日本即將提高外匯干預帳戶的借款上限，此為六年來首見，令市場議論紛紛，猜測東京當局增加銀彈可能是為了必要時進場阻升日圓。
根據日本2010/2011年度預算，政府用以拋售日圓干預匯市的外匯特別帳戶，將可多借5兆日圓（565億美元），借款上限增至145兆日圓。該預算案1月由鳩山政府送達國會，本周已獲眾議院表決通過，預計4月1日新會計年度開始前頒布。
日本自2005年春季起、已有六年未干預匯市。上次提高特別外匯帳戶的借款上限是在2004年4月，當時東京當局剛結束大規模外匯干預行動，總計2003年至2004年3月間共拋售逾30兆日圓，原因是擔憂日圓升值傷害經濟、加重通貨緊縮壓力。
日本的銀行外匯交易員說，政府也許是想以宣示來取得實質干預效果。
他說：「如果真要干預，僅增加5兆日圓不足以影響大局，我認為這只是想散播訊息，表達當局確有干預的可能。」
他指出：「這種話題會使不瞭解日圓市場的海外投資人提高警覺。他們可能認為，增加借款額度表示有意干預。」他說政府可能故意引發類似揣測。
但市場反應不大，日圓兌美元匯價4日仍升值0.79%，至89.17日圓兌1美元。
日本藉發行短期債券以提供干預匯市的銀彈，截至3月底止，此類流通在外的短期債券估計僅達110.4兆日圓。這意味即使不提高該外匯特別帳戶的借款上限，政府仍可在140兆日圓的上限內再發行30兆日圓的短債。
日本負責匯市干預決策的是財務省，然後再交由日本銀行（央行）代表執行。日本財相菅直人1月就職時曾表示，不排除干預手段，但一般認為實質干預的難度頗高，因為七大工業國正鼓吹匯率彈性，尤其希望中國人民幣升值，日本的干預舉措將傳送反面訊號。
Gaitame.Com首席外匯分析師上野大作表示，除非東京股市遽跌而日圓又升破85日圓兌1美元關卡，否則主管當局應不至於插手匯市。
【 編譯季晶晶 2010/03/05 經濟日報】
拒當希臘第二 日本擬增消費稅
日本政府未來幾周將開始討論調高消費稅的議題，顯示當局認為財政危機的風險，已大於增稅可能不利經濟成長的危險；日本要極力避免陷入像希臘目前的困境。
日本政府賦稅小組未來幾周將開會討論稅務議題，並廣泛聽取民間意見。財務大臣菅直人上個月已呼籲討論消費稅議題，但他原先打算以撙節開支為整頓財政的優先政策，況且首相鳩山由紀夫曾承諾四年內不會調整消費稅。
此一轉變凸顯東京當局正盡力避免外界把日本和希臘聯想在一起，何況希臘的債務負擔比日本輕。
調高消費稅不但要冒政治風險，例如美國總統歐巴馬就不考慮加稅，儘管有葛林斯班和伏克爾兩位前聯準會（Fed）主席為加稅的概念背書；而且殷鑒不遠：日本1997年把消費稅調高至5%，經濟就陷入衰退。
日本豐證券首席經濟學家白石指出，日本的財政狀況已到達非常危險的階段。當局必須開始討論消費稅，即使這個議題是個禁忌，而且會觸及政治人物的慘痛回憶。
對國內生產毛額（GDP）逾半來自消費支出的經濟體而言，消費稅是提高稅收最簡單的做法。印度政府上周就在預算計畫書中提案增加消費稅，紐西蘭也在做此考慮。
回顧菅直人1月7日接任財相新職時，說除非支出縮減到完全找不到浪費之處，否則他不會加稅。大約一個月後他卻改口，因為信評機構標準普爾公司（S&P）警告調降日本AA的主權債信評等。
日本1989年開始實施消費稅，1997年稅率提高到5%，之後日本經歷20個月的經濟衰退，當時首相橋本龍太郎所屬的自民黨也首度失去在眾議院的多數席次。
在經濟合作發展組織（OECD）30個會員國中，除了美國外，日本的消費稅最低。美國部分州課徵消費稅，但不是全國開徵。
據估計，日本的公共債務到明年3月底會膨脹至973.2兆日圓，創有史以來最高。根據OECD資料，日本今年的債務占GDP比率可能增加到GDP的兩倍，比希臘的123%還高。
農林中金總合研究所分析師南武志表示，如果只看數字，日本的情況比希臘糟。無人知道日本公債的殖利率何時會因市場對日本財政的疑慮開始飆漲。
【 編譯廖玉玲 2010/03/05 經濟日報】
日本通縮未好轉 節流，才是該做的事
日本通縮情況不見好轉，執政當局施壓央行採取更多措施，但央行委員跳出來反駁，表示日本需要的是財政撙節計畫，而非進一步的寬鬆政策。
日本銀行（央行）審議委員野田忠男4日在大津演說時表示，維持財政紀律，也就是及時擬定計畫並徹底執行，才是讓公債殖利率維持在低點的關鍵。
會後他說，基準利率已降到0.1%，進一步寬鬆政策的影響力和以前比起來將相當有限。
野田忠男也潑政府一盆冷水，暗示日銀不願加碼收購債券。他說，如果央行收購更多公債，市場可能會誤以為日銀是在為公共債務籌資，如此可能導致日本長期殖利率上揚的副作用，適得其反。
日銀目前每年收購21.6兆日圓（2,441億美元）的日本公債，以對市場注入長期資金。
東京德意志證券公司資深經濟學家足立誠之推測，日銀月中開會時不太可能推出進一步的寬鬆措施，因為經濟已逐漸回升，官員間大概已達成這種共識；日銀並不希望任何措施被解讀為他們為政府的財政支出埋單。日銀訂16日、17日舉行貨幣決策會議。
但野田忠男也說，日本央行應該維持對經濟的謹慎看法，畢竟日本內需仍疲軟。他比較注意的是讓較長期的貨幣市場利率下滑，因為這些利率關係到企業和家庭貸款成本。
部分分析師由此推斷，日銀可能傾向擴大實施去年12月初推出的措施，對銀行提供10兆日圓、利率0.1%的融資。
新加坡渣打銀行資深貨幣策略師哈爾認為，日銀可能會繼續推出提高流動性的措施，而日本經濟恐怕仍處境艱困，通縮可能還會持續數年。
他預測日銀還會實施更多措施壓低長期利率，進而壓低日圓兌美元匯率。
日本的公共債務水準逼近國內生產毛額（GDP）的200%，政府能實施的財政工具很有限，於是施壓日銀推出更多支援經濟的措施，就算此時國際上其他主要央行已在規劃退場政策。
野田忠男是銀行界老兵，2006年加入日銀審議委員會。先前經濟較好時，他的貨幣政策立場被視為較偏向鷹派。他語重心長的表示，通縮的根本原因在於「需求不振」，政府該從經濟和福利政策著手，減輕民眾對未來的不安。
日本財務省4日公布，上季企業資本支出較前一年同期衰退17.3%，為連續第11季衰退，顯示出口回升力道仍不足以提振投資，預定11日公布的上季國民生產毛額（GDP）初估值恐將因此下修。
雖然製造業者為滿足激增的亞洲訂單開始增加投資，使得上季企業資本支出減幅小於前季的減少24.8%，但企業投資何時觸底反彈似乎仍遙遙無期。
由於政府以企業資本支出作為修正GDP的依據，11日要公布的上季GDP修正數字可能低於初估值。
日本內閣府先前公司的上季初估GDP成長年率為4.6%；彭博社訪調的經濟學家預測，上季GDP成長年率將下修至3.9%。
根據財務省統計，若不包括軟體，去年10至12月的第三季度企業資本支出較一年前減少18.5%。
這份報告也顯示，上季日本企業銷售雖然下滑3.1%，獲利卻暴增102.2%，不但是10季來首度上揚，也創下1955年調查以來的第二大增幅。
Shinkin資產管理公司首席經濟學家宮崎洋指出，即使產品需求升溫，強勢日圓讓企業寧可投資海外，而國內揮之不去的通縮陰影也讓服務業者對投資卻步，企業為保護獲利甚至刪減資本支出，Sony和Panasonic就是例子。
宮崎洋說：「我們可以看見企業獲利迅速成長、資本支出卻仍停滯不前的明顯對比。經濟復甦對資本支出的效應在上季顯得特別弱，即使與過去的景氣復甦時相比也一樣。」
某財務省官員表示：「我們還不能說企業投資已出現明顯好轉，目前環境依然『充滿挑戰』。」
瑞穗證券經濟學家Naoki Tsuchiyama則認為，企業投資或許已經觸底，但仍難判斷是否已展開反彈。
與前季相較，上季各產業的資本支出減幅都見縮小。製造業資本支出衰退34.5%，小於前季的40.7%。
汽車業減幅由前季的59.7%縮小為51.6%；手機和電視等電子製造業，由前季的46.3%放緩至37%；化工業減幅則由35%降至30%。
【編譯余曉惠 2010/03/05 經濟日報】
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