✍ 碧琴司の →ße

隨美國聯邦準備理事會（Fed）推行新一輪量化寬鬆措施的機率日益升高，屆時可能刺激通膨上揚，最新一期巴隆金融周刊（Barron's）建議，投資人不妨趁現在美國抗通膨公債（TIPS）的價格划算之際進場布局。

今年來美國經濟數據惡化，Fed官員也表示目前失業率和通膨水準都令人無法接受，顯示Fed第二輪量化寬鬆已勢在必行；投資人也堅信Fed年底將實施另一波大規模公債購買計畫，以壓低公債殖利率，進而降低民間借款成本，協助刺激經濟成長。

大舉印鈔票雖將壓低美元匯價與引發通膨上升恐懼，但也會激起投資人對美國抗通膨公債的興趣。

過去兩個月來美國抗通膨公債價格已走揚，較9月中旬大幅上漲，但SEI投資公司固定收益部門主管辛可指出，目前美國抗通膨公債價格仍相當划算，因為Fed開始實施另一波量化寬鬆措施後，可能會強化通膨恐懼，再推升美國抗通膨公債價格。

投資人認為，Fed未來幾個月內會公布量化寬鬆計畫，因而正屏息等待細節。傑佛瑞公司（Jefferies）訪調固定收益型機構投資人後發現，七成投資人預期Fed 11月3日將宣布更多量化寬鬆措施；也有七成受訪者認為「柏南克公司」會逐步揭露細節，而非一次宣布。

辛可說：「除非經濟情勢出現180度大轉變，否則Fed仍可能推出第二輪寬鬆貨幣措施，問題在於規模和形式。」多數投資人預測，Fed總計將收購5,000億到1兆美元的公債，規模遠大於Fed去年首波量化寬鬆計畫的3,000億美元。

紐約巴克萊資本公司策略師龐德指出，由於市場預期Fed將展開另一輪大規模公債購買計畫，走勢與價格背離的10年期公債殖利率已下跌約25個基點。

RBC資本市場公司副總裁波塞里更預測，Fed真正宣布後應會讓10年期美國公債殖利率再跌15到20個基點，不過市場的初步反應可能更誇張。

Fed上次宣布量化寬鬆、表示可能購買公債後，刺激10年期美國公債殖利率大跌約50個基點，因此這次市場的反應可能也會很大。

【編譯簡國帆／道瓊社九日電2010/10/10 經濟日報】