✍ 碧琴司の →ße

中美匯率爭議愈演愈烈；除美國參眾兩院議員對政府施壓，要對中國人民幣升值採取強硬態度外，美國部分學者更是火上加油，先是諾貝爾經濟學獎得主克魯曼，嚴厲批評中國操縱人民幣匯率；繼之，曾任美國財政部助理部長的柏克斯坦，在眾院聽證會公開指出人民幣低估20%-40%，應將中國列入匯率操縱國家名單。美國這一連串的舉動、威脅，將貿易失衡的責任推給別人，從表面上看來，在對方就範後，可以解決美國雙赤字問題；但實質上，回顧1985年廣場會議逼迫日圓大幅升值，日本所遭遇的慘痛經驗，不能不懷疑其背後隱藏著大陰謀。

1985年9月在美國主導下，美、日、英、法、德五國財長及央行總裁在美國紐約廣場飯店集會，簽署了著名的「廣場協議」，聯手促使日圓、馬克及新台幣大幅升值，以解決美國貿易巨額逆差問題。日本在美國強大壓力下，日圓自1985年5月1美元對251.54日圓，至1987年底升至122日圓，兩年半間大幅升值一倍，到1995年4月的83.67日圓，十年間升值兩倍。日本經日圓大幅升值衝擊，自1992年開始一蹶不振，至2001年的十年間平均每年經濟成長率，自前十年的4.6%，劇降為0.9%，被稱為「失落十年」；到去年為止的八年間平均成長率再降為0.6%，可能再一個「失落十年」還止不了。

日本經濟淪落到如此地步，其一蹶不起的真正根源，我們經深入檢討發現，是日圓過度升值，嚴重傷害其經濟結構，成為「逆調整」。

一般所稱經濟結構「調整」，經濟「升級」，是指具高生產力、競爭力強的部門能夠快速成長，低生產力、競爭力比較弱的部門，也能有秩序的增長，使整體經濟生產力及競爭力向上提升。生產力高、競爭力強的部門，不怕外來競爭，開放程度較高；而低生產力與競爭力弱的部門，常常受到政府政策保護，不是提高其相同產品或替代產品進口關稅，就是限制其進口數量，甚至禁止進口，爭取時間，讓其改善。

一旦日圓大幅升值，進口成本降低，進口即會隨之大幅增加；雖具有強勁競爭力的產業，不懼進口強力競爭，還能持續成長；但不乏競爭力雖強，仍在進口成本過低的競爭下，被打垮、淘汰者。反而是那些原競爭力較弱的產業，在政府保護之下，還能苟活成長，因而使整體生產力及競爭力相對降低。這就是我們所稱的經濟結構「逆調整」。一旦形成，不是短期所能扭轉。所以當年日本超英趕美，「日本第一」的盛世，不僅在日圓過度升值以後，消失於無形，第二大經濟體今年也要被中國超過，日本要想再翻身，難矣！

而今，美國雙赤字再度攀高，其入超第一來源的中國經濟崛起，不僅出口、出超及外匯存底高居世界第一，其GDP今年即將超過日本，各方估測2020年代即可超越美國。一向獨霸世界的美國老大，如何能忍受屈居人下？

歐巴馬總統日前宣稱，美國絕不作「老二」。因此，故技重施，威脅人民幣大幅升值。可是中國大陸不像日本有求於美國，不得不就範，今日中國求諸美國的少，而美國求諸中國的多。更何況人民幣價值是否過於低估，還有商榷之餘地。

本周一中國人民銀行與財政部、商務部獲得共識，即逐漸解除金融危機期間人民幣匯率特殊機制（即釘住美元），適度放寬人民幣匯率中間價的波動幅度，應是化解當前中美爭議的正確做法。然而要解決全球貿易失衡，唯有美國緊縮消費、提高儲蓄；而中國大陸必須改善社會保障制度，讓人民安心消費，降低儲蓄，才是治本之道。