✍ 碧琴司の →ße

棉價15日再創新高，盤中一度漲抵每磅1.1980美元，三個月來的漲幅高達56%。服飾製造商和零售商開始緊張，擔心在被迫轉嫁成本給深受衰退之苦的消費者後，銷售業績將受衝擊。

紐約洲際交易所（ICE）棉花12月期貨15日在開盤數分鐘後即飆上每磅1.1980 美元，寫下該交易所及其前身紐約棉花交易所（NYCE）成立140年以來的最高名目價格，收盤回跌至每磅1.0987美元。不過，以實質價格計算，目前的價格仍不到1973年所觸及價位的三分之一。

棉價今年來飆漲48%，需求強勁但產量下滑，造成棉花短期供給吃緊。

隨著世界經濟復甦，全球最大棉花消費國的中國今年用棉量大增，然而氣候不佳使其棉產量減少，紡織廠因此向海外購棉，中國今年來棉花進口數量比2009年多出逾一倍。

美國棉花承運人協會（ACSA）理事長利亞說：「從消費觀點來說，中國是大象。」

全球第四大棉產國巴基斯坦鬧洪災，也重創該國的棉花收成。同時，棉價高漲令市場憂慮印度可能延長棉花出口禁令；印度自從採用基因改良技術後，已變成主要棉產國。

基於上述原因，今年的全球棉花存量可能下滑5%，跌至14年來最低水準。

對服飾業來說，棉價漲不停代表20年來廉價棉花的時代告終，但消費者已習於平價服飾，使製造商很難轉嫁成本，尤其是在經濟不景氣的時候。

原物料約占服裝生產成本的四分之一至一半。

處境最艱困者是大量販售如T恤等棉製品、且經常面臨價格競爭的折扣零售商。但生產各種價位服飾的製造商，可能被迫決定自行吸收或轉嫁成本。

總部設在英國的服飾零售商Next上月警告，「2011年將遭受來自全球的沈重成本價格壓力」，明年可能漲價5%至8%。

摩根大通常務董事圖尼克說，棉價上漲加上銷售和存貨壓力，可能導致服飾專賣業者大幅下修獲利。

棉價上漲的背景是今年來商品價格齊揚，主因是美元貶值、新興市場需求強勁，以及氣候問題導致供給短缺。除棉花外，糖、柳橙汁及咖啡的價格也全面飆升。追蹤原物料價格的路透/Jefferies CRB指數上周一度升抵兩年來高點。

但棉價走高對棉農來說是件喜事。多年來，他們常因獲利考量，捨棄棉花而改種玉米或黃豆等作物。

市場需求強勁、美元走跌以及美國聯準會（Fed）可望推出新一波寬鬆貨幣政策，推升黃金、錫、橡膠及棉花等商品的價格上周皆改寫新高。

上周商品價格齊揚，追蹤原物料價格的標普GSCI指數一度漲逾1%，路透/Jefferies CRB指數也觸及兩年來高點。

巴克萊資本公司分析師梅達克說：「商品價格上周持續攀升，黃金、錫、橡膠及棉花紛紛創新高，其他商品也升抵好幾年來的高點。儘管媒體多將漲勢歸因於美元走弱，但（供需關係的）基本面因素使價格上揚具合理性。」

貴金屬全面上揚。黃金現貨價15日雖回檔0.2%至每英兩1,378.02美元，但前市已以1,378.35美元改寫新高。紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金12月期貨價為1,378.6美元，略低於前市創下的歷史新高1,388.1美元。

白銀現貨15日下滑0.5%至24.535美元，但上周漲幅仍達5.5%；COMEX白銀12月期貨價上漲0.4%至24.54美元，與前市創新高的24.95美元相去不遠。

基本金屬以錫的表現最搶眼，因供給吃緊，錫上周四漲至每噸27,338美元，刷新紀錄。

瑞銀彭博CMCI商品指數已連漲六個交易日至1,500.452點，前市還一度升抵1,512.3314點，為2008年8月4日以來最高。

橡膠上周也創新高，主因是中國汽車業需求強勁，而東南亞生產國卻因天候不佳致供給吃緊。

馬來西亞橡膠局說，基準的SMR20等級橡膠價格漲至每公斤3.94美元，為1972年有SMR定價以來最高。

棉價上周五一度漲至創紀錄的每磅1.198美元，但稍後回檔，收1.0987美元。