熱錢湧入狂炒，台幣升勢如乾柴烈火愈燒愈旺，預期年底上看三十．五元，連帶影響外資股市布局，由電子轉進傳產，尤其看好直接受惠ECFA的資產和營建股。
中國國家主席胡錦濤與歐巴馬會面，引發市場對於人民幣升值的預期，市場揣測中國正考慮在今年讓人民幣升值三至五％。在這樣的預期心理下，熱錢大舉湧入亞洲，新台幣四月份表現也很精采。近一個月外資匯入亞洲（不含日本）逾二百億美元（新台幣六千三百億元），亞幣聯合防線有點守不住，中央銀行只能放任台幣在四月十三日升破三十一．五元大關，創近二十個月高點，而且氣勢未減，外資押寶台幣年底至少會看到三十．八元的新高價。
台幣補升，趨勢難擋
「孤臣無力可回天呀！」一路盯盤的資深匯銀主管表示，這波由人民幣帶動的亞幣升值，台幣因央行阻升造成升幅墊底，卻也讓熱錢抓住可能補升的機會，近期加碼狂炒台幣，於是台幣升勢如乾柴烈火，愈燒愈旺。
這波熱錢攻勢猛烈，主因是人民幣升值的預期吸引資金湧入亞洲匯市，亞幣勁揚遂成大勢所趨。一向被認為有「補升」空間的台幣，當然成為外資大鱷狙擊獵物。整體情勢不利，加上台幣後續還有升值空間，央行此時阻升恐怕會白費功夫，只好放手讓台幣「先升再說」，之後再找機會出手將台幣匯價拉回。只不過，匯銀普遍認為，升值走勢尚未到終點，央行出手得再等等，免得反遭熱錢修理。
觀察亞洲匯市，包括台幣在內，亞幣近日幾乎全面升值。四月以來，亞幣以馬來西亞幣升值一．八五％最多，韓元、星幣居次，但升幅也在一．五％之上。反觀台幣升幅只有一．一二％，明顯落後，換算起來還有二到三角升值空間。
匯銀人士私下透露，歐胡會結束，人民幣題材「炒得差不多了」，接下來台幣會升到哪裡，端視韓元、星幣、馬幣、印度盧比等亞幣的比價效應。台幣升勢落後、可能落後補升，短線先看到三十一．三元。高盛駐倫敦外匯分析師Thomas Stolper表示，一旦人民幣開始升值，勢必帶動其他亞洲貨幣升勢，尤其是台幣和星幣。
如果展望年底，美林證券預期台幣會看到三十．八元，高盛、瑞信、摩根大通都預測台幣會到三十．五元。高盛證券亞洲經濟分析師雪拉（Shirla Sum）報告指出，對新台幣中長期表現「抱持正面態度」。連向來保守的野村國際都說，二○一一年三月底以前，新台幣會升值五．三％，到三十元兌一美元。
台股看漲，首選傳產
隨著台幣強升，外資在台股的操作策略也「見風轉舵」，布局重點逐漸由電子轉向傳產。美銀美林證券台灣區研究部主管曾省吾最新出爐的台股策略報告表示，非科技股近期享有營所稅調降、ECFA（Economic Cooperation Framework Agreement，兩岸經濟合作架構協議）和內需市場復甦題材，而科技股則要選股不選市，以兩岸題材或本益比過低的個股為主。
曾省吾表示，短線台股享有四大利多，包括：一、企業第一季財報優於預期及第二季展望佳；二、新台幣升值預期心理；三、ECFA有更進一步進展；四、外資賣壓減輕。台股預期未來一個月還將再漲五％，達到八五○○點，優於全球其他主要市場。
曾省吾首選十二檔個股，聯發科（2454）、友達（2409）及聯強（2347），另外還有低PE的個股，像是仁寶（2324）、群光（2385）及巨騰（9136），至於非電子股部分，由於受惠於營所稅降低、ECFA題材以及國內需求復甦，看好統一超（2912）、中鋼（2002）、裕隆汽車（2201）、東陽（1319）、晶華（2707）、富邦金（2881）。
瑞信台股研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）也跟著喊燒台股行情，今年台灣經濟受到GDP回彈、國內消費回溫以及電子消費需求強勁、供給吃緊等因素，大環境基本條件非常樂觀；除此之外，年底五都選舉開打前，營所稅下降以及ECFA協商進入新的里程碑都是激勵題材。他看好今年台股表現，再次重申台股今年目標指數將可上攻九○○○點。
麥格理則鎖定資產股，認為台幣走升將有利於資產股，預期台幣升值趨勢將會加速，資產股首選台肥（1722）、遠東新（1402），目標價分別為一百三十五元、四十二元。
電子毛利，恐遭侵蝕
不只是有台幣升值的利多，外資還鎖定另一個台股獨家題材，也就是ECFA的簽署受惠。花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）預估，台股今年上半年有機會看到九四五○點，ECFA即將於六月簽署，是台股最大利多題材。谷月涵看好資產和營建股將直接受惠ECFA，因為不論陸銀、陸企甚至是外資企業登台，對於商業不動產的需求都將大增，首選買進華固（2548）和遠東新兩檔。
台幣升值推升傳產股走高，但電子大廠可就笑不出來了。 高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡認為，在廠商毛利率有下滑隱憂、新台幣強升衝擊獲利等因素下，筆電股第二季股價將持續落後大盤。儘管筆電代工廠的出貨成長動能仍然居電子產業之首，但是市場最憂心的是台幣升值侵蝕毛利。現在布局的首選，是產品組合佳、毛利率問題較少的緯創；其次華碩因為三月營收優於市場預期，也創造不錯的進場時間點，近期股價可望因此推升。
【撰文／呂怡萱】
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