台股五月天多空轉折如何操作？除了聽大老闆在法說會的景氣預測，還可參考財報、報價、是否有殺手級新品、觀察Nasdaq走勢，若符合2項指標以上，就入選好股名單。
「今年半導體成長二二％ ， 晶圓代工產值大增三五％，」台積電董事長張忠謀四月二十八日在首季法說會上樂觀表示；同日，素有鐵嘴之稱的矽品林文伯也看好景氣後市， 他認為， 「封測和晶圓代工成長速度比過去五年都快。」下游的NB大廠大老們除了廣達林百里開心說「工廠跳舞，接單開心」之外，大多保守多了，仁寶陳瑞聰強調，「下半年的成長主要看商用機種。」宏碁王振堂更直言，「雖然NB是好年，但下半年成長幅度不如以前。」
下半年行情4關鍵訊號
從第一季法說會上科技業大老闆的景氣預測， 就可以嗅到端倪，接下來電子產業可能是「上肥下瘦」的行情，由於電子股占台股七成比重，掌握台股生殺大權，除了要關心電子大老闆們的一舉一動之外，台灣電子產業面的基本功課更是要研讀清楚，在台股處於多空轉折的五月天，觀察電子股下半年的景氣行情，也有四大關鍵。
關鍵1》看財報選好股 上半年上游優於下游
根據CMoney統計，第一季整體上市公司單季稅後盈餘總和達三千一百一十七億元，較去年同期成長二一．四四％，雖然距離二○○七年第三季金融海嘯前最高峰四千六百四十七億元，尚有一段距離，仍創下了史上第四高單季獲利。
再看四月營收，富邦投顧總經理蕭乾祥解讀，過去以來四月都是電子股的傳統淡季，但這次多達一百三十家上市櫃公司改寫歷史新高，水準優於去年十月、十一月第四季旺季營收創新高家數，台積電、廣達、宏達電等分別代表半導體、N B、手機領域都創下歷史新高數字，更具指標意義，代表著創新高公司明顯由小型成長股，擴散至大型指標龍頭股，景氣成長力道強勁，往年「五窮六絕」慘況，今年應不會看到。
蕭乾祥認為，財報透露出今年科技產業的景氣復甦力道不俗， 而電子業景氣復甦通常會經歷二部曲，一為庫存回補，二為終端需求回升。現在正處於在金融海嘯重擊後庫存回補階段，因此上游所感受的訂單能見度自然比下游好很多。許多美日大廠均未將閒置的產能復工，台系廠商趁勢崛起，包含晶圓代工、IC封測、整流二極體、被動元件與N O R Flash等，也都是缺很大概念股。
今年上半年上游將持續優於下游，這現象等到終端實質需求進入回升階段時，下游的營收動能就會優於上游，出現逆轉現象。
關鍵2》殺手級新產品 創新技術將造新股王
新技術、新產品出現，造成全球話題，股價也跟著漲很大，甚至創造一代股王。
安多利基金經理人李進明就細數歷史，二○○○年網路崛起的時候，讓Nasdaq（那斯達克）指數一路飆上五○○○點的歷史紀錄，當時只要掛上達康「.com」的公司就會飆，但事實上商業模式仍處在摸索階段，沒有一家網路公司賺錢，最後才出現網路泡沫的慘訊。
二○○五年蘋果的iPod產品出爐，讓世人眼睛為之一亮，立刻炒熱隨身碟相關產業，快閃記憶體控制IC的群聯就一度成為股王；二○○六年太陽能產業崛起，一個全新的技術與話題，捧紅了茂迪、益通等太陽能股；二○○七年蘋果再推出iPhone，掀起全球智慧型手機大成長。遊戲機Wii的感測搖桿，這是過去沒見過的，也是一大創舉，帶動了供應任天堂IC晶片的原相成為股王。去年微軟主導的Win 7觸控技術，造成一陣轟動，最後賣得好不好已經沒有人關心，但生產觸控面板的洋華，卻一度成為市場寵兒，榮登股王寶座。
同樣的，今年法人圈觀察，一個月內就賣出百萬台的蘋果iPad平板電腦，是一個產業亮點，相關的組裝廠鴻海集團，電池廠新普 ，軟板廠台虹、嘉聯益，觸控面板廠和鑫、勝華等，值得注意。
第二就是微軟即將問世的祕密武器Project Natal，不須遙控器或遊戲搖桿，只須以手勢就可更換電視頻道，被視為遊戲機的「霸王機種」，已是市場公認下半年最具明星相的消費性電子產品， 相關個股建興電、大立光、鴻海、正崴、健策、台達電等統統可望受惠。
最後，從蘋果陸續申請多筆微投影機的專利動作來看，未來幾代的iPhone也會朝向這個方向發展，並擴及至iPod、iPad和Mac等蘋果全系列產品，強力推廣微投影功能，預期將會在全球電子業掀起一股風潮，微投影族群包括奇景光電、大立光、揚明光、亞光等都熱烈期待中。
另外在LED產品，除NB加速導入外，TV部分也有所斬獲，台廠立錡已搶進三星供應鏈。立錡發言人張國城表示，未來相當看好LED照明領域，由於立錡產線完整，因此預估明年LED照明將會明顯貢獻營收。
關鍵3》從報價看景氣 被動元件漲價漲定了
至於某些電子股上游已經有點像原物料一樣，關鍵得看產品報價，所以法人習慣稱為「景氣循環股」，像大家所熟悉的DRAM（Dynamic Random Access Memory ，動態隨機存取記憶體）、面板產業、玻纖布、銅箔基板、被動元件等，都是看「報價」漲跌決定「股價」走勢。過去DRAM廠因為日、韓廠商搶攻市占率，大量產出導致供需失衡， 再用殺價競爭的方式打敗對手，台灣DRAM小廠在報價賣一顆賠一顆的情況下，可謂死傷遍野。
這回被動元件十年一次大循環，國巨董事長陳泰銘表示，手機啟動被動元件的需求，零組件呈現大缺貨狀態，供需缺口擴大至三○至四○％，被動元件漲價是勢在必行了，帶動金山電、美磊、禾伸堂等今年首季獲利繳出好的成績來。
關鍵4》Nasdaq判走勢 盯著外資進出再下手
台灣電子股投資人對Nasdaq指數應該不陌生。Nasdaq指數就如同台灣股票加權指數一樣，是一個綜合股價指數，是雲集電腦硬體股、軟體股、半導體股、網路股、通訊股、網際網路股和生化科技股等與高科技有關的各種類股，因此Nasdaq指數可說是高科技產業的重要指標。
富蘭克林基金經理人諶言表示，不僅台灣電子股與Nasdaq指數有很高的連動性，全世界的科技股也都是以Nasdaq指數為指標。如果再細看到一些Nasdaq大型指標股，例如蘋果股價近來創新高來到二七○美元（約新台幣八千六百元）之上，台灣蘋果供應鏈廠商就自然連動起來，成為法人買盤進駐的標的。
觀察Nasdaq指數，還要先了解外資進出動態，像外資持有高達八成以上的台達電，公布四月營收一百三十九億六千萬元，再創歷史新高，多家外資證券同步喊進台達電。瑞信證券指出，最近台達電股價拉回正是買點。
「台達電市占率提升，高毛利產品出貨成長強勁，」瑞銀證券指出，看好台達電在各領域電源出貨成長力道，將台達電評等調高至買進，目標價從一○三元大幅上修至一二六元。高盛證券將台達電評等列入「亞太買進名單」及「亞太強烈買進」。當然有了外資的強力背書下，台達電股價維持高檔不墜，並沒有隨著國際股市崩盤而走跌，成為電子權值股中的一盞明燈。
符合2關鍵進好股門檻
以上四大訊號，若符合兩個以上，就很容易入選為第二季電子好股，例如多位市場分析師票選中，搭配微軟祕密武器Project Natal的建興電，就可望十年鹹魚翻生，成為新一代殺手級產品的最大受惠者。
在DVD播放器最紅的時刻，建興電的股價曾高達三○○多元 ， 如今是打了一折三○多元，這幾年建興電拓展多角化經營，今年採薄型、藍光及Project Natal等三管齊下的方式，大轉機意味濃厚。
搭配看四月營收為五十一 億七千萬元，較去年同期成長五三％。在三大高毛利產品比重提升下，建興電第一季稅後純益提升至○．八八元，是近四年來單季最佳表現。而微軟更將於下半年推出Natal，和新款薄型XBOX主機拉動下，全力衝刺出貨量，營收逐季成長的態勢確立。
此外，依財報數字挑選，外資摩根大通研究報告點名類比IC立錡第一季營收季增一三％，達到先前預估的高標。四月營收十億九千五百萬元，年增七八． 八％，首度突破十億元大關，續創歷史新高。看好立錡第二季因NB的強勁需求，營收仍將成長，重申立錡評等為加碼，目標價為三三○元。
立錡為台灣類比I C的龍頭廠商，今年筆電產品布局效益已經顯現，NB占營收比重已攀升至六七％。接下來配合英特爾推出新晶片Vcore，也已經量產出貨，滲透率相對領先同業，預期NB Vcore產品下半年有不錯成長力道。
【完整內容請見《非凡新聞周刊》2010年214期】
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