葛羅斯痛斥「山姆騙局」 美元估貶20%
美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆貨幣政策，再砸六千億美元救經濟，引發質疑聲浪。管理全球最大互助基金的太平洋投資管理公司（Pimco）創辦人葛羅斯痛斥聯準會濫開支票、和稀泥，簡直就是「山姆騙局」。他更預測未來數年，美元將貶值百分之廿。
但聯準會主席柏南克四日投書華盛頓郵報辯護說，此舉為「肩負支持復甦與穩定物價的特殊任務」，不致引發高通膨。聯準會做法獲國際貨幣基金（IMF）支持，稱讚是勇敢之舉。
上月底，葛羅斯在投資展望會議上，以尖銳語氣批評聯準會：「聯準會把龐氏騙局發揚光大，非但不清償金融機構的巨額債務，反倒加入這場混仗，跳進來和大夥和稀泥。去年聯準會開出高達一點五兆美元的支票，今年還會多個幾兆」。
他批評聯準會以率先買政府公債的方式安撫投資人，欺騙並說服大眾放心投資與消費，手段和龐氏騙局無異。葛羅斯自創「山姆騙局」一詞，形容美國財政的危機，他說：「因為這是山姆大叔（指美國政府）、政客和全體國民把我們帶到這步田地。」
不過柏南克在文中說：「資金寬鬆的環境將促進經濟成長。例如，較低的房貸利率將讓大家更買得起房子，讓更多房貸戶借新還舊。企業貸款利率降低，有助鼓勵投資。股價上漲將能增加消費者財富並提升信心，同時刺激支出。」
他認為，支出增加將帶來較多的收入與利潤，在良性循環之下，將進一步支撐經濟成長。
葛羅斯不認為柏南克是罪魁禍首：「這是他能使出的唯一方法，他亦毋須為此政策的禍根負責。因為這是『山姆騙局』，你，我，還有我們選出的政客才是該怪罪的對象。」
IMF四日將全球今年和明年的經濟展望下修至百分之三至百分之四，IMF首席經濟專家布朗夏指出，先進國家的成長率在百分之一至二之間，新興國家則在百分之六到百分之八或者更高。他以「勇敢」和「史無前例」形容聯準會的決定。
【編譯莊蕙嘉2010/11/05 聯合報】
美國聯邦準備理事會（Fed）3日宣布新一輪量化寬鬆措施，到明年6月底為止，將再收購6,000億美元公債，希望藉此提振經濟，壓低利率。
經過兩天決策會議後，Fed決策官員決議推出市場期待已久的新量化寬鬆政策，並表示如果經濟依然疲弱，且物價在低檔盤旋、失業率居高不下，將再收購更多公債。市場原預期的收購規模是5,000億美元。
Fed表示，未來八個月每月將收購750億美元公債，且第一輪收購公債到期後的2,500億至3,000億美元收益也將再投入公債市場；如此一來，收購規模達8,500億至9,000億美元。Fed 還將依8月的決定，每月購買大約350億美元公債，取代將陸續到期的抵押貸款債券。
Fed計劃收購的公債，近半數為5至10年期公債。負責收購事務的紐約聯邦準備銀行表示，收購的公債類型從未滿2年期到30年期都有，「平均存續期間為五到六年」。
Fed決策小組聯邦公開市場操作委員會（FOMC）在會後聲明中表示：「委員會將定期檢討收購證券的速度，並視情況調整方案，以促進就業和物價穩定。」Fed官員指出，收購債券大約相當於讓短期利率下降0.75個百分點。基準利率在2008年12月時已降至逼近零，因此Fed 沒有其他傳統工具可刺激經濟，只能改用收購資產等非傳統措施。
收購公債是希望維持長期利率在低點，降低貸款成本，鼓勵消費者增加支出、企業擴大投資，帶動經濟成長。在2009年1月到今年3月期間，Fed已收購近1.7兆美元的公債和抵押貸款債券，各界認為此舉成功助美國脫離金融風暴和經濟衰退泥淖。不過，當時市場擔心通膨升溫，這次各界仍有類似疑慮，新的資產泡沫和通膨會不斷膨脹、美元大崩盤。堪薩斯聯邦準備銀行總裁何尼形容，收購公債與「和魔鬼討價還價」沒兩樣。但Fed主席柏南克投書華盛頓郵報，強調外界誇大疑慮。
量化寬鬆Q&A 股匯房市怕成泡沬
【經濟日報許玉君／整理】
Q：什麼叫做「量化寬鬆」（Quantitative Easing）？
A：貨幣政策制定者（例如美國聯準會、中央銀行），控制銀行體系的資金「數量」，保證市場資金維持寬鬆。「量化」是指定期固定釋出一定數量的資金，以美國這次的新量化寬鬆貨幣措施為例，將在八個月內再收購6,000億美元公債，平均每月購入750億美元，等於每月聯準會都會釋出750億美元的資金到市場。
Q：什麼國家首先採取量化寬鬆政策？
A：日本。各國央行寬鬆貨幣政策一般有兩種做法，一是降低利率；二是通過公開市場操作，增加貨幣供應。以前各國央行最常控制利率，但當利率已降無可降時，例如日本利率已降至零利率，就只能選擇第二種作法，向市場釋金。
Q：美國為何要採取新一波的「量化寬鬆」？
A：金融海嘯發生後，美國曾推出第一波高達1.25兆美元的量化寬鬆政策，實施期間從去年3月到今年3月；但今年3月屆期後未退場，並陸續小額進場，到今年底為止共推出近1.8兆美元的量化寬鬆。由於失業率近10%、通貨膨脹率則走低，顯示景氣復甦緩慢，促使Fed實施第二波量化寬鬆，挹注更多資金。
Q：「量化寬鬆」效果如何？
A：淺白來講，量化寬鬆雖不是直接印鈔票，但因為聯準會收購公債的錢，是以擴張資產負債表而來，因而多數經濟學家認為，這種做法幾乎等於印鈔票。
美國聯準會透過不斷在市場釋金，刺激民眾消費，以避免真正發生經濟二度衰退帶來的通貨緊縮問題。
因為量化寬鬆是在市場釋出大量資金，以紓緩經濟衰退的影響，結果就是造成市場上美元資金太多。當市場資金供給遠大於需求時，美元貶值是無法避免的趨勢，加上國際市場交易都以美元報價，也會帶動原物料價格上漲。
Q：量化寬鬆對他國影響？
A：美國聯準會釋金，市場充斥低利的美元，追求報酬的資金會流向各種可以炒作的標的物，造成物價、房價大漲，「吹」生資產泡沫。
貨幣大戰也可能愈演愈烈，預期未來一年內美元將繼續走弱，部分新興國家的央行早已展開干預匯市措施，未來捍衛匯率將會更辛苦。
資產泡沫加上弱勢美元，使亞洲國家面臨物價跟匯率兩難取捨，貨幣升值可減緩通膨壓力，但會損及出口競爭力；不升值，又難以抵擋通膨壓力。
Q：可能導致的結果？
A：美國啟動第二波寬鬆量化政策，弱勢美元的走向會更明顯，造成更多熱錢湧入亞洲、拉丁美洲等新興國家，這些國家將面臨匯率波動、通膨壓力和資產泡沫等三大課題。
Q：對台灣的影響為何？
A：熱錢也湧入台灣，造成新台幣匯率大升（但央行積極阻升）、房價、股市大漲等後遺症。但學者認為，台灣的資產市場應不致全面泡沫化，但會呈「Ｍ型化發展」，精華區土地與商業辦公大樓會大漲，但只有有錢人和大企業才有能力進駐，市井小民無法在精華區從事經濟活動。
資料來源：中研院院士管中閔、經建會主委劉憶如、政大金融系教授朱浩民、台灣經濟研究院第六所所長楊家彥、聯合報
【2010/11/05 經濟日報】
美國Fed決議再丟六千億美元救市，全球金融市場譁然，面臨華爾街「以鄰為壑」，準備吞噬亞洲國家辛苦打拚而來的經濟結果，亞洲央行都嚴陣以待。
「全世界的央行印鈔票，到最後都會害到自己；只有美國印鈔票，是危害全世界。」國內財金學者一針見血地道出亞洲國家的無奈。
美元依然是全球主要儲備貨幣，Fed印鈔票雖讓美元匯率暴跌，但短期內國際上沒有人敢說：「我不要美元、我不用美元清算」。美國也是全球第一大經濟體，金融市場的廣度、深度無出其右。加上美元是無可取代的貨幣，更有恃無恐。
短期來看，美元貶值可提升美國出口，適度解決其失業率問題，美國企業的海外資產也可因此增加。
長期來看，Fed印鈔對美元絕對不利。歐元、人民幣都還沒發展到足以抗衡美元，甚至取代美元的能耐。
Fed量化寬鬆政策，對華爾街那群炒作「巨鱷」，是另一個大快朵頤的絕佳機會，握有龐大資金的巨鱷們正瞄準貿易順差、景氣快速復甦的亞洲新興國家，準備展開新一波猛烈攻勢。
但亞洲國家也不願坐以待斃，不論是台灣或是韓國、巴西、泰國、印尼等國央行紛紛築下阻擋熱錢的高牆，正面迎戰。
過去只管物價的央行，在全球金融海嘯後，都把「資產價格」列為央行密切關注的項目，因資產價格的變動，對一個國家經濟衝擊更大、更深遠。以美國次貸為例，「早在二○○五美國的房地產市場已經泡沫，但這個泡沫一直到二○○八年才破掉」，足見央行關注資產泡沫的重要性。
【本報記者羅兩莎2010/11/05 聯合報】
羅傑斯控股（Rogers Holdings）董事長、國際知名投資大師羅傑斯（Jim Rogers）指出，美國聯準會（Fed）主席柏南奇（Ben S. Bernanke）決定向經濟加碼注資6千億美元顯示，他不善於處理經濟問題。
68歲的羅傑斯昨天在牛津大學貝利奧爾學院（Balliol College）演說指出：「不幸的，柏南奇對經濟、貨幣與金融均一竅不通。他只懂得印製鈔票。」
他指出：「他整個才智生涯均是基於研究印鈔。給他一台印鈔機，他將卬勁加速印鈔。」
聯準會11月3日宣佈，未來6個月將加碼收購6千億美元公債，希望藉此壓低失業率，逆轉通縮。柏南奇決議維持美國利率接近零水準，並收購1.7兆美元資產，以終結景氣衰退，但聯準會指出，降低失業率的進展緩慢，「令人失望」。美國失業率逼近26年來高點。
羅傑斯表示：「挫貶本國貨幣向來難奏效。」
聯準會發言人斯基德莫爾（David W. Skidmore）對於記者來電並未予以答覆。
羅傑斯在1999年準確預測商品牛市來臨，他認為投資人應將熱錢投入金屬與農產品等「實質」資產。他建議學子們放棄投身華爾街或倫敦金融區的生涯規畫，轉而研究農業與礦業。
羅傑斯曾表示，美國是全球史上負債最大的國家。他並拒絕對他的商品投資表現置評。
現居於新加坡的羅傑斯指出：「我來此是為了打書。我的女兒需要書籍版權收入。」羅傑斯育有2女，均不到8歲，且都在座聆聽他的演說。
羅傑斯在1990年代曾駕車環遊世界，尋找寫作靈感，他出版多本著作，其中包括「資本家的冒險」（Adventure Capitalist）與「投資騎士」（InvestmentBiker）。
【2010/11/05 中央社】
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