✍ 碧琴司の →ße

目前很明顯的是，聯準會（Fed）為帶動經濟復甦，勢必將進行第二輪的量化寬鬆。二次量化寬鬆能否奏效目前仍有許多爭論，即使聯準會內部亦然，儘管如此，股市過去幾個月來的表現顯示，二次量化寬鬆會有成效，而且是以對的方式奏效。

聯準會主席柏南克8月27日在懷俄明州演說時提出聯準會的政策選項後，二次量化寬鬆就反映在華爾街股市。柏南克15 日在波士頓說：「似乎將有更進一步的行動。」這也終止了一切的猜測。二次量化寬鬆已讓標普500指數十個類股全數走揚，尤其是相對表現良好，令人更看好長期展望。

RBC資本市場技術分析師史萊默說，今年商品和非日常生活消費品類股的強勢，以及財政部長天期商品相對較佳的表現，均支持「新的景氣再加速循環已展開」的說法。

自從8月26日起，追蹤標普500指數成分股中景氣循環關聯度較高類股的指數型基金，績效都在前段班，例如SPDR能源ETF、SPDR 非日常生活消費品ETF和SPDR工業ETF截至15日中午，分別上漲16%、15%和14%。投資人的興趣似乎也提高了。根據EPFR Global的統計，截至10月13日止的一周內，在專門投資個別類股的基金中，投資消費者商品相關股票的基金湧入最多資金。

投資與景氣循環關聯性最低的公用事業和日常消費品類股的基金，績效表現則最差。從8月26日以來，SPDR公用事業ETF 只上漲4.3%；SPDR消費產品ETF上漲7.7%。同一期間標普500 指數上漲12%。

不只股市反映二次量化寬鬆。美國30年期公債和10期公債走勢分歧，也顯示對通膨的預期已上升。30年期公債殖利率從8月26日已經增加50個基點至3.998%，而10年期公債的殖利率為2.581%，增加不到10個基本點。

（取材自道瓊社）

【2010/10/17 經濟日報】