✍ 碧琴司の →ße

美國政府把房利美 (Fannie Mae)與房地美 (Freddie Mac)兩家房貸公司從崩潰邊緣拯救出來後，時隔一年，「二房」依舊得仰賴政府救濟才能苟延殘喘，依然是個填不滿的無底洞。

二房是美國政府為確保房屋貸款供應無虞而創立，去年9月被政府接管以來，已接受960億美元的公帑救濟。若沒有這些資金應急，二房可能早已破產，千百萬美國民眾也無處獲取貸款。

二房的前途依舊問題重重，但可以確定的是，兩家公司不可能重享舊日的權勢與影響力，紓困將繼續成為納稅人更大的重擔，而政府未來幾年也仍得在美國房貸市場上挑大樑。

房利美是經濟大蕭條後的產物，創立於1938年，30年後成為民營機構，政府在1970年又創立姊妹公司房地美。二房過去十年曾經叱吒風雲，不斷從放款機構買下房貸，再彙整成債券轉售給投資人。但批評家宣稱這是不必要之舉，因為華爾街自有能力維繫房貸市場的運作。

但次級房貸拖跨房屋市場後，這種說法已不攻而破，因為沒有政府擔保的房貸產品，如今幾乎就不會有投資人敢碰觸。

去年9月6日，二房股價跌落谷底，再也籌措不出資金填補飆升的虧損後，政府被迫接管。一年後，政府在兩家公司都掌控近八成的股權，但償款違約與房屋法拍事件持續激增，二房的「房」事困擾也沒完沒了。

以往，拖欠房貸超過三個月的房主比率通常不會超過1%，如今房利美客戶的違約率已逼近4%，房地美也突破3%。

房利美公司的不良貸款，到6月時已將近1710億美元，並提列了550億美元的備抵損失，而房地美的問題房貸同樣高達780億美元，但提列的準備金額只有250億美元。

FBR資本市場公司的分析師米勒說：「情況遠比大家想像嚴重。」巴克萊資本公司預測，兩房需要的紓困金額將在1600 億到2000億美元之間。多數分析師預期這些錢恐怕一去不復返，即使能還，也是遙遙無期。

巴克萊公司的分析師雷加雅沙說：「到最後，一定是美國納稅人買單。」