Apple粉絲最期待的年度盛事「全球開發商大會」(WWDC)，預計6月7～11日在美國舊金山登場，市場也熱烈期待第4代iPhone屆時可望正式亮相，近期Apple意外流出3支iPhone 4G原型機，經過拆解後，搭載500萬畫素自動對焦鏡頭，以及30萬畫素的視訊鏡頭，加上閃光燈、可加強Wi-Fi訊號接收的鋁合金外框、電池容量加大等設計，雖然不是最終版本，仍讓iPhone 4G未演先轟動，也是5月26日Apple能超越微軟成為全球市值最大電子公司的重要推手之一。
iPhone 4G供應鏈雞犬升天？
過去iPhone搭配應用程式商店「App Store」徹底顛覆傳統智慧手機的營運模式，近期英國《每日電訊報》更報導，英國人將iPhone選為史上第8大發明，認為它比抽水馬桶、攝影機及汽車更偉大。Gartner統計今年Q1全球智慧手機銷售5430萬支，其中iPhone銷量年增112.2％，成長率位居手機大廠之冠，全球市占率也增加1.2％到15.4％，光在日本市占率就飆到72％。
目前市場樂觀預估iPhone 4G推出後，單季出貨有挑戰1000～1200萬支實力，台灣相關供應鏈可望在5月中下旬起陸續放量出貨，近期族群股價升溫，但建議挑選訂單對獲利貢獻度高的個股，才不至於在iPhone 4G實際推出後，出現「蘋果紅了，持股卻綠臉」的狀況。
大立光用高階鏡頭一度登上股王
手機鏡頭龍頭大立光(3008)，全球市占約25％，客戶涵蓋Apple、Nokia、RIM、宏達電等一線手機廠，雖然今年Q1受淡季影響，Q1 EPS 5.48元，季減17.5％，但隨高階產品比重提高、音圈馬達VCM組裝比重下降，合併毛利率由去年Q4的44.86％，逆勢增加至今年Q1的48.55％，300萬畫素以上鏡頭，將成為今年主要業績動能。
大立光4月合併營收8.81億元，月增2％，而iPhone 4G的500萬畫素鏡頭訂單，可望在5月下旬擴大出貨，由於500萬畫素產品單價較200萬畫素高出約6成，預估Q2合併營收季增挑戰15～20％，但VCM產品出貨增加，Q2合併毛利率則小幅下滑，整體Q2業績仍淡季不淡，預估今年Apple占營收比重可望增加至25％。
由於300萬畫素鏡頭常搭配AF自動對焦功能，其中又以VCM為主要製程，目前大立光積極擴建自製VCM產能，下半年量產良率可望持續提高，預估2011年進入收成期，除了成為對手的競爭門檻，也是毛利率重返5成關鍵，預估今年EPS 22元，年增18.7％，近期外資持股維持32％高檔，投信小幅買超，5月31日股價超越IC設計的聯發科(2454)成為台股股王，頗具挑戰前高535元態勢。
嘉聯益訂單回溫 Q2業績重啟動能
台灣軟板龍頭嘉聯益(6153)，手機應用占營收7成，Apple及RIM合計占營收約15％，宏達電占營收約1成，雖然今年Q1受缺工及淡季衝擊，但透過選單策略，毛利較高的空板比重增加至近6成，使合併毛利率從去年Q4的18.35％，增加至今年Q1的22.62％。由於預先提列Q2～Q4「遞延所得稅資產」下滑金額，使Q1稅率達30.82％，拖累Q1 EPS 0.35元，季減4成，Q2起稅率則恢復14～15％水準。
嘉聯益Q2隨著客戶新機種陸續推出，產能利用率由Q1的7成，增加至Q2約85％，4月合併營收8.96億，月增21.3％，5月可望挑戰9億以上，預估Q2合併營收季增超過3成，Q2 EPS有挑戰0.8元實力，季增1.3倍，隨著LED light bar及平板電腦的觸控應用對軟板需求增加，未來可望成為業績新動能，預估今年EPS 2元，年增52％，近期股價逼近前高33.2元，有機會成為投信季底作帳標的。
台郡有iPad及iPhone雙箭頭
台灣第3大軟板廠台郡(6269)，PC應用占營收6成，客戶為廣達、華碩、緯創、友達等；智慧手機應用占營收約27％，客戶為Apple、Sharp、Sanyo等，今年Q1受新舊機種交替，以及缺工缺料影響，Q1產能利率用降至45％，Q1 EPS 0.65元，季減26％，但業績在今年3月開始恢復動能。
台郡為3G版iPad的天線板供應商，4月合併營收3.86億，月增26％，創歷史新高，隨iPhone 4G訂單帶動，5月營收可望再走高，預估Q2產能利用率回升至65％，Q2營收季增挑戰4成。此外，今年LED light bar占營收比重可望增加至18％，成長性在各產品別中最高，增添業績動能，預估今年EPS 3.5元，年增21％。
5月26日台郡股價最低跌到34.75元，5月27日公司宣布實施庫藏股5000張，區間為27～55元，近期股價重回年線，值得留意。此外，PCB的欣興(3037)、健鼎(3044)過去為iPhone 3GS的HDI板供應商，4月合併營收均創歷史新高，若iPhone 4G採用更高階的any-later-HDI板，可望帶動其他手機廠跟進，也具潛力。
蒙恬認列Apple權利金 股價創新高
智慧型人機介面整合的蒙恬(5211)，中文手寫辨識技術位居全球龍頭，去年10月開始在App Store販賣名片辨識軟體「WorldCard Mobile」，今年Q1隨授權金認列，合併毛利率從去年Q4的69.83％，成長至今年Q1的72.44％，Q1 EPS 0.94元，季增56％。4月認列宏達電授權金，加上新產品「EZ GO小蒙恬」上市，帶動4月合併營收4734萬，月增10.2％，由於過去權利金多於每季初認列，因此預估5月合併營收將下滑，但Q2整體業績可望與Q1持平小增。3G版iPad及iPhone 4G則是下一波業績動能來源，預估今年EPS 4元，年增82％，近期股價創新高到90元，建議操作不宜追高。
【完整內容請見《萬寶週刊》866期】
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