歐巴馬、胡錦濤會談，對人民幣匯率問題雖有點雞同鴨講，但全球各大媒體都認為大陸匯改方案就緒，未來可能放寬匯率浮動區間，朝緩步升值邁進，押寶人民幣的資金已大量湧入大陸外匯資產。
大陸Q1外匯存底有玄機
大陸3月出現72.4億美元貿易逆差，為6年來首見。這次貿易逆差應為「非常態」現象，短期雖減緩升值壓力，但由大陸第1季外匯存底觀察，人民幣升值的熱錢似乎已悄然入境。大陸第1季外匯存底增加479億美元，達2.447兆美元，其中1月外匯存底增加160億美元，2月增加94億元，3月大增225億美元，若扣除貿易逆差72.4億美元，則3月至少有300億美元藉由資本帳流入大陸，這些資金可能透過外人直接投資(FDI)名義進入，大陸貨幣供給顯得虛胖又氾濫，潛藏通膨危機。因此官方大量回收資金，也擴大海外投資，紓解資金洪峰。
去年大陸對外投資估計達1500億美元，首度超越FDI金額；今年炒匯資金加速流入，外匯存底暴肥，使大陸對外投資力道更大，目前大陸官方主導對外投資以資源型產業為主，第1季大陸對外最大收購案為中石油(00857.HK)結合殼牌石油(RDS)，以32億美元收購澳洲最大煤氣生產商Arrow能源公司，而中石油在計畫在未來10年內斥資600億美元進行海外投資。中石油之後，近期中石化(00386.HK)準備以46.5億美元併購康菲石油(Conoco Phillips:COP)的油沙開採公司，大陸在全球的資源收購戰，也墊高原物料價格。
Vix low, time to go？
今年在大陸加入全球併購戰局，併購案件加多、金額加大，提高評價水準，加上希臘主權債事件平息，投資市場氛圍更加樂觀，觀察芝加哥選擇權交易所(CBOE)的波動率指數(VIX)至4月12日已跌至15.57，為2007年7月來最低。
當市場樂觀，風險偏好加大，不禁想起「Vixlow, time to go」這句華爾街俗諺，尤其在美股準備挑戰去年9月高點，雷曼、二房事件好像都在九霄雲外，進入財報週期更是利多不斷，此刻多點風險意識，恐怕是好事。
大中華股市今年變成牛皮市場，但消費類股卻是持續追蹤熱點，857期說明大陸服飾業榮景，去年年報都出現穩健成長，今年更展現擴張企圖心，以女性鞋業龍頭百麗(01880.HK)去年獲利成長26％，今年展店數出超過千間，門市將突破萬家門檻，股價也持續創新高。達芙妮(00210.HK)去年營收成長10.3％至58.3億元港幣，毛利率則提升2.3％至55％，營益率也提高1.8％至14.8％的新高水準，EPS為0.24元港幣。達芙妮品牌營運提升，今年來大漲3成，未來有機會挑戰9.8元歷史高價。
男性服飾業者去年獲利也不遑多讓，利郎(01234.H K)為自有品牌的男性服飾業者，去年營收為15.6億元人民幣，成長37.6％，淨利為3.03億元，成長97％，EPS為0.31元，去年零售點有2561間店，未來3年每年將以300～400家店的展店速度擴張；高檔男性服飾代理商利邦(00891.HK)去年獲利成長83％至1.8億元港幣，今年也維持20％以上的展店速度擴張。達芙妮、利邦、利郎，這些市值在百億港幣附近的消費成長股，長線成長不容忽視。
【完整內容請見《萬寶週刊》859期】
留言列表