中國國家統計局於昨日發布，大陸10月份居民消費價格指數（CPI）比去年同月上漲4.4％，其漲幅比9月份擴大0.8個百分點，由此可見大陸物價上漲形勢非常嚴竣。針對這樣的情況，中國人民銀行提前於前天宣布，調高人民幣存款準備率0.5個百分點，使該準備率水平創下18％的歷來最高記錄。此種舉措，其實不足以有效穩定物價。為萬全計，中國政府應儘速擴大動用利率政策，並針對若干發生「物價異常上漲」現象之部門，採取非常手段加以整治，以切中要害、痛下針砭，從根本解決問題。
當前大陸物價快速上漲的原因有多端，包括食品價格激升、進口物料漲價、工資上漲、房價居高不下、國際熱錢內流等，情況相當複雜。中國當局如要有效解決問題，首先必須大力抑制社會上的總需求，因而利率的大幅調升勢不可免。其次，則是針對各個相關部門，分別採取有力的調節措施，例如針對食品價格上漲問題，應儘速激勵農業部門擴大生產，並嚴厲取締中間商囤積居奇、惡意炒作之行為。又如對進口物價上漲問題，應迅速調降關稅，並調升人民幣匯率。如此分門別類，同步作「有針對性」的處理，方可緩和物價上漲的「險情」。
關於利率調升問題，雖然中國人民銀行曾在上月19日，突然宣告調升銀行存、放款基準利率各一碼（0.25個百分點），一時震撼了全球金融市場。但如今看來，發現那次的調升利率，「宣示」味道極濃。因為這次中國人民銀行「改用」了調高存款準備率的手段，且讓它一舉創了新高，似乎有意用該準備率來「部分替代」利率，以延遲下次調升利率的時間點。如是這樣，那當前的金融調控政策將會陷入「緩不濟急」的窘境。
誠然，銀行存放款利率的大幅調升會阻礙經濟的高增長，另方面也會擴大國際利差，進而引來更多國際熱錢。然而，現在大陸的物價上漲問題已凸顯到「壓倒一切」的程度，中國當局必須排除其他的次要顧慮，儘速把銀行利率調升到「真能牽制物價上漲」的程度，起碼不能讓存款大眾繼續挨受「負利率」，這樣才能有效消除社會上的「超額流動性」，使物價上漲的「貨幣溫床」不復存在。
至於熱錢內流的問題，應以匯率政策加以解決。然而，人民幣匯率當前對這方面的反應還不足，無法發揮調節熱錢的效果。自今年6月中大陸再度實行匯率改革，即人民幣匯率恢復浮動、不再釘住美元以來，已有5個月的時間，但實際上，人民幣對美元只升值了兩毛錢左右，幅度僅3％。以大陸10月份的外貿順差（271億美元）創下近三月新高的情況來看，人民幣匯率顯然還有不小的升值空間。大陸當局如能在近期內，讓人民幣匯率升到「階段性的滿足點」，則那些為賺取投機匯差而來的國際熱錢，將會明顯的退潮，那也能縮減銀行體系的濫頭寸，而助益物價的趨於穩定。
而人民幣匯率的「升足」，當然有利於原物料進口的價格降低及數量增加，這對物價穩定也是好事。除此之外，它也會擠掉一些炒作房地產的國際金主，使其出脫房產，以找門路把錢匯出去，這樣對房價的穩定或合理下跌有助益。房價飆漲之風如能打住，社會上的物價上漲預期心理也會緩和，使當局的穩定物價政策更有說服力。
要言之，大陸當局面對嚴竣的物價上漲問題，一定要有大動作。其中，調高利率與調升匯率是必須優先採行的對策。
而從兩岸的角度來看，台灣方面應提前因應大陸可能發生「兩率同時抬升」的局面。其中最重要的課題是，台灣之銀行利率與大陸利率之間應保持一定的利差，同時新台幣對人民幣的匯率，應也有一個「均衡」的水平。就此，我方有關主管單位應儘速未雨綢繆，以在大陸「兩率」果真大幅變動時，仍能維持兩岸經濟金融往來的平穩，並避免屆時從大陸退出的熱錢「流竄」到台灣來，而使台灣也受困於物價過度上漲的問題。
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