上周台股除了3日反彈超過百點，其餘交易日受到歐元區債信危機的衝擊，指數連日下挫，大盤全周下跌5.6%。
除了投信法人轉手換股以維持持股比例之外，權證市場意外出現看多對看空比例高達八倍多的現象，與現貨市場悲觀氣氛形成強烈對比。
分析師指出，由此可見，不少投資人預期跌深將出現反彈，逢低利用認購權證搶短。
外資法人、投信及自營商大賣，散戶信心潰堤、賣壓出籠，指數周五不僅跌破頸線，更為全球股市跌幅之冠，周六盤中跌幅擴大，國安基金對權值股護盤似乎仍敵不過這股悲觀氣氛，其他中小型類股的下殺壓力擴大。
看多的熱門權證標的，各為加權指數、台灣50，分居第二及第六名，顯現投資人對大盤及權值股的樂觀支持不減；面板業預計今年將是供不應求且逐步成長的一年，友達、勝華及群創分別奪下看多前十名的三個席位。
看空個股裡，前兩名凌陽及大立光同樣是月營收下滑，投資人於權證布局上卻是不同的手法。
凌陽目前市場中無認售權證，故雖名列看空之首，實質交易金額皆為投資人認賠出脫手中的認購權證；大立光市面上流通的認售權證有七檔，現股在近期並未跟隨大盤大跌，投資人反手布局看空的認售權證，顯示權證市場預期接下來將補跌。
由於農曆新年長假前僅剩三個交易日，券商提醒投資人，操作權證以短進短出為宜，抱「權」過年需留意時間價值的耗損，否則容易出現年後即使現股小漲，權證卻還是有跌價的狀況發生。相關時間價值如何變化，投資人必須要審慎觀察。
外資近12個交易日賣超台股1,000多億元，高價股也面臨整數保衛戰，IC設計龍頭聯發科上周公布元月營收創新高，有四家外資調升目標價，股價相對有支撐，保住500元關卡。不過，上周權證市場在短線操作上對聯發科站在空方，投資人可留意後市表現，價平附近、成交量大的認購權證有群益KL（06835）、統一94（06340），相關認售權證有群益GD（05530P）及寶來NN（07418P）。
台股昨天雖然跌深反彈逾百點，但台股從近期高點8357點跌到2月初的7429點，跌幅已達11.1%，元月行情完全失靈，但投資人卻找不到放空工具。去年下半年起，金管會就禁止可放空或具槓桿倍數的指數股票型基金（ETF）銷售，包括投資型保單在內。
金融業者指出，去年下半年起，市場大好，投資人的確不在意可否「放空」，但全球股市包括台股在內，大家熱切期盼的元月行情完全走樣，許多投資人又開始詢問可否放空，才發現金管會已全面暫停相關工具。
金融業者指出，金管會是因應金融海嘯造成的市場波動及投資人損失，去年6月起，先規範銀行業銷售的ETF，不得放空或具槓桿投資倍數效果，去年10月中旬，金管會保險局也發文，投資型保單也「禁止放空」，到目前為止，市場沒有放空工具，投資人若想「放空」，只能直接投入期貨市場。
不過，雖然金管會不准許銀行銷售放空型ETF，也不准投資型保單連結到任何一檔放空型ETF基金，但投資人還是有「放空」需求。像是壽險業去年有一張可同時「看空看多」的投資型商品，剛好在保險局禁售前出爐，在市場最後就大賣了百億多元。
金融業者指出，主管機關禁止放空型商品銷售，可能是希望降低投資人的風險，因為過去可銷售放空型商品時，很多投資人都是跟著理專「殺進殺出」，若看對市場方向，就沒有問題，但一看錯方向，就虧很大，且因為進出頻繁，投資人選擇放空型商品時，也會變成在炒短線。
但在一個成熟市場，投資人還是希望同時有做多和做空的投資商品可選擇，目前金管會的規畫方向是，未來將只准許「專業投資人」可投資這種具放空和槓桿投資倍數效果的ETF，但若一般財力平平的非專業投資人，只能選擇連結到股票或債券的ETF，可投資標的相對較少。
【2010/02/04 聯合報】
留言列表