歐巴馬在財政方面的政績如何？他接下大蕭條以來最嚴重的經濟危機以及因紓困與連串魯莽減稅造成的預算赤字（已逼近1兆美元）。他的刺激經濟方案，連同聯準會（Fed）的低利率和量化寬鬆政策，成功阻止了另一場經濟蕭條。美國現在是先進國家中唯一支持「成長優先」的國家，也要歸功於歐巴馬。
然而這並非事情的全貌，我們也必須評斷他上任頭兩年預知經濟未來所需的能力。從美國財政政策在下周二（2日）國會期中選舉之後可能的走向推測──包括現有刺激經濟措施即將到期，以及2001到2003年推出的減稅措施大多將繼續實施──我認為美國經濟即將出現嚴重的財政問題。問題在於，歐巴馬政府的失敗導致他們現在只能仰賴聯準會，聯準會下周三（3日）可能宣布新一波量化寬鬆政策，但研究顯示，這麼做對美國明年經濟成長幾乎毫無幫助，因此政府必須也從財政政策著手，才能防止美國陷入二次衰退。
在理想的情況下，歐巴馬應改革並削減應享權益支出（entitlement spending），同時承諾在未來數年逐步採取措施，藉此避免短期財政痛苦。他也應該承諾在未來數年逐步提高較不扭曲的稅收，如加值稅（VAT）和碳稅等，這有助降低財政赤字，並創造一個投資人不會擔心額外刺激措施的環境。
令人遺憾的是，這些該辦事項都未實現，事實上未來的發展可能正好相反。「刺激」已變成禁忌字眼，即使在歐巴馬政府內也是。要是共和黨在國會期中選舉後席次大躍進，推出更多刺激措施的機率將更低。隨著2012年總統選舉步步逼近，中期內要整頓財政根本不可能。
2011年是唯一的機會。這裡我要稱讚歐巴馬成立了跨黨派的債務委員會，該委員會可能提出合理的削減應享權益支出與增稅計畫，但很遺憾的，該委員會提出的建議在明年付諸實行的可能性微乎其微。共和黨將否決任何增稅計畫，民主黨將抵制不受歡迎的應享權益改革。
結果是，目前的國會僵局即將進一步惡化。當然，進展有限不應該全怪在歐巴馬頭上，部分得歸咎於共和黨奉行列寧式的「愈糟愈好」策略，而且一貫地拒絕合作。
缺乏解決赤字的理由只會導致僵局惡化。借款利率仍處在異常低的水準，顯示債市義勇軍（bond vigilante）尚未甦醒；只要成長和通膨持續低迷，聯準會將繼續維持趨近於零的利率水準；三不五時就會出現厭惡風險的心理，促使更多投資人購買安全的美元和美國公債；中國全力阻升人民幣意味該國將買進更多美債。
然而，風險在於財政問題終究藏不住，債市義勇軍遲早會醒來，引爆點可能是美國大型州政府爆發以債養債的危機，也可能是義勇軍終於認清國會僵局意味美國不可能解決中期財政危機。屆時政客們才會突然想起，除了聯邦債務，美國還有龐大的社會保險與醫療保險負債、州及地方政府債務，及沉重的公共退休金負擔，加總起來是GDP的好幾倍。
美國債市若引爆震撼彈，可能是突破僵局的唯一途徑。聯準會的寬鬆措施能使美國不至於發生最嚴重財政災難，讓歐巴馬能稍稍鬆一口氣，但寬鬆措施可能無法推升通膨，美國也可能陷入日本式的經濟停滯，也就是經濟幾乎零成長，且通縮壓力和高失業率將揮之不去。
（作者Nouriel Roubini是紐約大學教授、有「末日博士」之稱／編譯于倩若）
【編譯于倩若 2010/10/30 經濟日報】
因成功預言次貸風暴而在全球聲名大譟的危機經濟學家魯比尼，在某些人的眼裡，或許像是不斷製造恐慌的悲觀主義者；但他認為，自己只是說出真實世界的漏洞與錯誤，他說：「我學經濟，就是為了要讓世界更美好。」
獨家專訪末日博士／從平凡的大學教授，到舉世聞名的經濟學大師
貨幣戰爭戰火愈熱，知名經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）的行程也就愈緊湊，光是近半個月，他就跑遍了大半個地球。
巡迴世界有如搖滾巨星末日博士自認不是死空頭
十月上旬，魯比尼還在韓國參加世界經濟論壇；下一周，先到英國倫敦，隨後遠赴烏克蘭、土耳其到亞美尼亞，接著回到紐約僅停留一天，再飛到阿根廷。飛往各國的頻繁程度，讓他自嘲像在進行「巡迴演出」，說自己的移動速度，簡直要比四處流竄的國際熱錢還快。
略微鬈曲的黑髮、始終如一的標準服飾——黑西裝、白襯衫，上衣領口永遠有幾顆扣子敞開，只有上節目才勉強打上歪斜的領帶；皺起眉頭、憂鬱萬分的一號表情，好像總暗示要有大事發生，這就是被《紐約時報》封為「末日博士」的魯比尼。
正當全球人士期望永遠維持太平盛世之時，偏偏，就有人喜歡和其他人唱反調，非要做個不受大眾歡迎且又特別引人注目的「烏鴉」。今年六月，《富比世》選出「華爾街十大空頭」，魯比尼毫不意外地成為榜首的不二人選。但在接受本刊專訪時，他特別解釋，「我才不是大家說的『空頭死硬派』，我只是說出當下看到的事實而已！」
從笑柄到先知預言次貸風暴讓他炙手可熱
現在言論經常受到國際媒體關注的魯比尼，在次貸風暴發生以前，是一位在紐約大學史登商學院任教的經濟學教授；他在二○○四年成立魯比尼全球經濟研究機構（Roubini Global Economics, LLC），但名聲遠遠不及當時懂得跟隨潮流的主流經濟學家。
他首次獲得大眾注目，應該是從○六年的一場演講開始。那年九月，他受ＩＭＦ（國際貨幣基金）之邀，在許多經濟學者、專家面前發表演說。當時的他憂心忡忡，表示美國在接下來幾年之內，將會面臨此生難得一見的大泡沫。
只不過，如此驚悚的言論似乎完全沒嚇到在場的人。台下的聽眾不但露出懷疑的眼神，還有人忍不住偷笑起來。的確，在當時美國失業率維持約四．五％、通貨膨脹率約二％左右水準，經濟向上成長勢不可當的情況下，異聲喊出美國房市泡沫破滅、油價震盪，甚至還唱衰房利美、房地美兩大「國家級」的金融機構，會成為眾矢之的並不奇怪。那時的魯比尼受邀上節目談論「末日預言」，還得忍受主持人以及其他來賓對他的冷嘲熱諷。
但隨著美國次級房貸問題爆發，市場與經濟情勢急轉直下，他的預言一一應驗，魯比尼立即成為炙手可熱的當紅炸子雞。○七年他再度回到ＩＭＦ演講時，在場沒有人笑得出來。過去對他不屑一顧的人，態度一百八十度大轉變，全都屏息聆聽他說的話。
魯比尼喜歡和別人走不一樣的路，大概從年輕時就可看得出來。他出生於土耳其，小時候隨父母陸續搬到伊朗、以色列與義大利等地生活。他說自己好比「走遍世界的游牧民族」，無論走到哪裡都能感到安然自在。
「我想，或許是小時隨著家庭的遷移，讓我早就習慣接觸多重文化背景。」魯比尼精通波斯語、希伯來語、義大利語和英語，接受專訪時，也帶著混合各國語言、無法明確分辨出到底是哪一國家的口音。
身為家中長子，魯比尼的父親原本期望他能夠接手家中經營的地毯生意。但他偏偏不甘認命、接受安排，「我好像家中的害群之馬，對經營生意就是提不起興趣。」
一九七○年代期間，義大利正經歷政治動亂，整個經濟體面臨極大考驗，這讓魯比尼激發了腦中的社會意識。「那時我發現，經濟是一個國家的重要命脈，而我很希望成為那一名能改善國家經濟的人。」魯比尼認為，成為經濟學家，不只能了解世界經濟的運作，還可將自己的思想進一步傳達給執政者，讓一個國家經濟成長、蓬勃發展。
他還補充說，就像近五、六十年來中國與台灣，也是靠著許多經濟政策的實施，兩邊目前都有優異的經濟表現。對魯比尼而言，鑽研經濟不僅是個人興趣，還帶著不少比重的「使命感」成分，「經濟學是能讓國家社會富裕、市場發展蓬勃，使民眾過得更好的一項重要工具。」
獨特的歷史分析法從過往經驗推測未來情勢
曾有人批評魯比尼的分析、預測缺乏數學模型的支撐，這也成為他的獨特之處。他所採用的研究方法，乃是透過歷史資料與跨國比較來發展出結論。在部分專業人士看來，鮮少運用統計圖表的分析方式或許「不太科學」，但他卻靠著這套理論架構，成為英國《金融時報》筆下，預言金融危機的「先知」。
經過金融海嘯發生的準確預言之後，就連各國執政者也盯著魯比尼的一舉一動，深怕錯失重要的訊息。認識魯比尼多年的哈佛大學教授肯尼斯．羅格夫（Kenneth Rogoff）曾表示，「假使去問歐洲央行的人接下來可能發生什麼危機？他們會回答，『那要看看魯比尼怎麼說吧！』」
魯比尼說，「我絕不是悲觀主義者。只是，曾經研究許多金融危機的演變過程，對於它們的發展模式較有感覺。」相反的，他努力不讓自己太過負面思考，盡可能維持中立態度。他認為，全球經濟不是只有黑、白兩面這麼簡單，也會同時存在成長和衰退的市場。「就像是，我也看好亞洲和新興市場的未來發展啊！」魯比尼特別強調，自己也有不是那麼「末日」的一面。
比起悲觀主義者，魯比尼或許比較像是現實主義者。「坦白說，我看到泡沫和危機正在醞釀，就將其可能的發展途徑闡述出來，這只不過是說出事實而已。」他繼續補充，「我主要目的是希望藉由自己提出的見解，讓國家經濟改善、恢復成長，而不是讓情況愈來愈壞。」然而，在達到這項最終目標之前，往往要修正先前錯誤的政策，才能擺脫悲觀看法，並且轉向樂觀態度。
就像魯比尼曾說的，「也許等待經濟真正觸底，我會是第一個跳出來喊進的人，到時末日博士就要改名為『旭日博士』了。」
目前魯比尼在美國紐約、英國倫敦皆設有辦公室，公司旗下有五十位經濟分析師與研究員，每個人都有專責研究的區域市場與產業，定期發布市場經濟評論報告。
對於手下陣容堅強的精英研究團隊頗感自豪的魯比尼表示，當然希望每次預言都會實現，「但世界經濟變化每天都在持續，市場不可能永遠好或壞。」因此即使預言在短期內未成真，他並不會感到太大壓力。
每一次預言都誠實以對深入基層了解國家實際狀況
「我只知道，每一次經濟預言，我都是誠實以對。」魯比尼清楚地表示，「只要做好深厚的研究基礎，何必擔心外界的評論？」除了瀏覽網路觀察各國情勢，他也喜歡用實際體驗去感受每個國家的現況。每到一個國家，他會盡量深入探訪、詢問當地生活的人們，包括計程車司機、媒體記者或是政府公務員等等，透過實際的生活交流，了解最貼近真實情況的「庶民經濟」。
自稱吸收各種資訊、文化成癮的魯比尼，認識的人都覺得他時時刻刻帶有一股陰鬱的氣質，在大學教的又是聽來頗為嚴肅的經濟學，但「呆板」、「無趣」的形容詞絕對不適合他。
他很懂得利用網路作為宣傳，頻繁地更新個人網誌動態。喜愛廣交朋友的魯比尼，有空就會在家中大辦派對。近幾年來，他早已是美國各大財經電視頻道的常客，ＣＮＢＣ在介紹魯比尼出場時，還會固定播出熱鬧的迪斯可音樂當作襯底。這對擁有「末日博士」稱號的他來說，反差實在頗大！
到目前為止，雖然從魯比尼口中說出，全是對經濟、政策感到擔憂的評論，讓人一看到他開口就不禁感到害怕，但在他心裡，還是對美好社會有所期待。希望藉由每一次發表看似「烏鴉」的言論，改善、修補原有的經濟漏洞，推動世界往更好的方向前進。
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