✍ 碧琴司の →ße

全球經濟前年風雲變色，金融海嘯大浪迭起，新一代「末日群熊」也紛紛乘浪出頭，大談世界經濟的崩解。「新末日博士」羅比尼、「命運女神」惠特尼或「黑天鵝大師」泰力布，都是在2008年熊市崛起的空頭巨星。

這些超級空頭去年並不順遂，因為他們預言的經濟末日沒有出現，市場反而在去年3月觸底後大舉反彈。現在，隨著歐債危機籠罩全球金融市場，末日群熊的派對是否又要開始？

這批隨著美國房市泡破滅而成名的「新熊」，應該從前幾代的「老熊」學到教訓。末日預言非常引人注意，但是持續看空，卻可能面臨更長的難堪歲月。

1987年的「黑色星期一」，曾使一整代的末日群熊大出鋒頭。發揚「艾略特波浪理論」的分析師普瑞徹（Robert Prechter）當年在崩盤兩周前建議客戶馬上出清所有股票，因此一戰成名。但是普瑞徹的名聲沒有維持下去，他在1990年代持續看空，2002年預測道瓊工業指數即將跌回1,000點，卻只看到美股一路漲破萬點。

普瑞徹這次的預測表現比較優異，他在去年3月成功抓到市場底部。不過他近日警告，美股這波漲勢的氣數已盡，將連跌六年：這次他又預測道瓊工業指數會暴跌到1,000點以下。

另一位資深空頭席林 (Gary Shilling）則在去年的大漲中損失慘重。71歲的席林原本是美林公司首席經濟學家，但是他長期悲觀的言論屢屢和公司政策衝突。過去25年來，席林自行出版投資通訊。他曾向投資通訊的訂戶斷言股市將持續大跌，標準普爾500指數到2009年結束時會跌到500點，美國公債將因避險需求而持續大漲。

結果標準普爾指數去年收在1,115點，是席林預測價位的兩倍。美國公債持續走跌，聽從席林建議的投資人去年錯過股市大漲，趕上債市下跌。

63歲的葛蘭特（James Grant）也是在1987年大崩盤中揚名的資深老熊，他隨後仍繼續堅持空頭看法，在美股兩波大多頭中成為笑柄。葛蘭特回憶道，1996年時華爾街日報嘲笑他是「遠被時代拋棄的蠢蛋」。葛蘭特學到教訓，他現在建議客戶買進股價重挫的公司，遠離公債市場。葛蘭特說：「歷史紀錄顯示，嚴重衰退之後通常跟隨的是強勁的復甦，而不是缺乏獲利的長期疲軟。」

（取材自彭博商業周刊）

在紐約一處嘈雜、簡陋的辦公室裡，一位年輕員工匆匆把一張關於老闆的剪報貼到牆上。這篇紐約郵報的報導題為：「紐大花花公子經濟學家警告：經濟派對結束啦。」

報上印刷的照片是紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini），襯衫領子敞開，摟著年輕辣妹。2008年，隨著金融海嘯席捲全世界，這位原本鮮為人知的學者因其聳動的末日預言，變成八卦小報也在注意的名流，而且還出現一批行徑有如樂團「粉絲」的死忠追隨者。

牆上女陰裝飾 「有什麼錯嗎？」

對於現在猶如搖滾巨星的名氣，羅比尼百感交集。當八卦網站Gawker率先點出他既是警告經濟災難的「末日博士」，也是超愛泡美眉的派對動物，家裡牆壁上甚至還有陰唇形狀的裝飾時，羅比尼留言給Gawker編輯說：「我非常、非常努力地工作，也非常享受人生。借用盛菲德的一句話：這有什麼錯嗎？」

羅比尼覺得，「花花公子」的標籤對他不公平，但他更急於擺脫「永遠的空頭」這種標籤。批評者說，即便壞掉不動的鐘一天也會有兩次準時，永遠唱空總會等到空頭。

在他浮出全球媒體的視野之前，羅比尼已是頗受尊敬的專業學者。他從哈佛大學拿到經濟學博士，曾在耶魯的經濟系研究，並在華府當局作過兩年的財經政策智囊。羅比尼曾替時任財政部次長的蓋納擔任高級顧問，現在，蓋納是歐巴馬的財政部長。

在投資圈中，羅比尼的追隨者不乏赫赫有名的人物，例如太平洋投資管理公司（Pimco）執行長埃里恩。埃里恩說，羅比尼先一步注意到美國經濟的金融泡沫，研究得比誰都深。

Pimco極為敬重他的意見，在2004年還專門為他舉辦一場特別的投資會議。曾在避險基金業呼風喚雨的索羅斯也說，羅比尼是「所有經濟學家裡最正確的一位」。

埃里恩指出，羅比尼的優勢是他常能跳脫框架來思考。這也許和羅比尼漂泊的成長經歷有關。在伊斯坦堡出生，五歲時移民到米蘭，羅比尼在家裡與伊朗裔的猶太人父母講法西爾語，上學時講義大利話。他隨父母到以色列探望親戚時說希伯來語，接受高等教育時說英語。現在，羅比尼住在紐約時髦的Tribeca區，50歲的他一直未婚。

末日博士 想變旭日博士

羅比尼說，他是一個「全球游牧族」，從未真正融入哪個地方，在哪都是異國之人，但是在每個角落都能感到自在。這樣的經歷使他專注研究新興市場的興起與泡沫，最後成為他與經濟學家賽特斯合寫的2004年著作：《紓困還是陷入》。

羅比尼認為他會關注美國的金融泡沫，延續自他對新興市場的研究。他幾年前就看到，美國有外貿與財政雙重鉅額赤字，房市暴漲，私人借貸過剩，有如一個特大號新興市場泡沫。「美國有些因素可以延後危機，但是不能阻止危機。」

但辣妹與財經巨人的同聲讚許，並不能讓羅比尼免於嚴厲的批評。知名財經作家，現任《哈佛商業評論》主筆的福克斯（Justin Fox）批評說，羅比尼最新出版的著作《危機經濟學》只是拾人牙慧的平庸之作，不如去讀哈佛大學教授羅格夫與萊因哈特合撰的經濟史名著《這次不一樣》。批評者還指出，羅比尼到2006年都還認定美債爆破與美元崩盤將是危機導火線，很晚才轉而聚焦在美國房市。福克斯認為，羅比尼只不過是個很愛對麥克風表演的空頭經濟學家。

現在，羅比尼還繼續警告歐盟對希臘的紓困只是拖延時間，沒有解決問題。

龐大的債務終將壓垮歐洲從愛琴海到北海的各國政府。但羅比尼保證不會永遠悲觀，他說：「中期而言，中國與印度持續融入世界將為全球經濟帶來動力，我想美國也能修正好自己的市場。」也許有一天，末日博士（Dr. Doom）可以轉變成旭日博士（Dr. Boom）。（綜合外電）