歐美景氣冷颼颼，企業併購熱呼呼，這是全球經濟寫照。企業趁美國低利率，大量發行公司債用於併購，併購後產業重新洗牌，接踵而來的企業重組，又可能裁員，加重失業問題。因此歐美消費信心低落、儲蓄率升，將成「新常態」。
發債、收購、債市泡沫？
今年全球債券市場狂熱，是網路泡沫翻版、或「黑天鵝」效應再現？是今年投資市場爭論不休的命題。根據彭博社統計，2008年6月∼2010年6月底，流入債券型基金金額達4802億美元，與1999∼2000年股票基金流入4969億美元相近，以債券型基金爆紅狀況，今年流入金額勢必超越網路泡沫時期流入股票基金的規模，債市羊群效應，固定收益市場泡沫疑慮加深。但歐美復甦步履蹣跚，投資人擁抱債券，使美、德、日政府公債、投資級公司債殖利率頻創新低，一幅黑天鵝將至景象，短期債券多頭氣勢仍強。
目前FED重新操作量化寬鬆政策，壓低長期利率，使得企業融資成本大降，吸引非美國企業發行美元計價債券(稱為「洋基債券」)金額創新高，根據研調機構Dealogic統計，今年非美國企業發行洋基債券籌資總額達4129億美元，超越去年同期3781億美元，其中歐洲企業發行洋基債券比例超過5成，創10年新高。歐美企業趁景氣調整期大肆發債，大量現金流入支應併購支出，8月併購事件成為支撐歐美股市的動力。
大陸奢侈品消費旺
據彭博社資料，剔除金融服務業，全球前1000大市值企業手持現金總額約2.86兆美元，企業融資、營運現金流量持續增加，併購交易加快，為經濟信心指標，預估8月份併購交易金額將達2850億美元，超越3月高峰2003億美元。
在前10大併購交易中，有7件以現金收購，而Dealogic統計，今年為止，全球併購案的總金額達1.65兆美元，較去年增加24％。企業豐沛現金作為收購利器，加上高溢價誘因，成功機率大增。
歐美併購交易利多，在大中華區股市未感染這種氛圍，但財報效應讓強勢個股率先脫穎而出，觀察大陸消費股上半年表現為亮麗區塊，奢侈品消費更成熱點。如大昌行(01828.HK)，公司業務主要以大陸、港、澳高檔汽車代理與食品業務，上半年營收比重75％、23％，其中豪華轎車賓利(Bentley)更是大陸獨家總代理，豪華轎車及商用車在大陸銷售成長55％、150％；上半年淨利為4.8億港元，成長78％，EPS為0.27港元。
服飾代理商I.T(00999.HK)主要引進歐洲及日本知名品牌，品牌組合超過300個國際設計師，代理產品線完整，滿足平價奢華的消費傾向，至今年2月底財政年度，淨利大增5.17倍至2.63億港元，EPS為0.23港元，而中國大陸營收成長22.2％至7.06億港元，營收比重上升至25.5％，隨大陸持續高成長，股價也創歷史新高。另外高檔百貨股銀泰百貨(01833.HK)上半年營收40億元人民幣，年增39％，淨利達3億元人民幣，年增43％，EPS為0.17元人民幣；金鷹商貿(03308.H K)上半年營收達50億元人民幣，年增34.2％，同店銷售成長25.4％，持續維持高成長，上半年淨利大增514％至4.6億元人民幣，EPS為0.24元。這些財報亮麗個股兼具中小型股潛力，標示大陸奢侈品銷售成長潛力，長線市值成長性佳。
【完整內容請見《萬寶週刊》878期】
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