道瓊工業指數29日小漲作收，不僅周線收紅，也創下四年以來最佳的10月表現。美股在連漲兩個月後，共和黨能否在本周二國會期中選舉搶下更多席位，以及聯準會（Fed）會不會如預期宣布第二輪量化寬鬆措施，將是本周除經濟數據與企業財報外的觀盤重點。
美國上季經濟年成長率僅2%，加深Fed進一步採取措施刺激經濟的可能性，不過對大盤影響不大，道瓊工業指數29日在50點的區間內狹幅震盪，收盤三大指數漲跌互見。道瓊指數揚升4.54點（漲幅0.04%）至11,118.49點；標準普爾500指數微跌0.52點（跌幅0.04%）至1,183.26點；那斯達克綜合指數微漲0.04點，收2,507.41點。
一周來，道瓊下挫14.07點（跌幅0.13%），標普500上漲0.18點（漲幅0.02%），那斯達克則漲28.02點（漲幅1.13%）。但三大指數10月份漲幅都超過3%，那斯達克漲幅更達5.9%；且三大指數連兩月收高，是今年4月以來首見。道瓊和標普今年來勁揚逾6%，那斯達克大漲10.5%。
國內生產毛額（GDP）成長緩慢的消息通常會拖累股市走跌，但經濟擴張緩慢反而使市場更期待Fed在本周利率會議上決定採取更積極的作為刺激景氣。
美股在10月的上半個月大漲，即因市場期待Fed再次購買公債以壓低利率，而此舉 有助推升消費及借貸。然而近日來市場對Fed購買公債的規模眾說紛紜，美股漲勢因此暫歇。所以在Fed周三結束利率會議並公布公債購買規模前，美股很可能在區間震盪，加上選舉與其他變數，分析師預料本周美股波動加劇在所難免。
美國周二將進行國會期中選舉，交易員押注共和黨至少會奪下眾院多數席位，勢將干擾歐巴馬政府施政。分析師說，稅務問題、健保潛在花費以及金融改革等議題的不確定性，使企業主不肯輕易加聘人手，選舉結果將可澄清這些問題。
本周有更多標普500指數成分股將公布財報，加上其他重要的經濟數據，特別是預定11月5日公布的非農就業人口與失業率數據，也將左右投資人信心。
【 編譯季晶晶2010/10/31 經濟日報】
巴隆周刊特選／經理人看多 美股將漲到明年中
9月和10月通常是一年之中美國股市表現最差的月份，但今年例外，三大指數自8月底以來漲幅都超過12%，且基金經理人持續看好後市，有60%受訪者樂觀看待明年6月底前的股市行情，遠高於半年前的46%，看壞的比率由16%降至15%，持中立看法者由38%降至25%。
最新一期巴隆金融周刊（Barron's）報導，企業獲利報告亮麗、股價本益比仍低，加上聯準會（Fed）可望對金融體系挹注更多資金以防美國陷入二次衰退，都激勵股市上攻，也難怪美國基金經理人如今比春季時更看好後市，也更相信經濟很快就會恢復元氣，這顯示空方勢單力薄。
如同許多經理人，紐約ValueWorks投資長李蒙奈德斯樂觀看待後市的理由是經濟可望好轉，他說：「貨幣政策正發揮效用，你可以抱怨效果顯現得不夠快，但我認為不會有二次衰退。」
經理人平均預測，道瓊工業指數年底前可望再漲1%，明年6月底之前可升至11,768點，比目前高6%；標準普爾500指數年底前可望再漲1.3%，明年中之前可站上1,263點，比目前高7%；那斯達克指數明年6月的目標價上看2,553點，只比目前水準高2%。
大多數經理人認為目前股價合理，若以今年預估盈餘計算，標普500目前本益比不到15倍，若以明年預估盈餘計算本益比僅13倍。Cedar Hill公司總裁柯爾說，只要利率維持在低谷、盈餘持續攀升，美國企業本益比就會升高，尤其是深耕新興市場的企業。
僅10%受訪者認為股價被高估，逾半數受訪者認為股價遭到低估。逾80%的經理人預期自己在未來六到12個月會是股票淨買方，高於春季的77%。
受Fed可能推出新一波量化寬鬆政策影響，近來商品漲勢相當可觀，逾60%受訪者預期未來數月商品將繼續上漲，僅少數受訪者看壞商品後市。但經理人對黃金後市的看法轉趨保守。
【編譯于倩若／道瓊社三十日電 2010/10/31 經濟日報】
寰宇投資／商品外幣股票 抗通膨利器
美國聯邦準備理事會（Fed）下周可能宣布啟動新一輪的量化寬鬆（QE2），透過資產收購計畫提振經濟並預防通縮。不過投資人早在22日就先為聯準會投下信任票：抗通膨的美國債券，破天荒以負殖利率標售出去。這意味著只有在消費者物價超過半個百分點的情況下，投資人才能獲得正報酬率。
但是，投資人可能會希望考慮另一種抗通膨的選擇。這是因為抗通膨債券（TIPS）與衡量通膨的消費者物價指數（CPI）之間，通常只有「低度」關聯。舉例來說，兩者在2002年到2009年間的相關性只有0.21%。關聯性為1代表兩者呈現完美的同步走勢，負1代表兩者走向背道而馳，零則代表兩個毫不相干。
另一個原因是，如果通膨升溫的腳步太快，聯準會可能會選擇突然升息。倘若如此，由於升息會導致債券價格下滑，持有公債的投資人很可能因此蒙受損失。在這種情況下，抗通膨債券績效雖然能打敗一般公債，但也就僅只於此。
投資策略分析師指出，面對通膨升溫，更好投資標的是商品，因為商品與CPI的相關性在2002年到2009年為更高的0.63%。
然而此刻並非所有的商品都具有同等的吸引力。摩根士丹利美邦證券部門（Morgan Stanley Smith Barney）投資策略長達斯特（David Darst）建議，投資人應避開近來急漲的貴金屬。今年來黃金勁揚22.1%，白銀更暴漲了40.1%。
達斯特認為，其他漲幅較小的商品或許是較佳的選擇。今年來石油僅上漲3.3%，一籃子基本金屬的漲幅也只有3.8%，這兩種資產在1970年代通膨飆升時期都表現優異。達斯特說：「在通膨年代，投資人應尋求實體資產，但得慎選標的。」
另一個因應通膨升溫的策略是投資外幣。巴克萊財富投資策略分析師尼克（Brian Nick）說，投資人若認為通膨會導致美元貶值，就會棄美元而去，轉往央行控制通膨得宜的其他國家，包括已藉由升息對抗通膨的澳洲、南韓、新加坡和瑞典。
投資人可以透過PowerShares德銀放空美元指數基金（UDN），增持瑞典克朗等已開發國家的貨幣，或是從WisdomTree新興市場貨幣基金（CEW）增加新興市場貨幣的投資比重。
還有一個1970年代通膨時期的大贏家：發放股利的股票。大公司的股票比小公司更有可能發放股利，而且前者股價在1975 到1980年間大漲了38%，同期通膨率最高升至14.4%。在那十年當中，股利占股市總報酬的75%。
發放股利的公司也比較能用較高的產品價格把通膨轉嫁給消費者，而且在海外擁有可觀的營運規模。美元貶值代表他們在海外的產品相對便宜。
星宿財富顧問公司（Constellation Wealth Advisor）財務長卡茲曼（Sam Katzman）說，投資會發放股利的公司「就像購買公債一樣，但利息會一直成長」。
（編譯余曉惠／取材自華爾街日報）
【編譯余曉惠／取材自華爾街日報 2010/10/31 經濟日報】
新興股債基金 吸金力大減
基金經理人在美國國會期中選舉和聯準會（Fed）召開貨幣決策會議之前提高現金持有比重，導致10月最末周流入新興市場的資金減緩。
新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）30日指出，新興市場股票基金在截至10月27日的一周內吸收26.8億美元資金，新興市場債券基金則吸金7.1億美元，兩個金額相加的總和僅前一周的一半；此外，上周約有202億美元流入貨幣市場基金，創14周來最高，也是今年第三高的單周流入金額。
EPFR說，主要投資金磚四國巴西、俄羅斯、印度和中國的股票基金一周來吸金3,000萬美元，而商品基金則吸收不到5億美元的資金，遠不如前一周的10億美元。
追蹤13兆美元資產的EPFR說，市場推測Fed將以溫和漸進的方式推出第二輪寬鬆政策，導致部分資金暫時在場邊觀望。漸進式的量化寬鬆可能減緩美元跌勢，並降低投資人對商品基金的胃口。
今年來流入新興市場股票基金的資金已超過600億美元、流入債券基金的資金也超過460億美元，這兩種基金今年吸收的資金可望創1995年EPFR追蹤以來之最。美、日、歐利率逼近歷史低谷，促使投資人持續湧入開發中國家尋求收益較高的資產。
瑞銀（UBS）駐新加坡外匯策略部門全球主管墨希烏丁指出，商品、股市、債市及新興市場第三、第四季漲勢可觀，但近日來已趨緩，因為市場重新聚焦於Fed的政策。
【 編譯于倩若／彭博資訊2010/10/31 經濟日報】
Fed若再量化寬鬆 畢格斯：美股看漲10%
知名避險基金經理人畢格斯（Barton Biggs）說，聯準會（Fed）本周若推出收購資產的量化寬鬆計畫，美股可望再漲10%，新興股市也將更上層樓。
紐約Traxis合夥公司基金經理人畢格斯29日接受彭博電視專訪時說：「大多數人相信股市將湧現賣壓，但事實上投資人可能出乎意料看到股市再漲10%。」
聯準會決策官員將在11月2日至3日開會討論是否採取新措施，以拉抬經濟並壓低已逼近26年高點的失業率。投資人預期聯準會可能宣布在未來六個月逐步買進資產，以評估新措施對經濟成長有多少幫助。
此外，77歲畢格斯也說：「我們離新興市場最終的巨大泡沫破滅還有一半的路程，但我們離那一天還很遠，新興市場的基本面超級紮實，成長力道超強，目前股價仍具吸引力。」
逾70%的標準普爾500指數成分企業連續六季交出優於預期的獲利佳績，加上市場預期聯準會將收購債券以刺激經濟，激勵標普500 指數自今年7月的低谷大漲16%。追蹤21國股市的MSCI新興市場指數已自今年5月的低谷大漲29%，而且自2008年10月來已暴漲143%，其中，中國上證綜合指數自7月初的今年低點反彈26%，巴西聖保羅證交所指數（Bovespa）自5月底來彈升21%。
畢格斯指出，各國政府不該停止刺激經濟措施，因為全球經濟尚未脫離險境。
他說：「聯準會做的對，做錯的是政府，我們需要強化經濟成長，也必須確保美國和全球經濟不會再次陷入衰退，而這麼做的代價是未來會形成市場泡沫。」
畢格斯最青睞科技股和製藥股，他也認為石油服務業者的股價已超跌。標普500製藥、生技與生命科學指數今年來僅漲1.5%，遠不如標普500指數的6.2%；科技公司今年來上漲5.7%，也不如費城石油服務業指數的7.7%。
畢格斯7月初曾表示他已經大舉出脫股票，包括大部分的科技股，讓股票占資產的比重降至約35%。但三周後他接受訪問時又表示，股票占他旗下Traxis基金的75%，標普500指數在當月大漲了6.9%。
【編譯于倩若／彭博資訊 2010/10/31 經濟日報】
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