注意上肥下瘦現象
台股今天主流換人做，原來一直是吸金焦點的電子股開高走低，最後只小漲0.18%，電腦類股反而下挫0.11%。反而是受益於ECFA的紡纖業上漲2.47%，鋼鐵股上漲2.25%，成為指數小漲25.72點，表現最亮眼的族群。
紡纖股大漲由新纖( 1409 )與南紡( 1440 )漲停領軍，其他漲停的個股有東和( 1414 )、立益( 1443 )、佳和( 1449 )、宏益( 1452 )、集盛( 1455 )、宜進( 1457 )、聯發( 1459 )、得力( 1464 )、聚隆( 1466 )、昶和( 1468 )、本盟( 1475 )，總共有十一檔個股漲停，除了新纖、南紡、集盛外，大多數都是一些大家很少注意到的低價股，這些個股大漲對大盤意義不大，倒是棉花大漲，帶動上游化纖廠值得注意。
鋼鐵股也有高興昌( 2008 )、美亞( 2020 )、官田鋼( 2017 )、志聯( 2024 )、千興( 2025 )、久陽( 5011 )、強新( 5013 )七檔漲停，也是低價股大漲，紙業股則是寶隆( 1906 )漲停。這樣的景象只能代表大盤由低價股填補目前大盤盤整的狀態。
目前台股的焦點仍得看中國股市，全球股市紛紛創新高，但是中國股市卻疲軟不振，影響了台股與港股衝高力道，在中國股市轉強之前，台股仍可能是個股表現的格局居多。12日市場焦點都在DRAM股的力晶( 5346 )身上，力晶已透露首季可賺50億，這是很大的獲利數字，也將力晶股價推上6元漲停板價，不過力晶也在董事會後宣布減資343.77億元，減資比率38%，資本額將減為560.89億元。
力晶的減資不能與華映( 2475 )相提並論，因為華映減資幾乎是千億，所有大小股東都受害，還有華映本業還看不出端倪，減資只等待賣出，但是力晶已曙光在望，減資可使力晶提前回復正常交易，還有目前DRAM搶手，最近供需結構逆轉。去年DRAM慘跌，力晶任人砍殺，到處求助無人願幫忙，最近創見( 2451 )主動借15億元給力晶週轉，頗有綁料的味道。
今年電子產業必須謹記上肥下瘦的道理，目前很多公司都出現缺料現象，原料漲價必須特別注意原料套在高檔，像是電源線、連接器等公司，08年原料大漲，追到8000美元以上的銅價，海嘯之後銅價掉到3000美元以下，單是存貨跌價損失就十分驚人，去年銅價在3、4000美元，買到低價原料的廠商獲利都三級跳，今年銅價又大漲，這些去年已大漲的連接器、連接線廠相對變得危險。
【2010年04月13日 謝金河◎ 現為財金文化董事長 】
8000點以後 布局新方向—上半場賽局告一段落
【2010年04月12日 謝金河 】
全球景氣回春力道，似乎比預期來得強勁，除了歐洲、美國、英國公布ISM指數頻創海嘯以來新高外，中國PMI值連續第13個月站上50以上。回到台灣，不論總體經濟數據或上市公司營收，像工商時報統計，3月營收有81家公司創了歷史新高，這是歷史上罕見紀錄。去年金融海嘯造成營收拉低，今年3月高成長已是預料中的事，但是營收創歷史新高有那麼多家，這不是易事。
從總體經濟的進出口數據更加可以看出這個軌跡，3月出口值達233.7億美元，比2月增加78億美元，成長50.1％，進口218.7億美元，比2月增97.4億美元，成長80.7％，順差15億美元，進口成長力道大於出口成長，這是很值得注意的訊號。其中設備進口達37.7億美元，成長107％，機械進口也增加24.9％。
再從第一季的統計看，Q1出口值618億美元，比去年同期增212.8億美元，成長52.5％，進口值569.1億美元，增加250億美元，其中設備進口達87.9億美元，增加37.3億美元，而半導體設備進口成長74％，從這些數字變化，可以看出，3月出口值233.7億美元，已回到海嘯前高峰的位置，歷史單日最高出口值252.1億美元（08年8月）已相差不遠。海嘯襲來，造成09年出口急降，09年出口最低是6月的123.7億美元，最高是12月的200.3億美元，顯示台灣出口競爭力已重返海嘯前高峰。
二是過去我們比較重視出口成長，09年進口急遽萎縮，09年出口全年衰退20.3％，但進口大幅衰退27.4％，全年順差290億美元，出口衰退，但順差卻比08年成長91.3％，這是因為進口大幅衰退的原因。但是今年進口成長力道遠大於出口，3月出口成長50％，但進口成長80.7％，第一季出口成長52.5％，進口大增，顯示景氣復甦力道強勁，設備投資增加，香港今年反應工具機復甦的設備股，像德昌電機（00179）從1.03港元大漲到5.41港元，台灣在香港掛牌，今年回台掛TDR的友佳國際(02398)，海嘯前股價漲到7.6港元，又跌到0.73港元，如今又大漲到4.8港元，帶動台灣TDR的強力大漲。
回頭看設備支出增加，工具機產業最近漲勢凌厲，除了友佳TDR外，東台(4526)從14.9元大漲到34.1元，上銀(2049)從26元飆升到69.8元，程泰(1583)從18.8元大漲到40.55元，錩泰(1541)從5.41漲到28.3元，其他如喬福(1540)、巨庭(1539)、亞崴(1530)、高峰(4510)、福裕(4513)都出現飆升的行情。
設備股，如PCB設備的恩德(1528)、志聖(2467)、由田(3455)都相繼大漲，未來一周可注意指標已回到最低點的揚博(2493)可能再啟攻勢。不過最值得注意的是半導體設備，中探針(6217)從3.36大漲到63元，已不值得追價，但是半導體精密洗淨設備的世禾(3551)才剛啟動攻勢，世禾在海嘯前EPS至少都在6元以上，去年EPS剩下2元，今年若景氣再起，回到昔日高獲利應不難。多數設備股大漲後，反而世禾可多加留意。
另外與半導體設備有關的鑽石碟與再生晶圓的中砂(1560)，去年上半年大賠，下半年才轉虧為盈，但全年仍虧損，不過第四季EPS已有0.52元，中砂第一季營收7.74億元，成長80.9％，中砂是台積電的上游供應商，當台積電資本支出大幅拉高，今年轉機力道值得注意。從周線看，中砂在06年最好那一年EPS達5.36元，股價從192.5元跌下來，如今在底部有大量，未來潛力值得期待。
台股漲到8千點，「台灣先生」谷月涵又喊出9450的目標價，今年景氣大好，若人民幣啟動升值，中、港股市大漲，台股順利越過8395，挑戰9450機率就會大為升高，不過，今年各國政府收回銀根，股市不會大漲，像台股在8日開高走低，指數從8149殺下來，反而收在8057，但是9日止跌，成交量卻從1470億縮為1074億，顯示台股很有節奏感，未來台股在8395的關前恐怕還要整理一陣子。
我們可以把7080以來的漲勢視為上半場，那些上半場已大漲的個股，最近紛紛出現疲態，像股價衝得比基本面還快的旺矽(6223)，9日已殺到跌停，缺料風暴造成的被動元件大漲，9日奇力新(2456)股價一度跌停，大毅(2478)也一度跌停，美磊(3068)也跌停，還有電子材料題材，股王碩禾(3691)已從900元下殺到670元，國碩(2406)、中華化 (1727)、中釉(1809)、九豪(6127)也見到回檔。還有軟體股，以雲端概念為題材的個股，如零壹(3029)、精誠(6214)也見回檔，這都代表了漲多的高基期股，很可能要整理了。
最近3月營收公布，給了台股力爭上游的新動力，營收反應告一段落後，下一個題目一定是第一季財報效應，目前已有很多家公司公布去年財報，第一季財報很可能成為股價調整的重點，像聯發科(2454)首季營收201.8億，成長13.8％，首季EPS至少要從10元起跳，才能對股價帶來向上提升的力量。宏達電(2498)首季營收成長19.3％，帶動股價攻上年線，但是營收成長外，獲利更重要，Q1純益沒有超過55億，股價可能大跌。
還有股價大漲後，要留意基本面能不能跟上，最近越峰(8121)大漲到77.2元，越峰去年前三季仍虧2.13億，首季營收大成長，但是藍寶石基板獲利仍不易，今年越峰最樂觀的狀態，EPS約2元。不過看越峰的前一頁振樺(8114)，這兩家不同行業，但營收卻很相近，振樺三月營收1.92億，比去年同期成長116％，第一季4.139億，成長71.9％，這個營收與07年第四季相當，那一季振樺每股純益是2.43元，換句話說，振樺營收大增，今年上看18億，EPS有機會達6～8元。但是賺2元的越峰股價卻超過賺6～8元的振樺很多，這是未來股價會調整的地方，很多個股股價跑得基本面快，在4月30日之前，股價可能有很大向下調整的空間，像旺矽Q1的EPS如果沒有超過2元，恐怕守不住100元的股價，這是對於已飆漲的個股必須戒慎的地方。
進入4月，股價指數在8000點以上，大家必須要有全新的選股眼光，從股價基期低，未來爆發力強的角度來著眼，其中去年大虧6億的敦南科技（5305），很可能是今年重要黑馬，今年整流二極體大好，敦南的分離式元件有很大轉機，敦南還切入類比IC，還有敦南的轉投資公司今年都有好表現，在美國的DIODES股價大漲，朋程（8255）也大漲在興櫃還有銅箔廠金居（8358）及智慧卡的新東亞（8351），潛在利益43.2億元，今年可發揮的空間極大。
另一個是主流的視訊卡圓剛（2417），圓剛股本20.4億元，去年EPS3.67元，目前股價P/E並不高，首季營收8.17億，成長68.2％，創了歷年單季營收新高，值得注意的是圓剛還有一家今年準備上櫃的子公司圓展（3669），以簡報監控產品為主。圓展首季營收7.75億，去年EPS8.13元，目前圓剛持有49.35％，百分之百子公司圓毅持有9.54％，等於圓剛持有圓展近6成股權，圓展目前股價在興櫃約140元左右，市值102.9億元，圓剛目前市值約100.97億，其中單是圓展就值60多億，今年視訊產品仍當紅，股價有低估的現象，值得好好注意。
目前基期最低的族群都在半導體，全球記憶體股全面飆漲，像英飛凌股價大漲10幾倍，三星、HYNIX成了帶領南韓股市主力，由於半導體設備投資創了歷史新高，這一輪記憶體很可能走長多行情，像力晶（5346）、華邦（2344）等都值得長線留意。
【2010年04月12日 謝金河◎ 現為財金文化董事長 】
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