近幾週美國公布的一連串經濟數據均低於預期，包括消費者信心、製造業、房屋銷售及就業等均令人失望，道瓊指數不僅跌破萬點，S&P 500的千點與Nasdaq的2千點大關也岌岌可危，市場空頭言論四起並高喊「二次衰退」。而根據美國散戶投資人協會(AAII)於5月底的調查報告顯示，超過50％的投資人皆對美國股市抱持熊市觀點。
甚至避險基金崔西斯合夥公司(Traxis)的基金經理人畢格斯(Barton Biggs)表示，他看壞美國經濟，6月底幾乎已出清手中美國科技股，這或許是畢格斯已高齡77歲，操作上變得保守而無法承受較大的市場波動與壓力。不過疲軟的經濟數據是事實，美國要再次走下坡了嗎？我認為二次衰退的機率低，現階段僅是為了走更長遠的路而稍作休息吧！我將於後文剖析論點。
追隨賈伯斯 拒當投資界的韋恩
創立於1976年的蘋果電腦，雖然也一度陷入銷售困境，但近年來在iPod、iPhone、iPad熱賣下，股價寫下279美元的歷史新高，市值擊敗微軟成為全球科技業之冠。不過回想當年公司創辦時共計有3位股東，包括賈伯斯(Steve Jobs)、沃茲尼亞克(Steve Wozniak)、韋恩(Ron Wayne)，其中韋恩在公司成立11天後決定離開，當時退股只拿了800美元，倘若持有到現在，將是身價高達220億美元的大富豪！雖然畢格斯不會是韋恩，但也絕對不會成為賈伯斯！其實投資看準了方向，就要持續布局，最忌諱追高殺低，2008年的金融海嘯，絕大多數人都將股票殺在低點，並且將基金贖回，但經過了1年多，當時沒賣掉股票及基金的人，現在的財富勢必已大幅回升，甚至還超過不少。現今，市場上又因歐債風暴有了二次衰退的言論，但這似乎是過度悲觀，畢竟目前美國景氣僅是急彈後的短暫走緩，讀者可趁市場一片看空之際逆勢操作。
房市Q3走平 耐久財訂單持續成長
隨著美國政府購屋優惠到期，5月的房屋數據大幅滑落，由於是政策導致需求提前釋放，讓計畫在夏季購房的人提前到春季購房。雖然短期住房部門不會對經濟增長做出多少貢獻，但也不會拖累總體經濟，今年和明年的走勢將持平。加上傳出歐巴馬總統計畫延長房屋首購補貼，讓4月30日前簽約，9月30日前完成交易者也可享有房屋首購補貼，研判可讓第3季房市回穩。
5月耐久財訂單減少1.1％至1920億美元，是2009年12月以來首次衰退，不過若扣除運輸及國防的核心耐久財則是月增1.1％，顯示消費者依舊持續消費耐久財，此外耐久財訂單年增率仍舊較去年成長18.03％，顯示經濟仍是穩定。
美企業存銷比低 製造業持續擴張
6月美國ISM製造業指數為56.2，較5月的59.7下滑；而6月ISM服務業指數則由前月的55.4跌至53.8。但是服務業指數已連續6個月超過50，製造業指數更連11個月在50之上，同時也高於歷史平均的52.7，代表景氣仍在擴張。
此外，6月紐約州製造業指數為19.6，較5月的19.1成長，加上ISM製造業出口訂單指數也高於50，同時美國企業的存貨銷售比已降至1.23，遠低於2008年金融風暴時的平均1.32，故企業存貨問題不大，顯示美國經濟目前僅是成長趨緩而非衰退。
歐債逐步化解 美國信心將回穩
當美國6月消費者信心指數自5月的62.7大幅滑落到52.9時，的確讓市場瀰漫著恐慌氣氛，不過這多少與南歐債務問題衝擊股市回檔有關，但隨著希臘上半年赤字大減42％，西班牙順利發債，歐元反彈至1歐元兌1.26美元，歐洲股市逐漸回穩，研判消費信心將不至於再度惡化。
根據Fed理事拉克爾(Jeffrey Lacker)表示，美國私人部門需求健康，消費支出目前以合理的速度擴張，設備和軟件企業的支出也以健康的速度增長，而受到這兩項支出日趨強勁，將足以支撐美國經濟復甦。
民間就業人數大增1.5倍
美國6月非農業就業人口減少12.5萬人，主因是受雇政府普查的工作人員失去其臨時工作崗位所致，不過民間企業則是增加8.3萬人，雖然稍微低於市場預期的11萬人，但仍較5月增加的3.3萬人多出1.5倍，而且失業率也自9.7％降為9.5％，超過市場預期。
此外，6月份芝加哥採購經理人(PMI)的就業指數自49.2 增加至54.2，回到擴張領域，而且每週平均工時維持穩定成長，6月份數字為34.1小時，研判在平均每週工作時數增加後，企業將逐步新增雇員。配合美眾議院通過延長失業救濟金補貼法案，及個人所得與個人消費支出持續成長，對於耶誕節的銷售旺季仍是看好。
美股Q3落底 迎耶誕節旺季
本週起將進入美國超級財報週，企業的獲利應不至於太差，不過仍要關注其對下半年的展望，但就算疑慮也是過去太樂觀後的修正，股價或許早已提前於6月底反應過。
而且根據高盛資料顯示，S&P 500的本益比與股價淨值比均低於10年平均，加上6月經濟數據的下滑僅是短期現象，製造業仍處於擴張階段，民間就業情況也有改善，配合企業存貨低與耶誕節銷售旺季的提前拉貨，我評估美股第3季將落底，儘管畢格斯出清持股會影響市場氣氛，但投資人現階段已可開始定期定額布局美國股票型基金。
【完整內容請見《萬寶週刊》871期】
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