中央銀行24日公布8月貨幣總計數M2年增率8.17%，連續第五個月超出央行預設目標區。但央行總裁彭淮南強調，M2年增率還在適當水準，且「我不認為央行寬鬆貨幣政策是在闖禍。」
央行24日理監事會並決定，維持今年貨幣總計數M2成長目標區2.5%至6.5%不變。
8月M2年增率較7月略降0.16個百分點，降到8.17%；與股市資金動能相關的狹義貨幣總計數M1B年增率，則持續攀高至22.14%的近五年新高，M1B和M2差距擴大至13.97個百分點。
央行指出，前八月M2年增率是7.3%；經季節調整後，8月M2年增率是6.37%，還在目標區內。彭淮南強調，央行重視的是M2，也就是整體資金數量管控；M1B容易受股市行情影響，特別是在外資大量投資台股後，股價上漲可能是造成M1B成長的「因」而非「果」。
由於外界質疑過多資金可能造成股市和房市泡沬，彭淮南認為，央行會密切注意各種資產價格的變化，也會盡最大努力維持貨幣數量在目標區內。其中，公開市場操作是最具彈性的調節方式，可透過影響銀行準備部位維持M2成長在目標區。
彭淮南強調，央行是在穩健的物價下執行貨幣政策，支撐經濟成長，寬鬆貨幣政策並沒有闖禍，M2也還在適切目標，因此央行未調整M2目標，且預期11月的M2年增率便會落回目標區內。
彭淮南指出，金融海嘯後各國實施寬鬆貨幣政策，使得今年以來除大陸以外的主要國家M1B都明顯攀升，M2成長幅度則低於M1B。
以8月為例，股市上漲使資金大量自定存移往活存，銀行定存餘額減少1,700億元，活存餘額則增加1,300億元至8.8兆元的歷史新高；銀行證券劃撥存款旬平均餘額也達1.1兆元的歷年單月次高。
彭淮南形容，在大圈圈（M2）不動的情況下，裡面的小圈圈（定存和活存）移動，自然會讓M1B產生劇烈波動，所以央行注重的是M2走勢。
彭淮南認為M2還在適當水準，理由有二，一是M2年增率易受比較基期影響而大幅波動，且難預期轉折時間，央行計算經季節調整後M2年增率為6.37%，還在目標區內。
二是上半年M2占國內生產毛額（GDP）比率為2.42，高於去年同期的2.14；M2占GDP加出口比重1.62，也高於去年同期的1.25，顯示貨幣數量可支應經濟成長所需。
利率不動符合預期 台股長線向上
中央銀行24日沒升息，鉅豐財經資訊執行長郭恭克表示，這符合市場預期。郭恭克解讀，從各項經濟數據來看，全球景氣仍在緩慢的復甦，長線而言，台股仍有向上表現的空間。
不過，短線上指數與年線正乖離幅度大，且外資買盤偏向投機，使得金融股與整體台股拉回疑慮不小。
郭恭克說，目前台灣物價年增率仍是負的，商品指數仍在低檔，全球也還沒有出現通膨跡象，央行自然沒有升息的理由；且央行回收資金很有效率，調整的速度快，沒有必要在放款與投資面都沒有回升下提高資金成本。
郭恭克解讀，從民間放款仍持續下降來看，可知寬鬆貨幣政策對資金需求沒有形成正面效果，民資資金需求與資金成本的相關性不高，主要在於沒有真正的「需求」出現，意即景氣尚未回溫。
雖然民間放款仍持續下降，但指標性廠商仍提高資本支出。世新大學財金系助理教授梁彥平分析，金融海嘯受傷最慘重的是歐美，對英特爾、蘋果等世界大廠，自然也有不輕的衝擊。在此情況下，釋出的產能自然有可能轉入台灣重量級廠商手中，這也是台積電股價今年以來走勢穩健的主因。
不過，梁彥平認為，營收獲得支撐，還是要留意毛利率是否下降，否則扣除資本支出折舊的部分，對這些指標性公司不見得有利。從終端消費來看，目前全球與風暴前水位仍有落差，台股在政策性利多下勁揚，但基本面不振的問題仍會反映在股價上。
【經濟日報╱記者藍鈞達、傅沁怡、黃俊苔】
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