（路透）
全球第二大糖果集團英國吉百利公司（Cadbury）日前才拒絕卡夫食品公司（Kraft）的收購提議，現在又傳出雀巢（Nestle）和賀喜（Hershey）兩家公司也有興趣收購。
吉百利一夕間成為糖果業爭搶的標的，該公司身價可望上漲到210億美元。
全球第二大食品業者卡夫日前出價167億美元收購吉百利公司，建立一家全球零售、糖果及速食巨擘，但吉百利以價格過低回絕。吉百利股價7日暴漲38%，市值達到175億美元，超越卡夫的出價，顯示投資人期待卡夫或其他業者提高收購價碼。吉百利8日盤中續漲2.6%，報每股803便士。
據Evolution證券公司、Panmure Gordon公司和蓋普勒資本市場公司（Kepler）透露，全球最大食品業者雀巢可能阻撓競爭對手卡夫的併購計畫，其中一個做法是與賀喜結盟收購並瓜分吉百利，由雀巢接收吉百利的口香糖事業，賀喜則接收巧克力事業。
據市調業者歐睿國際（Euromonitor）指出，卡夫若成功併吞吉百利，在全球糖果市場的占有率將與全球最大糖果業者瑪氏（Mars）的15%不相上下，而雀巢市占率則為7.6%，因此卡夫併購案若通過，將對雀巢相當不利。
一名熟悉賀喜公司的人士也指出，賀喜不可能坐視卡夫或其他同業併購吉百利。他說：「賀喜視吉百利為業界最後一家可併購的大公司，因此可能對卡夫的出價做出回應。」但市值約為88億美元的賀喜若要收購吉百利，籌資可能不易，因此與雀巢結盟就成為可能選項。
雀巢執行長巴克（Paul Bulcke）7日在一場媒體活動上表示，對任何符合公司策略的併購機會皆持開放態度。
據了解，雀巢最快可在明年1月將隱形眼鏡藥水製造商愛爾康（Alcon）的股份售予諾華藥廠（Novartis），預計收入達240億美元，可能成為併購資金的來源。
對吉百利虎視眈眈的業者還包括家樂氏公司（Kellogg）和百事可樂公司（PepsiCo）。但卡夫已表示，將說服吉百利重啟談判。
倫敦Jefferies公司分析師洛克爾說：「糖果業的整併風已接近尾聲。」自2001年起分析雀巢的洛克爾認為，由雀巢得手的機率很高。但吉百利拒絕評論是否有其他公司提出收購。
【2009-09-09/經濟日報／編譯潘淑婷／綜合外電】
| 2009/09/18 |
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賀喜與吉百利 聯姻路迢迢
一家美國上市公司，卻有雙層的董事會結構；一家百年老店，肩負著一所學校與創辦人的信託；一個野心勃勃的執行長，力圖建立跨國糖果巨業。但這樁計畫卻在缺乏信任、猜忌與不透明的帷幄中瀕臨瓦解，可能化成一灘糖水。
這是在美國老牌巧克力公司賀喜（Hershey Co.）上演的一齣朱門恩怨。賀喜前執行長列尼（Richard Lenny）與八位董事成員，在去年秋天集體去職。規模之大，當地媒體用「周日夜大屠殺」下標題。
列尼與英國吉百利食品公司（Cadbury Schweppes）執行長史提哲（Todd Stitzer）約在一年前商議，把賀喜與即將在今年6月獨立出來的Cadbury糖果公司合併。兩位執行長相當同意這個糖果新巨人前景看好，但列尼背後的另一個董事會不作此想。
兩公司屢傳合併 障礙多
賀喜公司的結構很特別，股票在紐約證交所公開交易，市值84 億美元，有個九人董事會。然而，賀喜公司約30%股票與79%投票權由「賀喜信託公司」（Hershey Trust Co.）掌控，所以賀喜信託的董事會有權任免最多六分之五的賀喜公司董事。
賀喜巧克力創辦人米爾頓‧賀喜（Milton Hershey）是美國著名的慈善家，他在1909年創立收容孤兒的賀喜學校，同時把名下的賀喜公司股分轉移給賀喜信託，以經營這家學校與慈善事業。賀喜學校設在賓州賀喜城，該市居民據2000年普查資料僅12,771人。
賀喜有八成營收仰賴美國市場，市占率連年輸給對手Mars公司。賀喜股價近一年來重挫31%，同時期道瓊食品與飲料指數則上漲5.6%。賀喜信託本應歡迎像吉百利這樣較有國際觸角的公司，協助賀喜跨出美國。然而列尼與賀喜信託的溝通不良，卻讓這場聯姻可能泡湯。
兩大糖果公司的合併已傳了數十年，但都止於風聲，原因是賀喜堅持對等合併，而吉百利銷售七喜汽水的龐大飲料事業，使這兩家公司的規模極不相稱。但去年1月，史提哲與列尼會面時說，吉百利董事會已同意出售在美國的汽水廠，為合併排除一大障礙。史提哲甚至提議讓賀喜繼續在美國上市，新公司總部留在賀喜城，並由列尼出任董事長，而史提哲擔任執行長。
列尼在2月13日的賀喜公司例行董事會中提出這個案子。但他很晚才提出，僅短短帶過，許多董事甚至沒意會到事情的重要性。直到吉百利去年3月宣布將出脫飲料事業，表示有意與賀喜合併時，才引起賀喜信託執行長佛爾（Robert Vowler）的注意。
前經營團隊去職 引震撼
佛爾與列尼原本就關係不佳。2002年，賀喜信託決定賣掉公司，卻在列尼與箭牌（Wrigley）簽約前一刻撤銷。這使佛爾4月找列尼問話時的氣氛更糟。列尼說合併案已在董事會提過，代表信託公司出席的董事有責任傳話。但佛爾此刻才得知合併案的全貌，怒不可遏，認為列尼刻意隱瞞。
去年7月，賀喜公布令人失望的第二季財報，信託董事會更感到備受欺瞞。9月，賀喜信託接手合併談判，但此刻已時不我與，次級房貸風暴使吉百利汽水廠能否順利出脫都成為疑問。10月1日，列尼向賀喜信託董事長齊美曼（LeRoy Zimmerman）表示要「退休」，他的左右手魏斯特（David West）在12月接任。
賀喜信託原以為魏斯特僅是過渡期執行長，但他們隨後在賀喜公司向美國證管會提交的報告中發現，公司董事會與魏斯特簽的是三年聘約。
這使賀喜信託更為光火，而賀喜公司10月提出的第三季獲利崩跌66%。齊美曼與佛爾決定與賀喜公司攤牌，要求增派四名信託派人馬出任董事。公司派人馬則以董事全體辭職作要脅。11月9日，齊美曼要求六位董事辭職，兩位獨立董事自行辭職。
11月11日星期天，賀喜信託公布新的賀喜公司董事成員名單。
（取材自道瓊社）
【2008-03-09/經濟日報 陳家齊】
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