美國聯邦準備理事會（Fed）19 日宣布調升重貼現率，市場解讀為金融體系趨穩的正面消息，幫助華爾街三大指數維持漲勢，全周行情創下11 月以來最大漲幅。
道瓊工業指數19日開低走高，上漲0.1%，收10,402.35點，是連續第四天上揚；標準普爾500指數上漲0.2%，成為1,109.17 點。那斯達克指數上漲0.1%，收在2,243.87點。
三大指數周線也收紅，其中道瓊漲3%，標普500漲3.1%，都是去年11月下旬來最大單周漲幅；那斯達克漲2.8%，是去年12月下旬來最大單周漲幅。
同天發布的消費者物價指數顯示，剔除食品與能源的核心消費者物價1月份呈現下滑，是1982年以來首見，支持Fed將維持基準利率一段時間的看法，也使主張升息以抵銷龐大政府赤字造成的通膨效應的批評人士失去立場。Briefing.com分析師歐海爾說：「基本上，Fed操作環境稍微回歸正常顯示，Fed感覺金融體系逐漸站穩腳步。」銀行股19日普遍上漲，是標普各類股中漲幅最大者。KWB 銀行類股指數上升1.3%；摩根士丹利建議投資人買進若干美國銀行股票，這項建議更強化銀行股漲勢，紐約美隆銀行漲3.5%，北方信託（Northern Trust ）漲4.1%。
本周市場將密切關注柏南克國會作證的內容，以確認經濟復甦情況及未來利率動向。但分析師指出，未來幾個月內企業獲利影響會更大。金融業顧問史卡特說：「利率升高將抑制股市，但只要獲利成長，股市還是會上揚，只是漲勢可能較為緩和。一旦緊縮循環結束，股市就會躍進。」
本周出爐的重要經濟數據包括美國1月新屋與成屋銷售、耐久財訂單、2月消費者信心指數、第四季國內生產毛額（GDP）修正值等。
美國聯準會逾三年來首度調升重貼現率，加上企業獲利表現不佳，拖累亞股上周收黑，為一個月內第三周收黑。展望本周，投資人可能轉趨保守，但逢低承接意願仍高。
摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太股價指數上周下跌0.9%，收115.33點，自1月15日該指數創17個月來新高後，跌幅已達9%，主因是市場擔心各國央行將縮緊貨幣政策，且希臘、西班牙與葡萄牙仍在竭力填補赤字。
上周的跌勢讓MSCI股票的本益比降到18倍，創去年2月來新低。岡三資產管理公司的資深策略師伊藤喜弘說：「投資人預期股價不會再走高，但逢低接承的意願仍高。全球經濟持續好轉支撐了股市，但不確定性仍在。」
由於全球政府鼓勵支出，各國央行也調降基準利率來刺激經濟復甦，推升MSCI去年大漲34%，但今年受到中國、美國與印度政府擬收緊銀根並撤消刺激方案的影響，該指數已下跌約4%。
美國聯準會18日將重貼現率調升1碼至0.75%，顯示有意逐步撤回對抗金融危機的振興方案。富國生命投資顧問公司執行長櫻井佑輝說：「聯準會認為美國經濟好轉而調升重貼現率，投資人預期振興方案會被取消，對市場不利。」
立花證券總經理暨策略師平野健一也指出，雖然聯準會此舉有其必要，仍讓投資人惶惶不安，也對股市造成短期負面影響。
個股方面，澳洲航空由於頭等艙座位需求大減，前半年獲利驟滑72%，上周股價應聲重挫6.2%，該公司已宣布取消多數航線的頭等艙。
【 編譯賴美君 2010/02/21 經濟日報】
美國聯準會可能再度升息，影響將擴及投資人與消費者，投資人應做好準備，調整投資期望與持有的有價證券來因應。
倘若聯準會升息，首當其衝之一的就是債券市場。由於低利率已持續良久，新債券獲利幅度不大，一旦升息後，投資人大可購買報酬率較高的新債券，舊有債券的價格將下跌。
為了減少升息的衝擊，投資人可以考慮保留部分短期債券，如短期債券基金。如此一來，就不會被低利率纏住好幾年，很快就能再投資獲利更高的債券，也可以考慮投資抗通膨債券（TIPS）。通膨往往跟隨升息而上揚，抗通膨債券可以確保投資人的辛苦錢不會因物價與利率攀升而縮水。
偏愛風險的投資人可以考慮小量配置高收益債券，雖然這些債券的價位沒有金融危機時低，但目前仍相當便宜。經濟持續好轉，企業違約率也會降低，連帶降低高收益債券的風險，不過這種債券的起伏較大，無法承受風險的投資人就應避開。
利率調升除了會對固定收益商品造成顯著影響，股市也首當其衝。高利率會影響企業借款與經營方式，連帶牽動股市。若聯準會選擇在失業率仍高居不下時升息，可能會拖累股市表現。投資人可以保守選擇防禦性股票，如沃爾瑪（Wal-Mart）或百事可樂（PepsiCo）。
但若以長期來看，有一點可以成為對抗高利率的避風港，也就是配股息的股票。定期配發股息的股票可以讓投資人收入增加，由於升息步伐經常與經濟復甦並行，這些企業也會有多餘資金來調高股息股利。這類股票將帶領投資人遠離升息風暴。
若想加碼資金，投資人可以考慮購買專門投資高獲利股票的低成本指數股票型基金（ETF），例如先鋒高配息股票ETF（Vanguard Dividend Appreciation ETF）。這檔基金投資可口可樂（Coca-Cola）、嬌生（J&J）、雪弗龍（Chevron）與麥當勞（McDonald's）等高配息股，投資成本只要0.24%。
【 編譯賴美君 2010/02/21 經濟日報】
科技+醫療照護 「升息」防禦股
美國聯準會（Fed）上周宣布調高重貼現率，市場普遍解讀為升息的前兆。升息對股市而言是重大利空，但投資人仍可布局科技和醫療照護等較抗跌的類股。
標準普爾公司（S&P）首席投資策略師史托瓦（Sam Stovall ）表示，聯準會開始緊縮貨幣政策時，傳統上美國股市其實都是上漲。他指出，在緊縮環境下，科技股的表現相當搶眼，因為科技公司的負債比較低，升息並不會大幅增加他們的利息成本負擔。
他說：「這些公司並不經常借錢以供營運所需，因此他們的利息支出並不會隨著升息同步提高。」
另外，過去醫療照護類股在升息循環下也相對抗跌，但如公用事業或金融股等「貸款大戶」，升息則會嚴重侵蝕其盈餘。
升息後半年期間，標準普爾（S&P）500指數上漲的速度較慢，但整體的報酬率仍為正數。資料顯示，從1946年到2009 年，Fed開始升息後的半年間，S&P 500指數平均上漲2.6%，遠低於整體平均的4%，但仍為正數；升息一年後指數漲幅達6.2%。
並沒有太多證據證明升息對股市不利，但升息確實為投資人和市場造成一種困擾：不確定感。史托瓦推測，升息循環開始後的第一個月，股市上漲速度之所以減緩，可能就是因為投資人這種預期心理。
他說：「升息的時候，投資人不確定到底要轉戰哪裡。」
另有分析師建議，在升息的大環境下，投資組合中應該要保持一定比率的固定收益型資產。
晨星美國分析師班茲（Christine Benz）推薦Dodge & Cox收益、FPA新收益和Harbor Bond Institutional三檔債券型基金，是很好的防禦型投資標的，在先前兩波升息循環中的表現，不是和巴克萊資本美國總體債券指數（Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index）不相上下，就是超越此參考指標。
Sentinel資產管理公司總裁兼執行長索威茲預測，接下來市場會有好一陣子顯得有氣無力，整體環境非常艱困，市場會繼續觀望政府和Fed的退場方式。不過美國經濟持續復甦，仍有投資的機會。
【 編譯廖玉玲 2010/02/21 經濟日報】
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