中國經濟復甦力道穩定，投資人不妨將近期調控措施視為「春雷」，把握市場在景氣初春回檔震盪修正之際，逢低布局「播種」，等等日後美好的收成。
「驚蟄」的意思是：春天到了，春雷初響，大地萬物開始萌芽生長。如果根據傳統節氣時程，約莫再過一個月後，那些在嚴寒冬天躲起來蟄伏的萬物，在春雷乍響後都將甦醒，準備迎接春暖花開的到來。
「春將暖，花將開」，對於農夫而言，此時正是著手準備春耕、播種的時候，以期待這一年能有好的豐收。按照傳統經驗，農夫習慣以「驚蟄」當天是否有打春雷做為預測收成的好壞；如果有打雷，就表示這一年的收成會很好。
若把同樣的道理對照到投資上，所謂「一年之計在於春」，投資人如果能在此時著手擬訂今年的投資大計，及早做好「春耕」的準備，相信一定會有助於今年的投資成果。從經濟成長動能來看，中國已經成為全球經濟火車頭擔綱要角。
投資和消費兩大支柱
根據統計，中國公布去年第四季國內生產毛額（GDP）表現優於市場預期，去年全年生產總值三十三．五三兆元人民幣，年增率為八．七％，第四季經濟成長率年增率為一○．七％。而「投資」和「消費」兩大主軸，更是成為支撐中國去年經濟成長的兩大重要樑柱。
隨著中國經濟復甦力道可望穩定增溫，儘管中國政府拉大財政支出的步伐將逐漸放緩；不過，預期在私人投資金額增加，以及中國政府持續推出擴大消費內需相關政策的挹注下，「投資」和「消費」仍將是支撐今年中國經濟成長的兩大關鍵因素。
若參考中國統計局數據，可以發現，中國去年全年GDP年增率達八．七％，其中包括投資和庫存的資本形成，就貢獻了八％；消費則貢獻了四．六％。
在投資方面，中國去年城鎮固定資產投資增加三○．五％，較二○○八年的六．一％增加，扣除價格因素的社會消費品零售總額實際增加一六．九％，亦較二○○八年的一四．八％增加。
「投資」和「消費」對於中國經濟成長的挹注有多重要？不只是可從其挹注去年中國全年GDP的貢獻度看出端倪。再從近期中國官方所公布的「中央一號文件」內容來進一步剖析，顯示中國官方對於持續提振投資和消費的用意至深。而中國官方有意擴大發展農業以及農村基礎建設的做法，也被市場視為另一種形式的擴大內需計畫，其後續可能對中國經濟成長動能的挹注亦不容小覷。
內需和出口能量充沛
所謂「中央一號文件」，這是自二○○四年以來，中國官方第七年以「三農」問題為主軸的「一號文件」。其主要內容包括：健全強農惠農政策體系、提高現代農業裝備水準、加快改善農村民生活、協調推進城鄉改革、加強農村基層組織等五大惠農措施。其中，「建材下鄉」將成為今年中國「三農」政策的新題材。
根據中國官方公布的「中央一號文件」內容，明確顯示今年中國的「扶農」政策將以支持農民建房，做為持續擴大內需的重大措施。推動建材下鄉，改善中國當地農村住房和改造農村危樓，預估將拉動約八百億人民幣的商機。
雖然近期相關市場受中國調控政策影響持續動盪，但預期在第一季整理後，第二季指數表現可望隨著調控政策逐漸明朗、市場雜音消除而漸入佳境。從剛公布的採購經理指數（PMI）顯示，中國製造業已經連續第十一個月站上代表景氣復甦的五○以上，更反映出中國經濟成長動力持續增溫。
PMI從去年一月的四五．三幾乎一路攀升，並於去年十二月到達五六．六的二十個月高點。雖然一月份的數據略低於上個月，但仍維持在高水位，顯示中國工業成長動能仍然充沛。
若再進一步分析，在一月份的十一個分類指數中，新出口訂單指數、產成品庫存指數、進口指數、購進價格指數、原物料庫存指數和供應商配送時間指數等六個分類指數，均較上月上升。若從行業別來看，包括飲料、醫藥、服裝、文教體育等與消費有關者均表現強勁，出口部分亦穩固復甦，有利於相關族群基本面的支撐。
隨著中國經濟復甦動能充沛，以及年中即將登場的上海世博會，消費、零售相關類股後市長期看好。
春節買氣已蠢蠢欲動
由於中國農曆新年將近，十三億人口買氣蠢蠢欲動，包括零售消費等相關族群可望受惠。隨著一連串中國調控政策出爐，投資人應以正面態度看待。由於中國調控政策轉趨中性，加上傳統消費旺季即將來臨，若參考去年十一長假所帶動的消費買氣超過歐美聖誕假期來推估，相關族群將有機會表現。
正如同農夫們習慣以有「驚蟄」當天是否有打春雷做為預測收成的好壞，投資人不妨就把中國官方近期所陸續推出的調控政策視為「春雷」，不但應該以更正面態度來看待中國官方近期所祭出一連串的政策，而且更應該把握市場在初春回檔震盪修正之際，「播種」逢低布局，等待收成。
展望未來，市場目前關注的重心仍在於對未來經濟刺激手段退出，以及宏觀調控力度不確定的擔憂上，即使中國調控政策尚未明朗，但下檔空間已有限，投資人可伺機逢低布局。
【完整內容請見《非凡新聞周刊》2010年200期】
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