外資在年前狂賣固然是因應國際股市變化，但也因為台股春節休市太長了！普遍認為這波修正將持續到第二季，其間不妨布局超跌優質個股，台股下半年依然看好。
國際股市紛紛回落，台股年前重重摔了一跤，美股都沒破的半年線，台股竟然尾隨陸股之後跌破半年線，尋找原因，市場把矛頭指向外資！原本的「多頭總司令」變成「空軍軍官」，外資先前逢高在期貨布下大量空單、砍殺權值股讓現貨市場崩跌，等散戶認賠、法人停損出場，再反手低檔承接作多，外資毫不留情在年前把台股當做提款機。
事實上外資從今年一月下旬開始由買轉賣，整個一月賣超七十八億元，而外資狂賣台股的原因，綜合多家外資券商主管說法，除了股價漲多拉回整理、因應國際股市變動外，還有一個常見原因，即是外資不願抱股過年，因為今年台股在二月十日封關，然後農曆春節休市十一天，其間變化太大，外資乾脆先撤為妙。
年前修正，外資大賣
國際熱錢風雲變色大挪移，原本外資今年一月上半月對台股呈現淨買超七百五十七億元，但大陸緊縮信用貸款及美國歐巴馬金融改革開始，外資一路呈現賣超，一月十八日到二月二日為止，半個月外資賣超共八百三十六億元。外資的撤資潮，讓台股進入年前修正無底洞，台股這波殺很大，目前外資sell side對台股的投資策略均轉趨保守。
港系外資券商主管認為，近期的修正將呈現「一波接著一波」。外資交易員私下透露，除了國際資金撤出造成台股暴跌，很大的原因在於「長假效應」，外資不願意抱股過年，因為很少看到一個股市因節慶休市長達十多天，像陸股與港股休市僅有五、六天，沒有台股休十一天這麼長；考慮到如果十一天休市日裡，歐、美、日或中國市場發生關鍵性變化，投資在台股的外資機構根本沒機會因應，因此只好先行減碼退場觀望。
外資主管表示，這一波指數修正，已修正了一半，「但農曆年的紅包行情，早就沒望」；農曆年後會回歸基本面，可從一些舉辦法說會的公司當中，選擇獲利前景佳、本益比來到合理位置的個股。匯豐證券台灣區研究主管王萬里直言，要是經濟情況及基本面不好，外資會用力狂砍，就像前年金融海嘯一樣；但若是經濟情勢並沒有惡化，那麼短線對沖基金可能會順勢先出場，但長線資金是看整年，在國內經濟基本面沒有改變、企業接單暢旺的情況下，他不認為長線資金有大舉鬆動的危機。
第二季前，難有行情
年前外資退場，那麼年後外資會不會回心轉意呢？短線上，部分外資偏向樂觀地認為，未來一至二個月台股有機會出現反彈，不過仍有個但書，就是上檔空間應該相當有限。以中、長線的操作來看，七○○○點是目前外資普遍認為較有支撐的中長期關卡，也是外資可能重新考慮進場的點。德意志證券台灣區研究部主管王俊朗以台股今年現金殖利率還高達四．五％的水準來看，七○○○點的台股約等同於十四倍本益比，看起來相對有支撐；而台股在短線修正後，預估第二季將下探七○○○點。
因此摩根士丹利證券出具的最新台股策略報告指出，台股殺盤過急，預估到農曆年後才會比較穩定，短線外資轉進具防禦性的績優股，預期未來幾個月還是要以保守、低風險投資組合為主軸，不過仍舊看好台股整體每股盈餘（EPS）預測將強勁成長超過七○％，還是重申台股下半年上看八五○○點。
摩根士丹利更推出外資圈最愛震盪低接的十五檔個股，包括NB族群的仁寶（2324）、宏碁（2353）、緯創（3231）；面板類股的中光電（5371）、瑞儀（6176），傳產股則有台玻（1802）、中鋼（2012）等五檔入列，金融股僅國泰金（2882）上榜。預估今年獲利年增率前五名則分別為，台玻（三○七％）、中鋼（二七八％）、友訊（二二○％）、國泰金（七五％）、景碩（五二％）。
瑞銀台灣證券主管暨分析部主管董成康更大膽表示，「台股第一季高點已過，短期回漲不易」。他指出，台股這波修正較預期更早，且修正速度快，市場資金需要更多時間消化，短期內要大幅漲回難度高，第二、三季走勢會較低迷。短線雖有反彈機會，但這波修正第二季才會結束。不過他預期，台股就算回檔也不會重回去年低點，第四季可望再看到高點。現階段宜轉趨防禦性投資，將電信類股從減碼調升至中立，並維持下游硬體製造類股為加碼，投資標的首選鴻海（2317）、中華電信（2412）及國泰金（2882）。
超跌好股，反彈搶短
瑞信證券全球新興市場首席策略分析師席瓦（Sakthi Siva）按照歷史經驗認為，外資可能還沒賣夠亞洲股市，但大跌期間就是尋找超跌優質個股的好時機。瑞信提出五大指標：第一、自今年一月十一日亞股修正以來，跌幅最大的個股；二、二○一○年本益比低者；三、二○一○年股價淨值比低者；四、股息殖利率高者；五、瑞信分析師給予「表現優於大盤」評等。由前述條件篩選出友達（2409）為亞股買進首選，廣達（2382）和中鋼（2002）也在名單內。
麥格理也和其他外資一樣，認為這波修正沒有這麼快結束，不過倒是建議客戶把握反彈搶短機會，因為由科技類股帶頭的修正風潮中，科技股中有三類個股已經超賣，分別為價值優且獲利高（high ROE）、高配息、以及高風險且急跌幅度大，建議長期投資人可選擇前兩類基本面佳個股進場布局。張博淇點名，聯電（2303）、京元電（2449）、仁寶（2324）、緯創（3231）、廣達（2382）、宏達電（2498）、億光（2393）、晶電（2448）、聯詠（3034）、光寶（2301）、洋華（3622）等。
【完整內容請見《非凡新聞周刊》2010年200期】
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