歐盟與國際貨幣基金(IMF)日前決定金援希臘1,100億歐元(新台幣4.6兆),並透過為期三年的財政缺口緊縮計畫,重整希臘目前3,000億歐元或佔其GDP高達115%的公共債務。如果沒有外來援助,希臘的債信危機勢必演變成自2001年阿根廷金融危機以來,全球最嚴重的主權債務違約(sovereign default)。
究竟歐盟與IMF的計畫能不能穩住情勢?包括市場(風險貼水評價)買不買帳,工會願不願意接受工資凍漲,街頭暴動是否愈演愈烈,都將是影響因素,有待持續觀察。更重要的,危機會不會擴散到財政與經濟情況和希臘類似的葡萄牙、西班牙及義大利等國,以及方才走出2008-2009年金融危機陰霾的全球經濟,是否因此中斷持續復甦的腳步,毋庸成為舉世關切的焦點。
二戰之後的歐洲經濟整合成果斐然,除了成員由原先的6國擴大至今已有27國之外,在制度面的整合工程更是屢屢挑戰極限。尤其是在1993年完成涵蓋商品與生產要素自由移動的真正共同市場,以及從1999年起推出歐元,由德、法、希臘、荷、比、盧、義、西、葡與芬蘭等12個歐盟成員率先使用單一貨幣,都是相當了不起的成就。
然而希臘債信危機卻也顯示,經濟整合固然有其預期利益,但絕對不是一件浪漫的事,包括潛在衝突之協調、被外溢風險波及的可能性,以及政策自由度降低等成本,都必須考慮或克服,而且隨著整合的程度加深,相伴而生的障礙也會跟著提高。
1999年希臘從一開始就加入歐元區,而跟德國等「北方」國家使用同一種貨幣的最主要好處在於,就像跟這些貨幣政策相對嚴格的國家「借信用」,亦即可用較低利率向歐盟市場發行政府債券。如果善加運用,當有利於經濟發展,事實卻是包括希臘在內等地中海沿岸的「南方」國家,近年來的生產力並未顯著提升,所以雖有大量資金湧入帶來一時繁榮,卻也導致工資大幅上揚並流失產業競爭力,並為目前的財政困境埋下伏筆。