正當外界把目光放在人民幣升值上面的時候，高盛突然出了一份報告指稱：台幣低估20%，這個暗示立刻觸發匯市的敏感神經，台幣再度向前挺進到31.364，再度寫下新台幣在海嘯以來的新高價。
新台幣升值成了題目，反應在台灣的股市，16日的台股表現最搶眼的是台幣升值受益的個股。這些個股包括：一、資產股，有士林、北投開發題材的新紡（1419），連拉兩根漲停，士紙（1903）也跟著大漲，腳步穩如泰山的士電（1503）也移動腳步。然後是新莊資產股勤益（1437）大漲，其他有資產特色的如裕隆（2201）、黑松（1234）、泰豐（2102）都表現不錯。
其次是人民幣升值概念的中國內需題材，目前市場大小主力全部聚集在這裡，台灣所有大戶都在潤泰全（2915）與潤泰新（9945）集合。其實大潤發是很長線的題材，但是股市大戶卻拿來當短線炒作，然後是百腦匯的藍天（2362）與群光（2385），甚至連聯強（2347）也沾了光，還有麗嬰房（2911）、宏全（9939）、櫻花（9911）、成霖（9934）都跟上漲勢。電子通路的大聯大（3702）、友尚（2403）、富爾特（6136）都因此而大漲。
外資估人民幣低估達39.89%，台幣只有20%，兩岸幣值同時有了升值壓力，可能這邊是第一次，不過若仔細研究台幣走勢與股市的關係，當台幣啟動大升值走勢的時候，台股一定是大行情，且台幣升愈多，股市上漲力道愈大。
台幣史上最大升值的一波在1985年到1992年，新台幣從40.6兌1美元開始升值，1990年台股漲到12682，台幣大約升到27.5兌1美元，台股不支倒地後，台幣繼續升值到24.45兌1美元才結束整段漲勢。這一段升值歷程，讓台股指數從636漲到12682，足足大漲20倍。房地產飆漲，也漲了10倍。那個年代寫下了很多傳奇。尤其是金融股狂漲，國泰人壽漲到1975元、北企漲到1088元，中華開發1075元，三商銀都上了千元，台火漲到1452元，華國飯店1075元，這是一個神話，當然後來泡沫都吹破了。
台股崩盤，台幣急貶，到了亞洲金融風暴爆發，台幣貶值到35.17，這段期間，台股從12682暴跌到2482，房地產泡沫，讓很多地產商從此跑路。台幣的升貶影響股市的漲跌，非常深遠。
從亞洲金融風暴到現在十幾年，新台幣貶到35元以上只有三次，一次是1997年，一次是2002年，那一年是恐怖攻擊後，全球大震撼，台幣貶到35.12，台股跌到3411。阿扁選總統的時候，高清愿說，如果阿扁當選，台股會跌到剩下3分之1，從10393跌到3411，果真只有3分之1，後來媒體封高清愿為股神。第三次台幣貶到35.17，是金融海嘯的時候，這次台幣貶值大家印象深刻，亞洲貨幣南韓的韓元在亞洲金融風暴的時候貶到2000韓元兌1美元，金融海嘯之後，韓元又貶到1595兌1美元，台幣貶值，台股也跌到3955。每一次台幣貶到35元，台股必有大災難。
不過倒過來看，台幣升值起來，台股總是歡聲雷動，亞洲金融風暴後，台幣從35.17開始回升，到2000年，台幣升到30.45兌一美元，那時台股有兩次上萬點，一次是6月的10315，另一次是阿扁當選後的10393，民進黨執政以後，資金嚴重外逃，加上921恐怖攻擊，台幣貶到35.12，一直到了2004年SARS以後，阿扁為了營造勝選行情大發利多，台幣再次突破31元，到了30.87兌1美元，股市也大漲到7375，後來在319槍擊事件後，台股隨之大跌，台幣又恢復貶值。
2004年以後，美元的弱勢已成了世界共識，台幣最壞就到33元左右。到了08年國民黨勝選呼聲高，馬總統當選，促成一波資金回流。台幣一度升破30元。這一回的升值讓台股一口氣漲到9859，距萬點只差一點點。
這一回台幣再現升值趨勢，如果配合人民幣升值，這回是大趨勢，如果人民幣啟動升值機制，在新加坡幣大幅升值之後，台幣被國際認為是低估，在這種情況下，恐怕連央行彭總裁也不會干預。況且引入資金本來就是馬總統的政見。台幣一旦升破31元關卡，至少台股會漲到8395，台幣愈升，台股目標價就會愈大。這是台幣的升值，台股的漲升密碼。這也是說，當市場上人人戒慎的時候，台股的內涵是樂觀的。
過去台股上了8千點，融資每次都在4千多億，如今站在8千點，融資只有2千5百多億，台股長線仍有很大潛力。不過股市的內涵每次都不相同，台股在8000點的盤整，其實在等待中國股市更進一步的表態。
4月最後兩周，財報公布是股價調整的主軸，國巨（2327）公布首季EPS0.46元，股價連續大漲，國巨公布首季EPS，等於暗示今年EPS會有2元，那麼從奇力新（2456）、智寶（2375）到國巨，都在陳泰銘的勢力範圍，國內被動元件股，從華新科（2492）、旺詮（2437）、金山電（8042），到原料的九豪（6127）、信昌電（6173）都會很熱鬧。
DRAM由力晶（5346）先表態，有了瑞晶加持，今年力晶轉機焦點，很可能會高唱一整年，尤其上半年在南亞科（2408）、華亞科（3474）製程轉換的空窗期，力晶與瑞晶會成為DRAM明星。這種壞到不能再壞的產業，一旦沒有死掉，一翻身威力都會很驚人。像中芯從0.10港元漲到1.09港元，漲了9倍。歐洲的英飛凌在奇夢達倒閉的時候，股價跌到0.34歐元，如今漲到5.27歐元。股價已大漲14.5倍。日本的爾必達搶下瑞晶6成多股權，今年股價從305日圓漲到2189日圓，股價漲了617%，如果力晶有5倍漲幅，股價漲到面額應不是難事。
未來一周，公布獲利的公司會是愈來愈多，最近香港吉利汽車公布去年營收成長228%，純益成長35%，都是不錯的成長，但是股價一下子連跌5天，跌掉2成，香港上市的汽車股全面大跌，富士康去年上半年虧1788萬美元，下半年賺5730萬美元，業績一公布，股價也是大跌。
汽車股公布業績大好，股價仍大跌，是在反應原物料的大漲可能稀釋獲利，今年以來，NB的先下跌，未來連接線、連接器廠也會受到這個衝擊，不宜追高。最近工具機大漲後，也會開始擔心原料上漲的問題，從另一個角度看，鋼價上漲，從中鋼（2002）來看，鋼鐵股從轉機股春雨（2012）起漲，不鏽鋼股如榮剛（5009）、大成鋼（2027）、允強（2034）都有動意，在興櫃的燁聯（9957），最近大漲到16.2元，已創上興櫃最高價，有燁聯12.5%的燁輝（2023）開始嚐到好滋味，若加上唐榮（2035）有不鏽鋼題材，又有資金題材，都有機會一起往上。還有中鴻（2014）在08年第四季及09年第一季，半年大虧108.81億元後，今年獲利開始具爆發力，第一季EPS有挑戰1元機會，股價會有很大翻滾的力量。這一周傳產股重心可能從紡織轉向鋼鐵，最後輪到航運。
【2010年04月19日 謝金河◎ 現為財金文化董事長 】
最新一期美國「巴隆周刊（Barron's）」分析指出，對經濟復甦的樂觀展望，使投資人對高風險資產的胃口愈來愈大，受此帶動，新興亞洲貨幣及加元、紐元、澳元等商品貨幣，第2季可望繼續走強。而美國經濟成長速度雖不及亞洲國家，但預料美元行情仍優於歐元和日圓。
世界各地紛傳令人振奮的經濟數據，足證全球經濟已走出黑暗迎向光明，尤其日本除外的亞洲國家扮演領頭羊角色。新加坡第1季經濟成長率季增32.1％大出意料，致使星國政府14日祭出貨幣緊縮的政策。
分析師認為，其他亞洲國家可能也會跟進實施貨幣緊縮，升息加上經濟高速成長帶動亞洲貨幣的需求。紐約投資銀行布朗兄弟哈里曼（ Brown Brothers Harriman）分析師錢德勒指出，外資大舉流入將推升亞幣。
受惠於各自國家強勁的經濟表現，韓元、馬幣、台幣和印度盧比的漲勢看好，這些亞幣之所以後市可期，毗鄰中國這個引領亞洲成長火車頭的優勢是一大原因。
基於相同理由，加元、澳元和紐元等商品貨幣，近期來看也是走勢堅挺。據錢德勒分析，亞洲經濟活動大幅擴張，對加拿大及紐澳等主要原物料出口國的商品需求隨之激增，進而支撐這些國家的貨幣匯率。
至於美元在第2季的表現，據巴隆指出，基本上會優於另2個全球主要貨幣歐元和日圓，但升幅與其他許多貨幣相比仍大為遜色。
芝加哥MF Global公司外匯分析師霍佛森表示，她仍樂觀看待美元後勢，但僅止於兌歐元與日圓匯價。主要是有關歐元區主權債務危機的疑慮不散拖累歐元，且日圓仍籠罩在通縮問題的陰影之下，因此相對而言，美元是這全球3大貨幣當中較被看好的。
人民幣匯改的發展依舊影響外匯市場，一旦中國放手讓人民幣升值，可望帶動新興亞洲貨幣和商品貨幣的升勢，儘管北京當局仍未鬆口，但若干分析師預測人民幣升值時間就在6月或7月。
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