市場看好大陸三網合一出台，但是面對五都選舉又期待又怕受傷害，台股下半年會漲到9000、還是下探6400？本期大獨家，20位冠軍操盤手跟股市專家的下半年台股必勝術。
股市如同戰場，準備不周，手上的銀彈鐵定流入他人的口袋，光從股市兩次站上萬點又摔落，淘洗股民們窮變富、富變窮，就可以知道股市主導「財富重分配」的威力。上半年市場波動劇烈，下半年預估也不遑多讓，孫子說，戰前要掌握住「五事」，本刊獨家專訪二十位專家彙整冠軍操盤手的意見，替您擬定戰勝股海的全方位戰略。
「前事不忘，後事之師」我們判斷未來，定要從歷史找方向，將台股加權指數周線拉長三年來看，在二○○七年「熱錢」狂炒後，台股十一月來到九八五九高點；二○○八年元月國際油價突破一百美元、八月北京奧運期間，市場仍是高檔震盪，直到秋天，美國吹起二房與次貸風暴，引爆全球金融危機，台股一路殺低到三九五五點，緊接著二○○九年，兩岸開啟大三通新時代，配上金融海嘯後景氣復甦，台股指數狂漲一倍，一直到年底杜拜債務危機爆發。
走過二○○九年幾乎整年的大多頭行情，二○一○年在分析師眼裡本來就是「技術修正年」， 尤以現階段的股市忽而重挫忽而大漲來看，專家都將之視為「修正期間技術面的跌深與反彈」， 最近美國股市因先行公布的企業財報數字亮麗再度大漲，不少股民們的心態再度轉多，看好主升段即將來臨。
孫子五兵法操兵賺行情
然而，另一方面，全球景氣未來恐受到歐債危機的拖累，已成為不爭的事實，連美國最新公布的經濟數據都表現欠佳，日前也引發市場對全球經濟二次衰退加深疑慮，到底是「回檔修正」還是「就此走空」？成了從年初至今在股市大幅上下震盪沖洗中的股民們，對下半年行情走勢最大的問號，未來台股還能看到金融海嘯之後最高點八三九五點嗎？
面對台股未來重要關卡，投資人該採何戰略？《孫子兵法》有云，「兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。故經之以五事，校之以計而索情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰將，五曰法。…… 吾以此知勝負矣。」
眾位名師分析股市謀略
翻成白話文，意思是，戰爭是國家的大事，是國家存亡的關鍵，不可以不認真研究考察，因此必須仔細研究敵我五個方面：一是政治，二是天時，三是地利，四是將領，五是法制，來獲得對戰爭情勢的認識，充分認識後才能打勝仗。
這五事就是要先研究自己與敵人所身處的主客觀環境，完全可以套用在股海戰術上，第一步就是要研究總體與個體經濟大環境的變化，衡量自己手上銀彈的多寡，謀定而後動；就算八三九五點今年不再見，一樣穩賺不賠；「政治」大環境會影響盤勢，「天時」與「地利」，則是了解四季變化與征戰路途遠近與作戰地形，類比股市則是要了解各時間點的景氣與產業狀況；「將領」則是考量公司經營者的能耐；「法制」則是操作上依嚴格紀律，訂出進出場時間點與停損停利點。
二○一○年下半年的股市，變數似乎又比上半年來得更多，上半年被洗過一波的股民們，怎麼再次掌握股市戰場上財富重分配的效果？本刊特別請教二十家投資研究機構的專家為您做「股市謀略」分析，預測下半年的市況、主流族群與資金配置。
天時》看好台股衝九○○○點
整理各家投行的預測位置，最低的下檔位置在六四○○點，最高上檔則看到九○○○點，而最集中的預測，則是在六八○○點到八二○○點。
新光投信研究投資部副總經理吳祖望認為，比較基期墊高，第三季成長動能相對減弱，而且ECFA也完成簽約，電子產業旺季恐不旺，尤其之前股價相對位置較高，填權息難度高，不排除台股會跌破七○○○點關卡，但「跌破七○○○點就是中長期買點」，只是資金氾濫依舊，加上中央銀行鐵了心要導引資金從房地產市場流回股市，「所以股市也不容易大跌，預估從高點回跌三成之後，大概就可以看到資金回籠股市。」
景氣確立向上回檔難免
富邦投顧總經理蕭乾祥並不看淡下半年行情，他認為第四季有機會突破八三九五點的高點， 凱基證券研究部副總經理朱晏民分析，由於上半年基期高，下半年包括企業獲利與資金動能等等都會趨緩，何況歐債仍有問題，因此中期回檔難免，但不會步入空頭，因為景氣仍在復甦，「預估回檔整理二個月左右，在第三季末左右，選舉行情應會接棒。」至於第四季是否再見今年高點，則端視第三季修正幅度的深淺，修正愈少，愈不容易越過八三九五點。
戰勝下半年變數必讀
投資人對下半年的股市投資，就要有一套操作戰術，才能面對詭譎的股市中至少是全身而退。
上年的股市上沖下洗，連專家操盤的台股基金都沒能有正數的報酬，原因正是全球經濟復甦的腳步仍蹣跚，跌撞之間，就見到了南歐「豬」國的債信問題如星星之火開始燎原，被火紋身的歐元區一度被悲觀地認為將面臨瓦解，還衝擊了歐洲消費力道，尤其包括英、德等重要歐洲經濟體大國，相繼提出削減財政支出計畫，究竟對下半年的全球經濟造成多少影響，沒人能預測，就怕目前暫熄火的歐債問題還會復燃。
不只歐債，美國一些經濟數據也顯示經濟力道復甦趨緩，已經有如手機大廠Nokia下修今年全年的財務預測，在最近開始進入美股財報周之時，是否有其他國際大企業相繼調降下半年或全年的財務預測值得注意；何況美股從去年走升之後欠缺較為長期的整理，市場認為美股會開始回檔，然而回檔時是否還有其他「不可預測」的變數，加深美股走跌的幅度、進而影響市場信心。
中國的打房政策，也是市場相當擔心的一個變數。成為全球經濟與股市「領先指標」，中國的一個差池，就有可能讓全球經濟陷入二次衰退，中國的政策就在「壓通膨」與「保經濟」的天平秤上小心拿捏。現在市場擔心四月中強硬的「打房壓通膨」政策實效究竟如何？不論打過頭還是打幅不夠，堪稱最會儲蓄的中國人都有可能暫緩消費速度。
台灣方面，除了全球變數，島內還有五都選舉。選舉向來對股市是「選前利多」，選後端看結果，前幾次選舉結果都讓執政的國民黨滿臉豆花，這跟美國「期中選舉」一樣，被視為下屆總統大選前哨戰的「五都選舉」因此令人擔憂，尤其民進黨以廢簽ECFA為訴求，是否進而影響兩岸關係，更值得觀察。
這麼多的變數之下，投資人對下半年的股市投資，就要有一套操作戰術，才能面對詭譎的股市中至少是全身而退，本期〈封面故事—反攻台股全戰略〉特別請二十家投資研究機構為您分析下半年的整體情勢與產業方向，其中包括打敗上半年大盤的六位基金冠軍操盤手，也公開他們在上半年變動盤勢中的操盤心法，讓您勇闖股海戰役。
【完整內容請見《非凡新聞周刊》2010年222期】
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