金融海嘯過後，全球經濟躲過了大蕭條的威脅，卻陷入另一場貨幣戰爭的危機。在政府債務餘額達到歷史新高、利率降到接近零之後，美國準備施行新一波「量化寬鬆」貨幣政策；面對來勢洶洶的熱錢，許多國家央行被迫加入這場印鈔票大賽，短期造就了黃金、股市、債市齊揚的榮景，但也埋下日後另一場通膨災難的種子。
美國最近公布的各項經濟數據不佳，失業率徘徊在近十％的高點，核心通膨率創下近五十年來新低。聯準會主席柏南克上周五表示，「經濟成長力道太疲弱而不足以降低失業率，有必要採取額外的貨幣刺激以振興經濟。」市場普遍預期，聯準會在十一月二、三日的會議後，將正式對外宣布新一波的「量化寬鬆」政策，透過印鈔票方式買公債挹注市場資金，大家比賽誰鈔票印得多。
美國有通貨緊縮的風險，中國大陸卻面臨通貨膨脹的威脅。人民銀行十九日意外宣布升息一碼，為金融海嘯以來首次升息，象徵中國在金融海嘯期間推出的救市方案正式退場，全球股匯市周二出現大震盪。分析師認為，人行此刻啟動升息步伐，主要原因是通膨超出預期目標，由於中國目前仍是負利率，接下來還會有另一波升息；不過，升息也將吸引更多熱錢流入，對人民幣升值造成壓力。由於Ｇ二○高峰會周五將在南韓舉行，匯率議題為主要焦點，人行這項升息動作可能緩和來自歐美要求人民幣升值的聲浪。
今年以來，中美雙方數度就人民幣升值的議題針鋒相對。美國對中國的貿易逆差，八月達到二八○億美元，再創歷史新高，中美貿易失衡日益嚴重。美方主張人民幣匯率升值是平衡全球經濟發展的重要關鍵，一來可以降低貿易對手國的赤字，二來也有助於中國擴大內需，提升民眾購買力與生活水準。中國官員則反駁，指美國超寬鬆的貨幣政策才是全球最大亂源。
事實上，全球經貿失衡，背後有深層的結構性問題，美國逼迫人民幣升值，不見得能解決這項失衡。《時代雜誌》指出，自二○○二年以來，美元貶值了二三％，並未創造美國的出口榮景；這回即使人民幣匯率升值二十％，不見得會使在美國的工廠更有競爭力，美國企業可能轉向其他更便宜的地方如越南、印度或孟加拉採購。
因應新一波熱錢攻勢，各國央行擔心本國貨幣升值太快，傷害出口的競爭力，採取所有可能的辦法阻升。例如，日銀砸下數百億美元進場阻升，並且宣布重回零利率，不過日圓兌美元匯率持續創新高，這項干預行動並未成功；巴西、泰國已對外資開徵「熱錢稅」，南韓亦限制銀行持有遠期外匯部位，成效有待觀察。
面對熱錢來襲，央行總裁彭淮南引用諾貝爾經濟獎得主史提格里茲的話：「美、歐超寬鬆貨幣政策，無助於全球經濟復甦，反而使全球陷入混亂。近期這些國家採取行動抑制本國貨幣升值是必要的。」今年以來至十月十四日止，新台幣兌美元匯率升值三．九三％，升幅低於競爭對手國韓元的四．七九％，也遠低於其他亞幣，僅高於人民幣，顯示央行嚴格把關、全力捍衛新台幣匯率以免出口商的競爭力受傷害。
不過，如果拉長時間，回到一九九七年亞洲金融風暴期間，當年新台幣兌美元匯率由廿八元貶破卅元大關，十三年後的今天，台灣經濟體質大幅提升，但新台幣匯率卻還不如一九九七年金融風暴前的水準。不論是「彭淮南防線」或「馬英九防線」，都未及金融風暴前的水準，民眾不免納悶，難道現今台灣出口廠商的競爭力不如十三年前嗎？
誠如宏碁集團創辦人施振榮所言：「如果美元疲弱，大部分貨幣都升值，相對只有台灣害怕出口沒有競爭力，而未讓新台幣適度升值，這反而犧牲了老百姓、消費者的權益。」短期內，央行為了維護出口產業的競爭力，必須維持新台幣匯率的穩定，長期而言，央行也必須站在更高的角度，讓匯率反應經濟體質，以確保全民的最大利益。在這場空前的印鈔大賽中，沒有必然的贏家；不過，如果未能審慎因應，必然成為輸家。
社論－大陸經濟的「自強運動」與台灣角色
廣受各方矚目的大陸「第十二個五年規劃」，將是大陸未來五年（2011至2015年）經濟與社會發展的基本政策方針。我們從目前大陸當局已公佈的相關政策架構看出，該規劃勢將導發一場「大陸經濟的自強運動」，也就是全方位改變大陸的經濟生態，以大力激發其「內在自生」力量，來推動大陸下一階段的經濟發展。另方面，我們認為，大陸此一新的發展方針，應該可以聯結到兩岸ECFA協議下的經濟合作機制，使台灣與大陸雙方間的經貿交流同步轉型升級。
從大陸經濟「自強」的角度觀之，「十二五規劃」的重頭大戲，厥為「轉變經濟增長方式」，其中最重要的實行方法則是「調整經濟結構」。在此一政策方針下，大陸經濟增長的動力源，將從過去的側重「商品出口」、「外來投資」、「外來技術」等「外生因素」，轉而加強「內部需求」、「節能減排（內環境優化）」、「自主研發」等「內生因素」，也就是要大力凸顯自身的經濟能量，不再過度倚賴外來的助力。
其中，「內部需求」是內生的第一動能。只不過，大陸未來所要大力促進的內部需求，重點應是在「消費需求」，而非「投資需求」。因為民間消費才是撐起全國經濟的最可靠穩當力量，而大陸過去在這方面的發展促進成效尚不彰顯，未來大有全力推進的空間。至於投資需求，雖也是內需的一部份，但在2008年國際金融海嘯後，它被當成「外需不足情況下的補位者」，未料當時在外來商品訂單減少的情況下，大陸各地方政府濫用了擴張投資的手段，來支撐GDP的增長，結果造成了房地產市場的畸型膨脹，以及低效耗能生產線的難以清除。因而在未來的「十二五」期間，投資內需勢將受到強力的調控。相對之下，消費內需將被放手促進，而蔚成經濟上的大亮點。
為了擴大消費內需，大陸當局在未來五年內，勢必要積極「走群眾路線」，也就是一方面要促進廣大「普羅百姓」收入的普遍持續提高，另方面則會運用行政手段來縮短社會上的貧富差距，如此才能有效提振全社會對消費品的購買力，以順利實現擴大消費內需的目標。關於這方面，中共中央新提出了「包容性增長」的概念，表示大陸經濟增長的目的，是要讓最大多數的民眾享受到好處。這名詞的經濟意義，也將體現在「購買力的普及化」之上。
除此之外，這場大陸經濟的「自強運動」，另會去激發很多項的「內生」動能。例如推動自主科技創新、加速內陸經濟發展、促進鄉村之城鎮化等。這些政策方針，都是為了深入挖掘大陸經濟「內在秉賦」的潛能。這也是一個「經濟大國」走向「經濟強國」的必要作為。
這樣的發展方向，我們非常樂觀其成。不過，我們也認為，大陸這場經濟「自強運動」，可以積極善用台灣的資源，以助益相關政策目標的達成，並促進兩岸雙贏。例如在大陸消費內需市場發展方面，應主動輔導大陸台商「出口轉內銷」，以及在ECFA架構下，擴大台灣製造消費品的免稅進口，藉此充分運用兩岸同文同種優勢，為大陸廣大民眾提供最合用的消費品，增加其生活上的安適感。
其次，應儘量支持台商投資大陸內陸，最好能有特別的租稅與金融優待，或是給予扎實的投資保障，使其能在內陸地區發展壯大。如此也能助益大陸當局，順利達成縮短地區經濟發展差距的政策目標。
至於在產業科技的「自主創新」方面，大陸也可以主動招攬台灣廠商，合作從事新種科技項目的研究發展工作。若能因此而創造出兩岸共有的一大批智慧財產權，並合作進行相關商品的批量生產，則其將構成兩岸雙方最大的共同利益。
總而言之，大陸的「十二五規劃」不但是中國經濟轉型升級的藍本，同時它也可能為兩岸經貿的更新發展帶來契機。兩岸雙方若能就此坦誠溝通，必能創立彼此經貿交流方面嶄新且能互利的新模式。雙方當局盡可能在短期間內，就大陸「十二五規劃」相關經濟產業內容，進行交流合作之協商，應是備受各方期待的必要之舉。
名家－十二五新成長模式的目標與條件
最近，在中國有「十七屆五中」、「十二五」兩個火紅、正夯的名詞，眾人琅琅上口。前者，是指中國共產黨第十七屆中央委員會第五次全體會議；後者，是指「第十二個五年規畫」。自1953年以來，中國的每一個五年規畫都宣示出未來五年中國發展戰略、發展政策和路徑軌跡。
一般中國民眾對於「十七屆五中」的「政治節令」比較有概念；至於在經濟上，對於領導們要怎麼「為民作主」，並不是那麼瞭解。北京清華大學公共管理學院教授胡鞍鋼表示，「五年規畫是具有中國特色的經濟社會發展手段，在促進經濟增長、推動經濟社會轉型、實現社會和諧發展方面發揮了重大作用。」簡單扼要地做出解釋。
福利最大化
中國共產黨第十七屆五中全會10月15日起於北京召開4天，審議中國第十二個五年經濟社會發展計畫（十二五）；「十二五」將以「包容性增長」為主軸，決定未來五年（2011—2015年）中國經濟社會發展的三大方向：收入分配制度改革、培育新興產業節能減碳、區域規畫協調發展。
十二五規畫，在產業面上規畫兩大方向：「加速傳統產業改組整合」、「促進七大新興戰略產業發展」，七大新興產業包括：節能環保、新興訊息產業、生物科技產業、新能源、新能源汽車、高端裝備製造業及新材料。根據中國國務院估計，七大新興產業產值占中國GDP比例，將從現在的1%提升至未來15%，未來將達10兆人民幣。政策出台，上證指數捧場，突破3000點關鍵關卡！
走過「十一五」、其間發生百年一見的金融海嘯！雖然中國的GDP成長，依舊傲視全球；但，這個13億人的國家，「一點點小問題乘上13億，會變成超級大問題」。中國官方、中國共產黨領導班子對於現有的經濟發展、成長模式，檢討出必須「轉型變革」的結論；他們深切地瞭解到：經濟發展，應該是「淨福利的最大化」，也就是「民生福利最大化」、「經濟發展成本最小化」，回饋到民間社會，成為真正一般民眾所共享、共榮的成長果實！
只要下決心
中國改革開放30年，經濟高速發展。30年來，中國「運用最古老的國家治理模式、引用最先進的科學技術」，創造出人類歷史上的經濟發展奇蹟！中國已經成為世界第二大經濟體，全世界都在注視著「十二五」將為中國帶來什麼改變！
中國經濟發展至今，在被剝削者的血淚撰述背後，已經養出一堆既得利益者，難以期待他們支持真正的改革路線。然而，我們期待中國經濟發展模式的改革！中國國務院發展研究中心研究員、素有「中國市場經濟理論之父」稱號的經濟學家吳敬璉便指出，「十二五」目的在於改變經濟增長方式，但要產生效果、要通過經濟發展模式轉型大關，在執行面上要解決體制性的障礙、建立能夠創新與創業的環境，只要「中央下決心」。
中國必須推動結構性改革，才能取得實質地突破當今發展、轉型困境。例如：要擴大消費、擴大內需，便該合理化地調漲工資、強化社保及醫保體系；要走向城市化、打造100個百萬以上人口的都市，便該檢討城鄉二元化的畸形社會體制，這必須從推進行政管理體制改革、公共建設再活化做起，讓更多中國人能感受到經濟成長。
歸根究柢，「中央要下決心」，誠屬讜論！
（作者為台灣產經建研社理事長）
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