歐洲債信危機蔓延，歐元區即將崩解之說甚囂塵上，路透的專欄作家迪克森（Hugo Dixon）特別以「預知死亡記事」的虛構筆法，演繹歐元區可能解體的三部曲。他認為，一旦歐元崩解也將掀起貿易壁壘與極權體制的還魂，全球經濟將回到上世紀走向大戰前的蕭條。
銀行的瓦解
6月1日
法國世界報的內幕消息揭露，法國政府擬定的退出歐元計畫。歐元瞬間暴跌10%至1.06美元。儘管法國總統沙克吉立刻出面否認，還是無法說服投資人。德、法合作是歐元的基石，一旦兩國出現裂痕，等於宣告歐元末日的到來。
而德國5月片面宣布的無券放空禁令已經使外界質疑歐元區成員國的團結，並懷疑德國總理梅克爾是否在隱瞞德國銀行體系出現的嚴重問題。
法國 擬定退出歐元計畫
6月9日
銀行拆借市場凍結，指標性的歐元銀行同業隔夜拆款利率Euribor與OIS利差激增至120個基點。美國的銀行業者幾乎完全拒絕借款給歐洲同業，歐洲銀行業者彼此也不願借貸。
歐洲的銀行不但滿手是歐元國家的公債，也沒有像英美銀行經過壓力測試的考驗，投資人對歐洲銀行的帳目完全失去信心，歐洲主要銀行的信用違約交換（CDS）暴增至400到600個基點，等於希臘進入債信危機時的水準。歐元崩跌至0.96美元價位。
6月11日
歐元各國財長緊急集會，法國財長拉加德指責金融投機客有如路易16時代的貪婪貴族。歐洲財長決議銀行不必再對資產「依市值估價」（mark to market），讓投資人認定歐銀在美化帳目。歐洲金融股再挫10%，主要銀行CDS倍增至600到900個基點。Euribor與OIS利差三級跳到300個基點，回到雷曼危機的高點。
韋伯 反對ECB新擔保品
6月15日
歐洲央行（ECB）總裁特里謝宣布無限制接受銀行的垃圾級資產為擔保，以換取ECB融資。此舉反而讓市場認定歐洲銀行已經耗盡投資級擔保品。隔天德國央行總裁韋伯投下震撼彈，公開反對ECB的新擔保品政策，他指責特里謝這項決定會危害ECB的償債能力。
歐元應聲跌到0.84美元，拆款市場利差再增至400個基點，歐洲銀行的CDS暴增至800到1,200個基點。
6月21日
2008年10月的局面重演，歐元區各國的銀行部分被收歸國有。德意志銀行的官股比率增至20%，法國也對興業銀行與法國巴黎銀行注資20%；義大利政府掌控聯合信貸銀行與Intesa，西班牙政府控制西班牙國際銀行與BBVA。
歐債的終結
歐元各國總計對銀行注資2,500億歐元，銀行類股普遍重挫20%到30%。
7月14日
葡萄牙的30億歐元公債標售失敗，，路透獨家報導愛爾蘭與西班牙臨時取消原定的發債計畫。歐盟領袖隨即在周末召開緊急高峰會，試圖敲定對葡萄牙、愛爾蘭與西班牙的紓困方案，這三國政府無法在債市籌資，已經申請啟用5月時敲定的7,500億歐元紓困方案。高峰會閉門舉行，但其中的火爆場面路人皆知。德國明鏡周刊披露，梅克爾要求這三國必須承諾在未來三年內把預算赤字削減至GDP的10%。十天後，西班牙、葡萄牙與愛爾蘭接受德國的紓困條件，但這三個國家群眾憤怒地舉行罷工示威抗議。歐元重貶至0.68美元。
8月11日
紐約時報獨家揭露歐洲紓困計畫的噩耗，歐元各國聯合組成、專門負責執行紓困的特別投資機構（SPV）發債失敗。債券承銷商摩根士丹利向梅克爾與沙克吉報告，300億歐元的首批債券找不到買主。夏季發債本就不易，但投資人更害怕義大利的問題。如果義大利依照計畫負擔22%的紓困金，義大利政府債務總額將超越GDP的125%。投資人懷疑義大利的償債能力，因此不願認購歐元聯合紓困機構發行的債券。包括義大利在內的「歐豬五國」CDS暴增，落在1,200到2,000個基點區間，投資人對這五國債信的信任程度還不如阿根廷與委內瑞拉。歐元跌到0.61美元。
特里謝挨批 製造大通膨
8月15日
又是另一個難熬的周末。梅克爾勉強同意讓義大利擺脫紓困負擔，剩下11國分擔拯救西、葡、愛的費用。但在德國街頭沸騰的示威抗議下，梅克爾聲明柏林的對外紓困「到此為止」。德國的紓困負擔至此已達2,110億歐5元，德國畫報在頭版刊登漫畫，描繪沙克吉養的貴賓狗狠狠咬住梅克爾的屁股。
8月24日
義大利郵報刊登一則奇異的報導。報導中說美國總統歐巴馬打電話到義大利總理府找貝魯斯科尼，但沒人接聽，最後打到薩丁尼亞的別墅才找到他。歐巴馬向幕僚抱怨說，他不能理解在這種時候，義大利總理居然不在辦公室，而是忙著在泳池邊與模特兒鬼混。網友立刻製作多種合成圖片，把貝魯斯科尼畫成欣賞羅馬焚城的暴君尼祿。
9月9日
義大利取消120億歐元的發債計畫。義大利民眾瘋狂搶進德國與美國公債。7,500億歐元的紓困方案無法支應義大利的1.84兆歐元負債。歐元再跌到0.57美元，道瓊跌破7,200點。
歐元的末日
9月12日
又是一個焦躁的周末，沙克吉逼迫特里謝開始進場收購義大利公債。次日德國央行總裁韋伯宣布退出ECB理事會，呼籲德國重新採用馬克，韋伯激烈地指控特里謝刻意讓歐元驟貶，狂印鈔票注資銀行與政府，製造超級通膨。
德國 對外紓困到此為止
9月15日
中國宣布人民幣即日起貶值20%，中共國家主席胡錦濤表示歐元暴跌已經重創到中國出口，因此人民幣必須大幅貶值，以恢復競爭力。歐巴馬召開國安會議，美國國會掀起懲罰中國的激昂聲浪。隔周的星期五，德國正式宣布退出歐元。梅克爾表示德國仍將履行歐元債務，包括德國原先分擔的ECB損失，但除此之外「一毛錢都不會出」。
投資人認定，梅克爾聲明會承擔「歐洲央行損失」顯示歐洲央行已經破產。歐元崩跌至0.37美元，全球股市同步重挫，道瓊工業指數跌破5,300點，創1996年來未見低點。
9月22日
巴菲特投書紐約時報表示，他開始進場買股票。索羅斯接受路透訪問時說他已經出清做空歐元的部位，轉而收購這「便宜到不可思議」的貨幣。市場終於回漲，道瓊工業指數收在6,200點，歐元回升至0.43美元。歐洲各地的印製廠瘋狂加班，趕印義大利里拉、葡元、西班牙披索、愛爾蘭鎊以及希臘德拉馬。歐洲重新出現16種貨幣，但投資人不願接受以歐豬五國的新貨幣來償還歐元債務，認為這形同倒債。國際貿易也不收這些歐洲的弱勢新貨幣。歐洲各國祭出更新的超級節約方案以挽救政府債信，讓經濟陷入嚴重衰退。
11月
歐巴馬在期中選舉慘敗，民主黨輸掉眾議院的多數席次。「茶黨」候選人紛紛大勝，進入國會。歐巴馬被迫接受預算緊縮計畫，美國加入勒緊褲帶的行列。美國財政部在國會壓力下，宣布中國是匯率操縱國，令北京大為震怒，胡錦濤公開羞辱美國人說：「搞清楚，我們是你們的債主。」
投資人拋售美元與美國公債，希望搶在中國拋售美元資產前出脫。資金全部湧進黃金市場，金價漲破每英兩3,000美元。
德國新馬克也迅速暴漲，啟用不到兩個月便升值35%。對本國貨幣沒有信心的葡萄牙、西班牙、義大利、希臘與愛爾蘭民眾也瘋狂囤積德國馬克。馬克暴漲重創德國出口業，經濟學家警告德國GDP在2011年將衰退10%。
2011年5月1日
「飢寒交迫」的工人湧上街頭，在西方國家湧現的勞動節示威規模是1930年代以來僅見。各國首都陷入混戰。
OECD國家平均失業率預估將達15%，隨著各國削減預算，退休金缺口愈來愈大，社福體制破網。
2012年1月1日
歐洲主要國家政府紛紛垮台，代之以極左或極右政權。美國與中國陷入激烈的貿易戰爭，WTO機制蕩然無存。
全球貿易壁壘重現。這一天，「新年快樂」的賀歲詞變成一句黑色笑話。
【編譯陳家齊2010/05/31 經濟日報】
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