中國大陸對房地產信用管制日趨強烈，官方「打房」，股市跟著遭殃。上證指數跌破3000點關卡，大中華區股市投資情緒變保守，臍帶關係，剪不斷、真難理。
四小龍 命運大不同
今年亞洲四小龍GDP都大幅成長，但大陸股市制約台、港，南韓、新加坡在資金替代效應下明顯受惠。南韓不受軍艦觸雷事件及南、北韓軍事緊張影響，股市仍創新高；新加坡也未受泰國紅衫軍引起的區域動盪影響，股市持續走高。南韓、新加坡資本市場無畏外部事件的亮麗表現，除對大陸經濟依存度較小外，經濟表現優於台港，更是最大支柱。
近期新加坡、南韓都調升今年經濟展望，新加坡將全年GDP由6.5％上調至9％，甚至不排除讓幣值一次性升值，新加坡願意對幣值放手，顯示對經濟高度自信；升值抗通膨外，也強化消費力道，加上今年兩座新賭場開張，更成為觀光熱點，今年新加坡股匯雙升，而南韓最近也調升GDP預估由4.6％上修至5.2％。香港今年GDP預估約4％，台灣今年GDP樂觀預估為5％，台、港今年成長性均低於新加坡及南韓，加上陸股連動性，上半年大中華區仍難脫區間表現。
中國大陸第1季GDP年增11.9％，雖優於預估11.5％，高經濟成長背後卻是喜憂參半。內需暢旺撐起高GDP，但進出口表現仍疲弱；第1季消費對GDP成長貢獻度達52％，拉升GDP達6.2％，投資對GDP成長貢獻達57.9％，拉升GDP成長6.9％，但進出口的GDP貢獻度為-9.9％，對GDP貢獻為-1.2％。第2季官方政策調控房地產泡沫，勢必降低投資對GDP貢獻度，因此大陸經濟成長高峰已過，第2季投資將以消費、行動通信、醫療、農糧等政策作多方向。
大陸3G概念股表現穩健
過去介紹過大陸最大消費股中移動( 0 0 9 4 1 .HK)，今年表現穩健上揚，世博會前中移動領先開發的4G行動通訊技術也將在5個城市試點推出，技術優勢與3G用戶成長，今、明年預估EPS為5.9、6.1元人民幣，獲利將穩健成長。4月上旬大陸工信部完成3G建設規畫，預估至2011年3G網路投資將達4000億元人民幣，3G基台超過40萬個，3G用戶達到1.5億戶，範圍將覆蓋全國所有中大城鎮、主要高速公路與風景區。
另根據工信部統計，至今年2月底，全國3G用戶數僅1606萬戶，中國聯通(00762.HK)今年目標是增加1000萬3G用戶，中國電信(00728.HK)今年目標是新增800萬戶，中移動也將增加千萬用戶。3大行動通訊業者至今年底3G用戶數可達4500萬戶，要達到官方1.5億戶目標，明年大陸3G用戶將倍數成長，新增用戶超過1億，3G高額投資與用戶倍數成長，除中移動、聯通、中國電信等3大營運商獲利漸入佳境，設備商如中興通訊(00763.HK)、京信通信(02342.HK)、中國無線(02369.HK)，今、明年維持高成長，手機製造商富士康(02038.HK)、TCL通訊(02618.HK)、晨訊科技(02000.HK)營運具轉機。甚至連大陸PC龍頭聯想(00992.HK)看到3G大餅，也將推出3G品牌手機，準備複製蘋果(AAPL)商業模式，大陸在3G投資正方興未艾，3G概念為進可攻、退可守的族群。
【完整內容請見《萬寶週刊》860期】
★謝金河◎中國科技立國 未來10年選股新契機【2010年04月23日 】
那麼從房地產引發的這一輪跌勢可以看出，中國在調結構的政策中，已慢慢在減輕過去高耗能的原物料產業在經濟發展中所占的比重。從未來選股角度來看，地產、金融、水泥、鋼鐵、航運、造船等類股，未來可能進入穩定成長階段。不會再有大爆發力了，股價也逐漸失去暴漲的空間。
加上中國大小非解禁，很多大型股在經過禁售期後，籌碼湧現，浮動籌碼壓力加大，中國股市在今年不易有出色表現，指數能夠打平已屬不錯。但是中國卻在構思下一個戰略產業，往前看未來一○年，中國勢必在科技實力與美國交峰。這回GOOGLE退出中國，百度（BIDU）股價突然大漲到六五○美元，已有這個味道。未來華為很可能打敗思科。華為今年營業額可能超過三六○億美元，有超過思科的可能。最近新浪科技訪問華為子公司華為終端，○九年出貨九○○○萬台，營業額超過五○億美元，華為終端打算在二○一○年攻占全球移動寬頻市場，ANDROID手機及家庭終端設備。目前很多台灣廠商如合勤（2391）、智邦（2345）已淪為華為代工。
今年中國的國家建設戰略不斷有新口號提出，像溫家寶先提出三網合一，再到物聯網產業，還有去年台灣很熱門的雲端運算，智慧電網，都成了今年熱門產業。最近中國銀聯宣布新一代手機支付業務，已進入大規模試點階段，目前試點區域已從上海、山東、寧波、湖南、四川、深圳六省市出發。最近中國移動（00941）斥資四○○億人民幣入股浦東發展銀行（600000），這是個重要訊號，下一步雙方將共同發展移動電子商務。這種跨業結盟將使電信營運商在手機支付領域障礙順利被克服。
參考日本手機支付用戶約五○％滲透率，中國手機支付用戶將達一三．五億人民幣的商機，若以二○○九年平均每筆交易二○○人民幣為例，每人每年手機支付一筆就能產生七○○億人民幣的消費市場。中國移動在湖南試點三個月，手機支付已超過百萬人次，達到用戶量的五倍成長。手機支付擴大試辦。也使物聯網概念股全面爆紅。
最近滬深股市表現不佳，但是聯結新科技的族群，表現十分火紅。例如，從手機軟體暴紅的神州泰岳（300002）漲到二三七．九九人民幣除權，配股十五元人民幣人民幣後，如今是七七．六人民幣。最近取代神州泰岳崛起的是電子書概念股漢王科技（002362），漢王在三月三日以四一．九六人民幣上市，一下子漲到一四七．五元人民幣，威力十分驚人。
中國股市最近暴漲的已不是水泥、鋼鐵、航運、石化等原物料族群，也不再是汽車下鄉，家電下鄉那些標的，最近像吉利（00175）、比亞迪（01211）、濰柴動力（02338）、創維（00751）、TCL多媒體（01070）或是海爾電器（01136）股價跌幅都不輕。
而真正崛起的有幾個項目，例如：三網合一的概念如金山軟件（03888）、第一視頻（00082）最近才與驊訊合作，然後是3G設備供應商，如中興通訊（00763）、中國通訊服務（00552）、中國無線（02369）、星辰通訊（01155）、京信通訊（02342）、同洲電子（002052）與晨訊（02000），還有與中國移動合作支付系統的高陽科技（00818）今年從○．四七港元漲到六．○四港元。
在物聯網商機中，上游跟晶片發展有關的如士蘭微（600460）、上海貝嶺（600171）股價都表現很出色，還有生產SIM卡的東信和平（002017），其他如遠望谷（002161）、同方（600100）、華東科技（000727）、新大陸（000997）、廈門望遠（000701）都出現快速上漲的走勢。
最近在中港股市崛起的還有雲端運算的軟體股，像用友軟件（600588）最近從一七．五元漲到三六．二二人民幣，二十一日創了今年最高價，另一家遠光軟件（002063）從一二．二漲到二九．二二人民幣都是可圈可點。香港的金蝶軟體（00268）近期大漲，二十一日中國軟件（00354）從一．三八漲到一．六八港元，一日之內股價大漲近二○％。
走勢超強的很多都與手機聯結的商機有關，像是A8電媒音樂（00800）一宣布跟NOKIA合作音樂下載，股價從二．八七港元大漲到五．五三港元，創了歷史新高，香港與手機軟體有關的，如今年上市的ZOBEE，一上市就從一．八漲到三．四五人民幣。另一家摩比國標（00947）二十一日大漲○．二一港元，也是手機軟體商，最近宣布與聖馬丁合作直真科技（02371）從一．二漲到一．八一港元，未來直真科技將向聖馬丁採購五○○萬台STB，而聖馬丁將入股直真科技，開始在手機，視頻領域發揮威力。
二十一日聖馬丁（00482）的股價上漲到二．六五港元，台灣的聖馬丁（910482）收在一○．五元，約港幣二．五五元，台灣TDR已低於香港母股，是逢低買進的機會，目前很多TDR台灣的市價遠高於母股，已先去投資價值，只有投機價值，像美德醫（9103）新加坡是○．一二五星幣，台灣TDR等於是○．三七○六星幣，已經貴了兩倍，歐聖（910579）在新加坡○．三八五坡幣，台灣TDR則是○．五八一九，幾乎貴了九成，陽光能源（9157）在香港一．七四港元，在台灣是三．五七九七港元。友佳（913398）在台灣TDR已超過七港元，但香港友佳（02398）只有五港元，這些高溢價的TDR，只能當投機。不過聖馬丁與中國手機軟體商結合，可視為長線利多。
看到中、港股市這些手機內容產業快速發展，台灣卻很難找到相對應的目標，不過，台灣軟體股大漲後，如今中國軟體股大漲，未來精誠（6214）在兩岸交流中，可能占有一席之地，另外，智慧電網商機，中國的威勝集團（03393）表現不錯，台灣的訊舟（3047）、亞力（1514）、研華（2395）應有大機會，最近研華在中國布局很深，未來很值得追蹤。
中國製造業的高峰已經過了，富士康（02038）發布下半年轉虧為盈，從上半年虧損一八七○萬美元，下半年變成獲利五七三○萬美元，富士康在○九年純益三八五八．七萬美元，但是獲利發布富士康股價卻大跌。這三個月來，富士康從一一．六八港元跌到七．四港元，股價重挫三六．六四％。從富士康就可以看出鴻海（2317）未來面臨的考驗與挑戰。
滬深三○○指數差點再創三○九四的新低，未來三五○○點的歷史恐怕很難越過，中國股市很難大漲，但是代表新科技力量的個股將殺出重圍，最近中國生技股幾乎全面噴出大漲，可見指數只能供參考，但選股必須有新眼光。
【2010年04月23日 謝金河◎ 現為財金文化董事長 】
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