根據美國財政部最新數據，美國人持有的國庫債券數量，自金融危機開始以來，首次超越外國持有人。各方普遍預料聯準會將繼續維持超低利率，但讓利率直直落的並非聯準會，而是債券市場。
美國經濟前景呈「異常不確定」的軟腳蝦狀態，隨著個人消費及收入停滯，投資人紛紛擁抱穩當的國庫券，推動政府公債價格上漲、殖利率下降。
最新的5月份數據顯示，美國國庫券8.18兆美元發行量中，美國共同基金、銀行及家庭持有的比率已增至50.2%，自2007年8月以來首次超越外國持有總和。
美國貝克集團首席市場分析師柯夫隆說﹕「美國人減少消費，增加儲蓄，儲蓄額增加，最後流入政府公債。」
自5月以來，10年期國庫券的價格已上漲6%，相較之下S&P 500指數同期下挫4.3%，近來投資公債要比投資股市要好得多。
投資人湧向債券避險，連帶影響房屋抵押貸款、企業貸款利率，30年固定利率抵押貸款已跌至4.5%新低，這對借錢的人是好消息、對把錢存在銀行和貨幣市場基金的人來說卻大不妙，如今一年定存的利率僅1.3%。
分析師指出，聯準會不大可能把利率降到比目前的0.25%更低，但可能藉其他手段變相降息，華爾街普遍預期聯準會將購入更多國庫券，高盛分析師認為，金額可能高達1兆美元。
全球最大債券基金太平洋投資管理公司(Pimco)執行董事葛羅斯指出，政府數據證實他的看法，預料美國經濟和就業市場未來數年會繼續衰頹，他稱之為美國經濟的「新常態」。他表示，金融市場已接受新常態理論，最明顯的證據是兩年期公債殖利率維持在0.5%，如果投資人認為聯準會在未來兩年有可能升息，公債殖利率一定更高。
美國的消費是全球經濟成長的火車頭，進入新常態，美國人消費減少，除了影響本國經濟，連帶影響其他出口國。例如德國出口成長將因此由今年的11%減至8%，全球最大出口國中國也受到更大衝擊。
【編譯朱小明2010/08/10 聯合晚報】
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