✍ 碧琴司の →ße

華爾街日報22日報導，外貿迅速回增，民間消費急彈，泰國與台灣上季都交出了近年來最亮眼的經濟成長，新加坡與日本的國內生產毛額（GDP）成長率也都優於預期，顯示亞洲經濟可望在政府刺激退場的狀況下繼續成長。

泰國去年第四季GDP季增率為3.6%，年增率為5.8%，創下十年來最佳紀錄。出口業、觀光業與農業都強勁上揚，使曼谷當局調高今年的全年經濟增長預測。台灣第四季GDP年比激增9.22%，也創五年來最佳成績。

在泰國與台灣之前，新加坡與日本上周也都公布了優於預期的第四季經濟增長。香港未來資產證券公司主經濟師貝克勒說，這顯示儘管北京當局收緊銀根的壞消息占據頭條，「亞洲其他地方仍有很好的進展」。

貝克勒指出，觀光業的勃興尤其是個好兆頭，因為這顯示消費者真的賺到一些錢，可支配所得增加，經濟信心提高。如此良性循環發展下去，企業獲利會繼續提升，進而帶動就業與所得，增加民眾的就業安全感，因此更捨得花錢。

馬來西亞汽車協會的統計顯示，大馬汽車銷售額在1月比去年同期激增33%，同樣顯示亞洲消費需求正在上揚。

台灣的復甦很大一部分則來自西方國家的科技支出回升，庫存回補。這使仰賴電子產業的台灣經濟獲得一大推力，失業人口第四季降至38.4萬人。

亞洲經濟的回溫也增添了通膨疑慮，使亞洲各國央行更可能繼續收緊銀根，退出不尋常的超寬鬆貨幣政策。

行動經濟公司亞洲區經濟預測總監科亨說：「我們已經說過6月可能是泰國開始升息的時候，而我認為這個數據已替這樣的發展敞開大門。」

亞洲經濟的復甦狀況在本周其他數據也可見端倪。日本將在24日發布1月出口報告，道瓊訪調的分析師估計應會比去年同期激增36%。香港訂24日發布去年第四季GDP報告，馬來西亞的GDP數據也將在25日公布。

受美、歐上周五盤勢大漲影響，昨天除中國上證、滬深收盤小跌0.5%以外，亞洲股市全面上揚，漲勢最猛是日本、香港及韓國，都超過2%。

外電分析，雖然美國在上周無預警調高重貼現率，但因為美國消費者物價漲幅小於預期，使市場對聯準會將升息的預測降溫，上周五美、歐股紛紛止跌反彈，昨天亞股接著反應，MSCI亞太指數創11月以來最大單日漲幅，漲2.4%。

中國股市是唯一下跌市場，柏瑞投顧資深經理江常維分析，中國市場只是補跌，主要反應年前突然調升存款準備率的動作。

另外，根據彭博統計，上周國際資金大量回流新興亞洲股市，金額達12.52億美元（約合新台幣400億元），結束了連續四周的賣超。其中南韓股市買超金額最大，回補5.47億美元，印度也獲外資回補3.62億美元。

匯豐太平洋精典基金經理人石永平預期，中美兩國相繼調升存款準備率及重貼現率，對市場追價信心恐有影響，預期新興亞洲股市仍偏震盪，但台股因為外資短線調節金額最大，加上市場跌深，長期投資價值已經浮現。

在過去兩周，最值得注意的是中、美兩國不約而同提出貨幣政策的調整。摩根富林明投信研究部主管洪胤傑分析，由這些調整可看出，貨幣政策正常化的序幕已正式揭開，不過，這並不代表貨幣政策即將轉緊，畢竟由通膨率和失業率的角度來看，短期內央行仍不具直接升息條件。