近期新興市場股市再度漲回到1月20日以來的高點，而羅素2000、Nasdaq、瑞士、英國、北歐3國、印尼、馬來西亞等股市也都創下金融海嘯以來新高，短期希臘、杜拜的債務問題暫時偃旗息鼓，全球股市又進入多方氛圍，其中併購交易活絡扮演推手，功不可沒，保險、石化、製藥與科技成為收購重點區塊，市場評價也大幅提高。
今年是併構好年
2009年的全球併購金額減至1.89兆美元，是2003年以來最低，金融危機使得併購變得保守，但今年風暴過後，趁低利率環境，買方出手可是又快又猛。3月份最受矚目的收購案首推美國國際集團(AIG)出售旗下資產，AIG將旗下以亞洲新興市場保險業務為主的友邦人壽(AIA)以250億美元現金、105億美元股權價值，共計355億美元賣給英國保誠集團(Prudential)；接著又將旗下保險業務以日本、東歐、俄羅斯、智利與巴西市場為主的美國人壽(Alico)，以155億美元的現金與換股交易出售給紐約大都會人壽(Met Life)，AIG以510億美元價格出售2大重要資產，也表示AIG將逐漸在全球保險市場消失，而保誠、大都會人壽快速出價擴張版圖的急迫性，顯示景氣復甦腳步優於預期。
除保險業業外，石化、製藥業也大手筆併購，全球最大石油服務業者史倫柏格(SLB)以總價113.4億美元的換股方式，併購油田鑽頭主要生產商史密斯國際(SII)，為美國今年最大併購交易，每股45.84美元的收購價格，溢價達37.5％。該收購交易也拉升石油探勘業者評價，其中大陸的業者中海油田(02883.HK)也跟著創新高。另外，化肥業者CF Industries Holdings(CF)也準備以47.4美元併購肥料製造商Terra Industries(TRA)，遠高於挪威肥料製造巨擘Yara International在2月份提出每股41.1美元(總值41億美元)的收購價格。荷蘭皇家殼牌石油(Royal Shell)、中石油(00857.HK)共同出資30億美元收購澳洲煤氣業者Arrow，溢價也達28％。
國藥、廣州藥業股價創新高
再由生技、製藥業觀察，德國默克集團(Merck)將出資72億美元，併購美國生技設備廠商密理博公司(MIL)，拓展旗下製藥設備業務，每股107美元收購價格，溢價幅度超過50％；製藥大廠輝瑞(PFE)出價30億歐元，準備收購德國的學名藥製造商Ratiopharm公司；日本第2大製藥商Astellas Pharma(4503.JP)準備以每股52美元(總價35億美元)對美國同業OSI Pharmaceuticals(OSIP)發動敵意併購，溢價幅度超過40％，而Astellas的動作甚至可能引起瑞士藥業巨擘羅氏(Roche)等對手的競價收購。這些生技、製藥業的火辣收購案，也讓美國生技指數NBI、BTK製藥指數同創新高，連帶使得香港醫藥集團股國藥控股(01099.HK)、廣州藥業(00874.HK)本益比拉升，股價同創新高。
其他如私募基金準備以10億美元收購軟體業者Novell(NOVL)溢價也超過2成，也拉開美國中小型股的併購熱潮，羅素2000指數領先美股創新高。今年在金融風暴平息後，現金流量充足的業者將上緊銀彈，溢價幅度多超過3成，併購交易風雲再起。
【完整內容請見《萬寶週刊》854期】
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