✍ 碧琴司の →ße

科技股今年漲勢凌厲，主要科技指數自3月以來已大漲逾七成，主因是投資人看好企業採購新設備，將推升明年度的銷售及獲利成長。

但儘管微軟（Microsoft）、思科（Cisco）和英特爾（Intel ）等科技大廠可望從這波產品升級熱潮受惠，卻不是所有科技公司都將能跟著水漲船高。

預期中的2010年企業採購復甦很可能無法雨露均霑。部分贏家固然能坐擁兩位數的銷售成長，但許多公司仍將掙扎求生。這種差別從市場走勢卻無法輕易看出。

電腦的硬體、軟體、網路、設備及資訊儲存等類股的股價表現，已超越大盤指數逾兩倍或三倍。

迄今為止，復甦是受到補充庫存的激勵，。但推動庫存增加的主因是中國的需求高於預期，其次才是美國，而美國的企業支出仍然疲弱。

不過，科技投資人期待企業採購回升將帶動下一波復甦，他們希望微軟預定下周上市的Windows 7作業系統會是催化劑。

這種看法不是沒有理由。許多公司的電腦已經買了四、五年，而且大多數企業上回略過Windows的Vista作業系統的更新，這次將面對雙重升級，包括Windows 7及新個人電腦硬體。

買新電腦比修舊電腦划算，這對困頓的個人電腦製造商來說是好兆頭，戴爾（Dell）尤將受惠，該公司的定位就是銷售可降低整體維修成本的個人電腦。戴爾對企業客戶的依賴度，遠高於股價表現亮眼的惠普（HP）和蘋果（Apple）。

但這個說法也有但書，微軟保證升級至Windows 7將是歷來最簡易的一次，但這表示使用者不必全面換新記憶體晶片、硬碟及印表機等配備。這反映隨新電腦售出噴墨印表機的比率大降，從四年前的50%左右，降至2009年中的不及30%。專營印表機業務的利盟（Lexmark）將受創，惠普和戴爾也會受到些許影響。

重要的軟體升級通常都需要使用者買進速度較快、能直接執行新功能的電腦，但Windows 7要求的電腦規格和Vista相差無幾，毋須增加硬碟儲存空間。Windows 7的設計就是要比Vista的運作效能佳，並減少記憶體需求。Windows此次升級將不會像過去那樣嘉惠磁碟機廠商希捷（Seagate）和威騰公司（Western Digital），對記憶體製造商三星電子（Samsung Electronic）或美光科技（Micron Technoloy）的幫助也不大。

另一方面，企業顯然會繼續只把錢花在刀口上。高盛對大型企業進行資訊科技支出計畫的季度調查發現，69%的公司仍然預期2010年支出成長「低於標準」。負責IT決策的主管認為，硬體支出是成本刪減的第二要務，重要性僅次於降低對業務外包的仰賴；45%主管說，硬體是最可能遭刪減的項目。

想緊縮荷包的企業將保留舊電腦，使用微軟、VMware及Citrix等公司提供的虛擬軟體，以節省開銷。

雖然軟體業微軟、網路設備業思科、半導體業英特爾，及資訊儲存業EMC公司，明年銷售成長可望重回兩位數，獲利也將更亮麗，但第二線公司可能獲益不大，例如聯想、Tibco、BMC，以及網路設備業的北電（Nortel）和Netgear。

產業裡一些失利的公司將面臨整併壓力。預算緊縮和需求下滑正推動資訊儲存、網路設備及電腦服務商的整合。

對較幸運的業者而言，企業產品需求好轉的強力基本面因素將支撐下一波的科技股漲勢。其他公司則可能期待吸引到合適的合併對象。

（作者Eric Auchard是路透專欄作家／編譯季晶晶）