★謝金河 / 台股的五個大轉折【2010/03/05 】－✍ 碧琴司の →ße

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不過虎年的台股一定跟去年不一樣，除了基本面行情取代去年的資金行情外，台股面臨幾個趨勢的大變化，第一個是中國爆發缺工的民工荒，這恐怕不是短期現象，很可能未來中國都處在缺工狀態，工資將急遽拉升，背後的關鍵是中國奮力抵抗人民幣升值，中國把抗拒升值的紅利轉嫁給中國的勞工，從勞動合同法後工資就節節升高，這有一箭雙鵰的效果，一是拉工資增強中國內需市場的強實力，中國要讓13億人的市場壯大起來，一是中國為了化解人民幣升值壓力，設法調節，中國不願再是生產大國，中國開始追求高附加價值產業，台灣過去靠中國廉價勞力代工的產業將大受衝擊。

如果把這個趨勢的轉機拿來當投資趨勢，立刻可以看出勞力密集的代工業今後將式微，取而代之的是中國內需抬頭，這個中國內需抬頭很可能就是未來十年主流，這種情況就像是1990年代，鴻海本來只是土城一家中小型模具廠，如今變成這麼大。

未來那些代工股很可能進入低成長，這種純代工產業的式微，像PCB最大廠華通（2313）1998年股價最高漲到337元，如今只剩下個位數；金融海嘯後，像機殼廠可成（2474）從399.5元一路跌到45.5元，如今只有68.5元。

反觀能夠在中國內需中找到養分的，像康師傅（910322）與旺旺（9151）如今已挺身變成了大鯨魚，南僑（1702）在08年不過是一家3.95元的低價股，如今漲到34.4元，潤泰全（2915）如果不是靠中國大潤發，也不可能從10.35元漲到64.9元，創了上市以來新天價。

台灣股市在今年進入換檔期，過去十年，台灣是全球科技產業的最集中聚落，台灣的電子股經常囊括8成成交比重，但是下一個潛力族群，一定與中國13億人口的內需有關，像大潤發照亮了潤泰新（9945）與潤泰全，未來產品能打入大潤發供應鏈的，像台灣的3C產品，或是最近元山科技（6275），都出現這種水漲船高的景象。

電子業純代工的公司成長受限，但是電子產品打入中國市場的，像是聯發科（2454）搖身變山寨機教父而崛起，台灣很多IC設計都將因中國對消費產品的強力需求而找到成長道路，還有通路商如大聯大（3702）、友尚（2403）、聯強（2347）、藍天（2362）、燦坤（2430）都會因為中國需求增強而崛起。換句話說，電子業的新科技與高科技都是主流，但是未來會加入中國內需的酵素，產生新的生態，像是這次缺工潮，鴻海（2317）、寶成工業（9904）那種勞力密集型的企業受到衝擊會最大，這次缺工潮奠定中國內需題材會是台股未來長線主流。

第三個台股大轉折是兩岸互動增強，中國領導人影響台股力道會愈來愈大。去年此時，中國召開兩會，中國的溫家寶總理說用爬的也想來台灣看看，這句話揭開陸客來台的新方向，也造成台灣的觀光股去年大漲，像萬企（2701）一度大漲到18.95元，晶華（2707）、六福（2705）、國賓（2704）都是受益者，鳳凰（5706）股價一度漲到94元。

今年溫家寶又說了一句，兩岸簽ECFA，中國可以「讓利」的談話，讓利說對台灣產生了良好憧憬，使得金融股股價一度翻揚，這也給了兩岸今年簽訂ECFA留下更大想像空間。順著溫家寶的談話，誰會是讓利政策下最大受益者，也成了台股選股的新方向，這些跟MOU、ECFA有關的產業，又有了更多利多聯想。

第四個轉折是最近國產局標地造成的房價飆升，幾乎成了全民公敵，我在電視上看到連政論名嘴都加入打壓房地產的行列，土銀董事長王耀興也跳出來，吳敦義院長也即刻把國產局標地叫停，其實這一切的源頭都來自兩岸互動。過去20年，台灣人、錢都往中國大陸流，現在開始回流，台商回流，造成豪宅價格持續上漲，土地難求，國產局又限制5百坪以上公有地不賣，更造成土地供需失衡，於是1、2百坪的畸零地拿出來拍就拍出天價。

未來幾年，台灣不論是房市、股市，甚至是薪資都會被中國大陸的行情拱上來，過去20年，我們常怪經濟不好，什麼都漲，就只有薪資不漲，那是台灣在原地等待中國經濟的開展，如今中國經濟追上來了，台灣要壞也壞不下去了。

台灣人置產不會拿台北跟紐約、倫敦比價，但是拿台北來比北京、深圳、上海，台灣人格外敏感，在中國大陸房價居高不下的情況下，台灣的房市儘管打壓聲浪很大，但是有中國大陸的鐵板行情支撐，將來下檔空間恐怕有限。值得注意的是，土地一地難求，台灣那些擁地自重的資產股未來身價會大漲，像台肥（1722）、士紙（1903）、新紡（1419）、厚生（2107）、南港（2101）、勤益（1437）、農林（2913）、味全（1201）等千萬不要小看，長線有無窮爆發力。

第五個轉折是，今年景氣好起來，企業資本支出增加，今年設備股紛紛大漲，漢唐（2404）、蔚華科（3055）、由田（3455）都是股價領先創新高的代表。虎年以後，工具機冷凍了一整年，未來也會有逐漸邁向復甦的機會，像東台（4526）、高林股（1531）、中砂（1560）、程泰（1583）等未來都有翻身的機會。

再來是長期沈陷在谷底的產業，最近香港的中芯（00981）股價從0.105港元大漲到0.84港元，股價漲了數倍，日本的ELPIDA、南韓的HYNIX股價漲幅都很大，未來生產標準型DRAM的南科（2408）與華亞科（3474），及生產利基型記憶體的華邦（2344）都將大有可為。

還有被動元件、整流二極體今年大好，像是鋁質電容的立隆（2472）今年有機會複製去年興勤（2428）、金山電（8042）的模式，逐漸步入佳境，國巨（2327）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）、日電貿（3090）及信昌電（6173）今年都有可為，2極體的台半（5425）、強茂（2481）今年也有不錯機會。