中國大陸8月的工業生產、固定資產投資、零售銷售，三大經濟數據帶來驚喜，確立全球景氣僅為成長趨緩基調，二次衰退遠颺，全球股市再注強心針。
大陸8月報喜 全球熱錢出柙
在大陸8月PMI製造業指數出乎預期上揚後，同月工業生產年增13.9％，年增率雖僅較前月增加0.5％，但卻擺脫自去年底以來年增率持續下滑頹勢；工業生產月增率1.8％，也擺脫7月負成長。另外，8月固定資產投資年增23.9％，增幅較前月高出1.5％，月增率更暴增29％；該月零售銷售達12570億元人民幣，年增18.4％，也較前月17.9％佳。生產、消費、投資三大面向同步反彈，顯示大陸經濟重回成長軌道，8月CPI雖由前月3.3％上升至3.5％，1∼8月CPI為2.8％，仍在官方目標區的3％以內，PPI則由7月4.8％下滑至4.3％，已是連3個月下滑，PPI走低顯示上游物價仍緩和，終端消費價格不至於出現全面上漲，短期升息機率仍低。
大陸總體經濟回升，但A股市仍未擺脫牛皮走勢，主要還是房市問題，目前股市圍繞著房價上漲、房屋熱銷，升息、調控不確定性升高，政策面壓力是最大制約因素。陸股雖未突圍，但8月亮麗經濟數據帶動全球熱錢出柙，歐元兌美元匯價再度挑戰1.3美元大關，人民幣兌美元匯價升破6.75元人民幣，亞洲新興市場股市再創新高。
十二五難題：成長矛盾
中秋到十一是陸股突破盤局的重要轉折，長假消費商機替全球第4季消費旺季揭開序幕。大陸8月消費開始回升，9、10月更樂觀以待；而投資界多對美國消費悲觀，但7月躉售庫存月增1.3％，為2008年7月以來最大增幅，廠商對存貨態度不悲觀，因此感恩節到聖誕節長假消費無須過度看淡。另外，十二五計畫更是政經大戲，揭露未來5年操作方向；大陸自2000年來維持近10％高GDP，成長背後卻出現三項經濟失衡。內需、外需失衡：過度仰賴出口，內需貢獻比重偏低，去年雖透過補貼、擴大基礎建設，拉高內需占GDP比重，現在升值、加薪，勞動、貿易條件弱化，強化內需又要避免房價高漲，是一大難題。投入與產出失衡：過去投注於高污染能、高耗能產業換來低產出，成長代價換來環境外部成本大增，因此環保節能將成基建重點。城鄉差距持續擴大：靠所得提升、消費補貼、擴大基建來拉近差距。這三大成長困境，點出持續消費補貼、環保節能與加大鄉村基建，將是未來施政重點。
未來大陸加大環保節能建置同時，也將對高耗能產業祭出更嚴厲限制措施，鋼鐵、水泥大廠長期受惠，短期大陸實施限電措施，拉高鋼鐵、水泥報價，長期大廠持續整併、小廠退出的產業重組，利於產業秩序。目前大陸水泥業整併優於鋼鐵業，7月底大陸南方開始限電措施，水泥產出減少，價格暴漲近3成，中國建材(03323.HK)在該地區水泥出貨比重占營收近6成，為最大受惠者，上半年營收為213.7億元人民幣，成長52％，淨利為10.7億，成長26％，EPS為0.43元，水泥熟料銷售7012萬噸，成長48％，南方水泥銷售量3968萬噸，成長45％；上半年水泥總產能達到1.7億噸，水泥收入占72％，利潤貢獻93％，第3季水泥調價，中國建材獲利動能最強，為水泥指標股。
【完整內容請見《萬寶週刊》881期】
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