媒體已經沒報了，但你應該還記得，美國股市五月初那場嚇人的暴跌。
那天下午短短二十分鐘不到，道瓊狂跌將近一千點，跌幅高達九.五％，算一算，超過一兆美元的市值就這樣蒸發。好幾檔原本不錯的股票，豬羊大變色，例如生產大家天天都要用的清潔用品的寶鹼，無端端突然重挫四成；這還算好的，有的股票甚至跌到只剩幾分錢。
當時的媒體說，會發生這種事，是因為有個粗心的交易員，替客戶下單時敲錯了鍵，把單位從百萬美元（million）變成十億美元（billion），造成系統錯亂，才釀出這場大烏龍。當天的財經新聞台搶著追蹤，到底是哪個傢伙的手指頭闖下這種大禍，談話節目更圖文並茂地「解釋」事件發生的經過。
見鬼了。美國證管會事後清查了當天所有交易紀錄，壓根兒沒有發現這筆什麼按錯鍵的烏龍大訂單。證券交易系統出錯、股市因此大亂是真的，但是擺烏龍的，卻不是什麼交易員的手指頭，而是虛構出這個故事，然後言之鑿鑿的媒體。
至於到底是什麼原因，證管會調查到現在，都說不出個所以然。既無法確定是哪個環節出了問題，更抓不出罪魁禍首。前天在一場公聽會上，Accenture的財務長柯芮葛很擔心地說，照事件發生當天以及到目前為止的發展來看，這種事，「隨時會重演」。
重演，對Accenture而言可是一場大驚嚇：該公司好端端的，股票卻從每股超過四十美元，在二十分鐘內無緣無故地掉到剩下一美分。而且當時不只Accenture，電力與瓦斯公司CenterPoint Energy，核能業者Exelon，公司明明都好好的，卻也都遭到同樣的命運，一下子成了水餃股。柯芮葛擔心，以後投資者會不敢買她們公司的股票；根據最新的財報，包括高盛、摩根史坦利等多家券商的績效也都受到這起事件的影響。
更重要的是，事件重演，受威脅的不只是企業，還有無數的散戶投資人。這正是這起事件最重要、卻沒被足夠重視的課題。長期以來，很多散戶都陷在所謂的「知識的幻覺」中，誤以為我們擁有足夠的知識，市場在掌握之中，不會出亂子；誤以為就算自己不是很懂，但那些市場管理者應該會很有效地監督交易；誤以為市場的資訊這麼豐富，應該有辦法預知未來行情。因而紛紛放心地將辛苦工作賺來的儲蓄，投入金融市場中。
錯了。這場短短二十分鐘的意外，提醒了我們必須面對的真相：市場至今仍充斥著各種未能理解的風險。再豐富的資訊，也無法確保你的儲蓄，能順利兌換未來的財富。
儘管道瓊指數後來回漲，股價也慢慢回到原來的水準，現在大家也已經照常買賣，照舊解盤，彷彿從沒發生過這起事件似的，但只要我們一天不知道原因，不知道怎麼因應，我們就會繼續陷在同樣的風險之中。試想想，假如我們就這樣把這起事件拋到腦後，要怎麼預防這種事情再度發生？這次受影響的是相對少數的公司，而且很快恢復正常，下一次呢？
為了避免有下一次，證管會在事件發生後曾緊急推出一項「斷電機制」──只要股價在五分鐘以內突然下跌超過一成，就會自動停止所有交易五分鐘。目前只有「標準普爾五百」的成分股，正在試用這項機制，預計到十二月底會再來檢討。假如效果不錯，很可能會套用到全美國所有金融商品上。
斷電機制的立意很容易懂：透過暫時停止所有交易，一來可以讓市場冷靜一下，避免災難擴大；二來也可以爭取時間找出問題，設法因應。但，這畢竟也只是治標，不是治本。而無法治本的結果，就等於市場埋著一顆未爆彈，不是不爆，只是時間未到。這樣的市場，要投資人如何放心地交易？你又豈能輕易地將血汗錢，投入這樣的市場？
（作者為早安財經出版社發行人）
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