992年，仍深陷高達2000％極度惡性通膨的巴西，如今卻成為拉丁美洲重要的經濟體，其重大轉折點是政策上的轉變，1995年人稱文人總統的卡多索(Cardoso)上台後，成功打下巴西經濟起飛的基礎。
這位連任兩次的前總統卡多索，在個人傳記《巴西，如斯壯麗》裡提到，以前軍事統治時期的巴西，政府想花錢就花、開支太大，不夠就印鈔票或借貸，導致利率、幣值不穩定，5年內就作廢了3種貨幣，造成通膨及負債累累，他本身也因為立場不同而受到迫害，被迫走上流亡之路，直到政權輪替，他才有機會回到巴西，沒想到日後卻成為結束軍政府統治、帶領巴西擺脫超通膨的重要人物。
貨幣改革成功擊敗惡性通膨
早在卡多索當選總統前，他曾擔任前任政府的財政部長。他在書裡描述自己是被「趕鴨子上架」硬著頭皮接下重任，也因此有機會扭轉巴西的命運；他在1993年策畫「黑奧(real)計畫」，推動新的貨幣制度並穩定貨幣的發行數量，讓匯率和美元拖鉤，讓昔日動輒漲超過10倍的惡性通膨，成功維持在10％上下。
也因為幣制改革成功，讓他有機會在日後當選總統。卡多索一就任，便開始設法解決龐大的外債問題，除了持續重整貨幣與經濟政策，他也強化法制、透明化總統職權並積極壓低政府開支。保德信拉丁美洲基金經理人楊佳升分析，卡多索最大的成功之處，就是確立巴西要走自由經濟路線，也讓巴西的負債情況自2000年後獲得大幅改善。
如今，巴西的外債占GDP比例從2002年的45.2％下降至2009年的18.6％，遠低於美國的95％及希臘的125％，近年的外匯存底更超越2300億美元。楊佳升表示，債券投資者對南美洲很有信心，所以巴西、智利等國的債券價格都逆勢向上。巴西成功的例子也影響了周邊國家，像智利今年1月的大選，也是首次由右派的皮涅拉當選，更確立拉美迎向自由資本主義的路線。
整合拉美 提升區域經濟成長
在自傳中也提到，流亡智利聖地牙哥時，他並沒有喪志，反而將之轉為動力，這段歲月也是讓他更早體驗全球化及開放觀點的重要契機。在他任職總統後，除了改善國內政經環境，有鑒於區域整合已成為國際社會發展趨勢，他更積極與其他拉丁美洲國家結盟。
2000年，卡多索籌備並舉行首屆南美洲元首高峰會，由巴西擔任首屆主席國，與會的還有秘魯總統Alberto Fujimori、智利總統Ricardo Lagos等共12國南美洲國家元首，共同商討重要的經貿合作議題，並推動成立「南美洲國家聯盟」，此次會議也奠定了巴西在南美區域的影響力及地位。
南美攜手南非 點燃投資商機
成功的區域聯盟經驗，也讓現任總統魯拉將合作觸角伸及南非，2009年9月在委內瑞拉召開的第2屆「非洲與南美洲高峰會」，會中以巴西為首的南美，同意和以南非為首的非洲，組成「南南聯盟」。
保誠巴西基金經理人周有融表示，兩大區域已進行的策略聯盟互動，包括南美7國協議成立「南南銀行」，提供200億美元給非洲申貸；委內瑞拉、利比亞、安哥拉都是世界主要石油出口國，3國以同意合組「南方石油」公司，以低廉的油品供非洲使用，非洲地區未來則將以廉價勞力及低成本的土地等回饋，讓兩大地區能獲得雙贏。
升息後1～3年 股市報酬更亮眼
走過動盪，現在的巴西懂得運用自身優勢及區域影響力，持續吸引外資挹注資金，同時也謹慎調整利率政策嚴防通膨，ING投信表示巴西央行可能會在今年4月28日的會議再度升息2碼，依歷史經驗，巴西在2002、2004年的升息循環中，升息後的1～3年，股市的報酬表現都相當突出，05年最高漲幅曾達到378.31％。
今年在升息影響下，巴西的內需消費成長率雖會比2009年下降，但對外資的吸引力將進一步加速，國際金融研究所也預期巴西2010年GDP增長約5～6％，有機會成為近10年來新高。脫胎換骨後的巴西，就如同卡多索最後在書中提到的，「改革後的這塊土地已不再是明日之地，而是今日之國。」
【完整內容請見《萬寶週刊》856期】
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