★謝金河◎通路價值無限放送─傳產低價股潛力無限 【2010年08月10日 】
台股量價齊揚，成交量1248.56億，指數上漲71.19點，順利攻上8000點大關，台股再度走入新的里程碑，假如國際股市沒有出現很大的變化，台股下一個目標是今年4月歐債危機前的8190點，及年初的8395點。
不過不管指數如何變化，台股一直有個令人眼睛發亮的族群，這些個股不停地將股價拉高，撐高了台股的大格局。以8月9日的行情來看，包括中國大潤發題材的潤泰全( 2915 )漲到108.5元，潤泰新( 9945 )漲到59.5元，都寫下了歷史新高價。還有統一超( 2912 )大漲到112.5元，全家( 5903 )也漲停，拉升到96.3元，都創了新高，這是台灣兩家最大的便利超商，全家大漲大利持股22.7%的泰山( 1218 )，統一超大漲則大利持股45.4%的統一企業( 1216 )，麗嬰房( 2911 )寫下45.45元高價，台南企業( 1473 )創了48.8元高價，還有在中國有大洋百貨的益航( 2601 )創下64.8元高價，還有在中國有百腦匯的藍天( 2362 )也大漲2.4元。加上震旦行( 2373 )進入飆升，股價一口氣漲到64.9元。
再往下蒐尋，具有通路概念的衛櫥系統的櫻花( 9911 )以30.3元拉升到漲停，還有成霖( 9934 )大漲，還有KTV系統的好樂迪( 9943 )，不織布的富堡( 8929 )，玻璃藝術的琉園( 9949 )，然後是食品股的天仁( 1233 )、南僑( 1702 )、佳格( 1227 )、泰山( 1218 )、愛之味( 1217 )，都可說是這一波行情的大贏家，因為不論指數是漲是跌，這些公司都勇往直前。
其實這樣的概念，去年香港運動用品、鞋業已大大展現了一番實力，從李寧(02331)、三六一度(01361)、特步(01368)、匹克體育(01918)、安踏(02020)，到中國動向( 03818 )都大漲，這些體育用品店單是李寧全中國就展了7249家。特步、匹克、安踏分店都超過6000家，這是通路的威力。
今年成衣股又大行其道，像最有名的男裝店利郎(01234)，一年增加300-400個店，成了香港的績優股，在深圳掛牌的七匹狼(002029)去年營收19.87億人民幣，純益2.17億人民幣，七匹狼業績成長明顯，今年在深圳日股市場從12.97人民幣漲到35.2人民幣，8月9日股價續創新高，展現了通路的威力。
從這個軌跡看下去，最近品牌成衣股，從佐丹奴(00709)由1.57漲到4.09港元，漢登(00448)從0.43漲到1.12港元，還有持有HANG TEN、BOSSINI兩個知名品牌的堡獅龍(00592)，今年股價從0.32港元大漲到0.63港元，股價也是漲1倍，其他如生產衛生紙巾的恆安國際(01044)已搖身變成超級優股，今年起股價從38港元漲到69.8港元。股價不停地創新高，恆安強力表現，台灣的富堡( 8929 )、康那香( 9919 )及恆大( 1325 )都是這個領域的二軍可以多加注意。
最近香港從成衣到上游化纖布如魏橋(02698)，天虹紡織(02678)到儀徵(01030)股價都大漲，從這個角度看，台灣的紡纖股漲勢才剛起步，台灣企業的TONYWEAR效應將可持續發酵，新纖( 1409 )、遠東新世紀( 1402 )、南紡( 1440 )大型股都有表現空間，最值得注意的是嘉裕西服( 1417 )可能走七匹狼、利郎模式，成為下一個黑馬，其他成衣廠儒鴻( 1476 )飆升後對聚陽( 1477 )、光明絲( 4420 )，還有紗布廠的東隆興業( 4401 )，弘裕( 1474 )，加工絲的宏益( 1452 )、宜進( 1457 )、聯發( 1459 )都可追蹤留意。
9日電子成交比重已降到54.14%，金融股成交比重占12.56%，只要金融股成交比重維持在10%以上，金融股就有很大的發揮空間，9日金融股分類指數上漲2.61%，紙業上漲3.63%，這是漲升的兩大類股。不過整體來看，各類股中的低價股活躍亂跳是短線漲升的重點。
【2010年08月10日 謝金河◎ 現為財金文化董事長 】
謝金河：全球投資保守 NB股中箭落馬【2010年08月11日 】
二○一○年全球經濟到底變好或變壞？現在到了歷史上最分歧的一個分水嶺，悲觀的一派認為全球經濟將陷入二次衰退，樂觀一派認為景氣已復甦，衰退不可能，而ＦＥＤ主席柏南克八月主持ＦＯＭＣ理事會，最後決定美國利率政策維持不變，代表了看不清前景，乾脆以不變應萬變，最近好的數字與壞的數字紛陳。
美國企業現金滿手
不過從美國公布第二季季報的Ｓ＆Ｐ五○○的五百家企業來看，七月三七一家公司業績超乎預期，這三七一家企業占Ｓ＆Ｐ五○○企業的七四％，預估後續公布業績優於預期的公司可能達八○％以上。看來市場並不如大家想像中那麼悲觀。不過很多公司預測都是在六、七月歐債危機中揭露，當時心態上相對保守，作出來的預估數字也顯得保守。
而這個保守心態，最近顯現在美國出現很顯著「留資不發」的現象，從金融海嘯、歐債風暴接踵而至，歐美企業如今都坐擁現金，且「不事生產」。這明顯反應了經濟前景陰晴不定，企業乾脆留現金而不作更大投資。
企業手上的現金大都以政府債券的形式持有，換句話說，企業把資金無出路的難題轉嫁到政府身上，最近美國財政部又公布了一項非常重要而有趣的數字，在美國發行逾八兆美元的美債當中，美國的共同基金、企業、家庭及銀行購買美債比率已超過五成，這是二○○七年以來首度出現美國本土資金買美債超過一半比率的現象。
美國人增加儲蓄已成趨勢
國外資金擔心美國政府債台高築，對美債卻步的時候，美國投資者對美債需求卻顯著上升。原因是美國人增加儲蓄減少消費，讓存款上升，而這些存款最終又投資美債，也讓債券孳息下跌。目前兩年期國債孳息已跌至○．四九七七％，三十年期房貸利率跌破四．五％是歷史新低。而十年期國債孳息跌到二．八二％則是十四個月新低。
美國的消費一向占ＧＤＰ比重超過三分之二，是美國經濟成長最大推手，如今美國人勤於儲蓄減少支出，將對美國景氣復甦造成障礙。如今，美國政府陷入兩難，到底是要鼓勵多消費，促進景氣復甦？還是調結構，讓美國人不要債台高築？看起來美國人增加儲蓄已是個趨勢。
這個衝擊明顯出現在國內ＮＢ產業七月營收出現遽減的景象，最令人吃驚的是品牌大廠宏碁，七月營收只有二六二．六一億，較六月暴跌四成，宏營收從六月五一一億走低，二六二．六一億的數字幾乎是重回海嘯重創經濟的水準，這是一個超大警訊。
電子股成台股拖油瓶
ＮＢ是國內ＩＴ業最大產值的板塊，ＮＢ需求降溫勢必壓縮零組件產業，也讓電子產業成為弱勢族群。今年從分類指數看，食品、紡織、橡膠、汽車、航運、觀光、百貨業類股都創了今年新高價，但是電子分類指數卻出現一頂比一頂低的走勢，指數在八三九五的時候，電子分類指數在三四八．八八，在八一九○的時候，電子分類指數在三三八．九五，如今加權指數一度站上八千點，但電子分類指數只來到三二一．○二，最近大盤回檔，整體電子股又回得比其他產業深，目前分類指數在三一二．四五，正好跌破年線，溫和出現空頭走勢，成了台股上攻過程中的拖油瓶角色。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1582期】
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