✍ 碧琴司の →ße

近來股市表現平平，投資人尋覓獲利途徑，又把眼光投向被美化為高收益債券的垃圾債券，強勁獲利推動垃圾債券發行量激增。據Dealogic統計，7月全球新發行的垃圾債券達到260億美元。

所謂垃圾債券，是指負債較重、信用評級較低的高風險公司所發行的債券，這些公司必須藉高利息來吸引投資人。上周高收益債券的收益達8.34%，較7月初的9%稍低。

近來想在其他產品找到8%的報酬率幾乎不可能，美國10年期公債的利率為3.05%，處於歷史低水準。而投資級債券也好不到那裡去，巴克萊資本美國綜合債券指數（Barclays Capital U.S. Credit Bond Index）顯示，投資級債券的殖利率為3.8%。

而美國S&P 500指數今年僅上漲1%、比10年前低22% ，而且經濟前景不明，股市恐難迅速反彈。

根據美銀美林相關指數，7月垃圾債券的報酬率為3.4%，投資級債券報酬率成長1.9%，而美國10年期公債則下降了0.2%。

由於投資人對歐元區債務危機的憂慮減輕，加上預期美國聯邦準備理事會可能在一年內不會升息，投資人對高收益債券需求增加，過去三周有30億美元資金流入高收益共同基金。

金融時報報導，全球新發行的垃圾債券已由5月的72億美元、6月的120億美元，暴增到上個月的260億美元。

哈佛信託公司董事唐納森提醒投資人注意垃圾債券的風險，不要期待股市不好的時候，垃圾債券能保持其價值。2008年信貸危機股市大跌時，高收益債券總體損失35%。