國際貨幣基金（IMF）預期，新興市場的「主要通貨膨脹率」將從目前的5.75%下跌到2011年的5%，儘管如此，部分開發中國家的通膨壓力已蠢蠢欲動。印度的通膨在今年稍早就已升抵兩位數；而在巴西，經濟學家已連續六周調升通膨預估，因此投資人應考慮自保之道。
通膨壓力主要有三大來源，第一是商品價格。聯合國糧農組織（FAO）的糧食價格指數正處於2008年8月以來的高點，而最大的推手就是穀物。這對新興市場的通膨是一大衝擊，以新興亞洲為例，食品占消費者物價指數（CPI）的四成。
第二，新興市場全力阻升貨幣可能引發通膨。若以發行債券吸收當地游資來沖銷貨幣市場的干預方式，必須付出很高的成本，因為相較於本幣計價的債券，美國公債殖率低相當低。而非沖銷式干預的風險也提高了，因為這會造成通膨性的貨幣供給增加。目前新興市場的央行可能會暫緩升息，就怕升息吸引資金流入。
第三，新興市場出口已有起色，勞動市場很可能吃緊。很多國家很快就填補了2009年經濟成長下滑的缺口，而有些國家的下滑幅度原本就不大，例如印度和中國。滙豐全球資產管理部門指出，巴西9月平均工資上升超過11%，韓國、波蘭和智利的失業率，也已回跌到先前水準，這些都是可能誘發通膨的因素。
在面對新興市場的通膨時，投資人應如何自保呢？選擇與通膨連動的債券是方法之一，只不過要考慮到新興市場債券流動性較低的問題。巴西、土耳其和南韓等國出現「損益平衡通膨率」的情形，顯示投資人可能低估了通膨上升的風險。新興市場的地產類股和消費類股，或許也是用來對抗通膨的不錯選擇，內需成長的市場更是如此。投資人「錢進」新興市場時，不妨留意隨手可得的避險方法。
（編譯何信彰／取材自華爾街日報）
【2010/10/31 經濟日報】
全球財經大略／中國抗熱錢 防金融土石流
工業國家的量化寬鬆貨幣政策，導致熱錢進入新興市場大肆炒作，世界銀行也預警東亞資產泡沫風險，除調降其經濟成長，並敦促政府抑制通膨避免1997年亞洲金融危機重演；中國更是意外升息1碼（0.25個百分點），不僅為了冷卻經濟成長以及通膨風險，並展現進一步緊縮政策的決心。
美元危機完美風暴
面對國際熱錢橫流，中國的反擊就像漫畫的中國大姐，拾起木棒想要制服脫韁的熱錢野馬，避免再次因野馬的衝撞而受傷，以及遠方山坡上因大雨而引發的土石流，正逐漸對中國大姐造成威脅。
太平洋投資管理公司（PIMCO）、貝萊德（BlackRock）以及紐約聯儲銀行共同要求美國銀行（BoA）買回470億美元（約新台幣1.4兆元）的房貸抵押證券（MBS）；美國房貸申請量也出現四個月最大降幅，顯示經濟復甦城堡的裂痕愈來愈嚴重，更危險的是，龜裂的牆壁使上方的窗戶鬆脫，可能會直接掉落砸中美國灰姑娘。
銀行籲Fed買公債
然而，不斷掙扎前進的美國灰姑娘此時腳也扭到而受傷！看似從大姐方向飛來的一顆石頭，打破了玻璃，難道是中國大姐眼見自己急於應付馬與土石流，心有不甘想妨礙灰姑娘嗎？
另一方面，聖路易聯儲銀行總裁布拉德Bullard表示，提議聯準會先收購1,000億美元（約新台幣3.1兆元）長天期公債，之後再視經濟復甦狀況動態調整購買金額。就像漫畫中另一位助手發現灰姑娘情況危急，連忙拉住韁繩想要使馬車轉向，目的是要告訴神仙教母柏南克（美國聯準會主席）應該要注意灰姑娘的狀況而給予適當的援助，才能順利拯救美國灰姑娘。
【鉅融資本管理／提供2010/10/31 經濟日報】
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