✍ 碧琴司の →ße

紐約時報報導，美國公民營機構退休基金的投資操作策略出現歧異，私人企業為降低風險，逐漸自股市撤資並增持長期債券，公務機關卻為彌補前兩年的虧損，開始大膽投資商品期貨、垃圾債券與各種衍生性金融商品，使風險相對升高。

前德州退休基金審議委員會（TPRB）主席羅威形容，前兩年收益欠佳的公務員退休基金正往賭城拉斯維加斯的方向走，「加碼下注以求迎頭趕上」。

雖然公務員退休基金多半表示他們講求多元化，不會提高風險，但他們新嚐試的投資包括：商品期貨、垃圾債券、海外股票、低價抵押擔保證券，以及保證金交易。一些退休基金甚至改弦更張，開始和避險基金打交道。

德州教師退休基金最近付費給伊利諾州芝加哥市，買進該市未來數年的停車費收入。芝加哥可利用這筆預付款平衡預算，德州教師退休基金則希望因此提高平均年度報酬率至8%。

大型私人企業的退休基金有不同的投資策略，通用汽車（GM ）、惠普（HP）、潘尼百貨（J. C. Penney）、波音（Boeing）、聯邦快遞（Federal Express）及Ashland等公司的退休基金都從美股撤出不少資金。

其他企業也打算跟進。Pyramis全球顧問公司去年11月發現，逾半的企業基金正在減持股票。人力資源顧問業者Towers Watson去年訪調資深金融主管也發現，其中三分之二計劃在2010年底前，調降公司退休基金投資組合中的股票比重，縮減幅度約10個百分點。

相較於企業對股市忠誠度日減，政府機構對股市卻始終不離不棄，公務員退休基金習慣將股市與債市的投資比重維持在60%與40%。但因為債券報酬多年來走低，股市又暴起暴落，使大部分基金原先預估的8%年平均報酬率變成沈重負擔。

規模300億美元的科羅拉多州政府退休基金假設年報酬率可達8.5%，但最新年報的差額高達179億美元。為了彌補不足款，主管官員到處尋找高殖利率的投資項目。

懷俄明州官員梅伊說，許多州政府放棄投資級市場的安全和流動性，轉而投資海外。

威斯康辛州甚至開始採用槓桿投資，使用多種衍生品工具，例如風險交換（swap）、期貨或者附買回協議。