★謝金河◎從月線看金融股—正視台股的後ECFA效應 【2010年07月06日 】
最近金融股開始發揮穩定大盤軍心的角色，很多人對金融股的漲升十分不以為然，因為過去20年來，金融股面對掏空、呆帳、經營績效不彰，早已失去人心，市場上很難引起共鳴。因此，每一次說到金融股，大家都不屑一顧。
台股在1990年一度創下12682的歷史天價，從此，台股每一次碰到萬點，都是絕佳的賣點，台股沈淪20年，指數始終使不上力，金融股不振當然是主因。不過，在過去20年，我們卻見識過電子業的奔騰，像是華碩( 2357 )天價是890元，廣達( 2382 )天價是850元，英業達( 2356 )也曾漲到428元，他們是90年代的英雄。
到了2000年前後，威盛( 2388 )曾經漲到629元，禾伸堂( 3026 )漲到999元，聯發科( 2454 )也曾到過783元。其他如華新科( 2492 )曾漲到328元，益通( 3452 )曾漲到1205元，茂迪( 6244 )漲到985元，一直到最近碩禾( 3691 )也曾漲到900元。這些叱吒風雲的個股都是電子股。
可以說過去20年是電子股最風光的時代，台灣的加權指數雖然沒有越過12682，但是有很多重量級電子股創了新高價，如今ECFA過了，應該回頭看看那些過去20年困在台灣的產業，正在逐漸翻起身，今年航空股大放異彩，就是一個例子。
但是長線來看，看金融股更有意思。最近股王聯發科( 2454 )從590元急跌到424元，月線KD指標急速反轉交叉向下，但是目前所有類股中，只有食品、航運、金融，日、週、月線全部都呈現多頭排列。其中，金融股是全台基期最低的類股。
如果用月線來檢視金融股，就可看出金融股目前的股價有多委屈。回頭看20年，彰銀( 2801 )從1105元跌到9.46元，京城銀行( 2809 )是從287元跌到2.75元，台中銀( 2812 )從289元跌到2.8元，台企銀( 2834 )從1999年的44.8元跌到4.7元。從歷史的高價落到現在慘不忍睹的低價，這回金融股借助ECFA吹來的東風，不論是短中長期均線，似乎都透露向上攻堅的訊息。
這次歐債風暴引發全球經濟二次衰退的疑慮，到目前為止，仍然撲朔迷離，台灣與國際連結，出口比率高的類股很難不被衝擊到，只有ECFA後，因為兩岸交流有利的類股可以保有一定的發展空間。
最近深滬股市頻頻探底，歐美股市跌勢仍未休止，不過台股卻相對呈現強勢，主要是ECFA後，台股未來發展空間拉大。這一段壓縮盤整期間，台股仍有個股頻頻展現創新高的姿態，使市場資金有一定的歸宿，其中，金融股穩定軍心扮演了最重要角色。
目前只待深滬股市守穩，台股就有向上拉升空間，目前利空最大的聯發科、鴻海( 2317 )已經發揮抗跌力道，富士康在香港也止跌，利空壓縮的個股逐漸抗跌，而宏達電( 2498 )5日急拉漲停，重振高價股士氣。近期蓄勢較久的個股，如國產( 2504 )一旦克服年線14.72的反壓，未來空間大，統一實( 9907 )有待克服14.65元的前波高點，食品股的聯華食( 1231 )、聯華實業( 1213 )剛轉強，也值得留意。
【2010年07月06日 謝金河◎ 現為財金文化董事長 】
★謝金河◎從ECFA後翻身新產業著手 【2010年07月05日 】
兩岸ECFA正式簽署，沒有為台股帶來立即大漲的利多，反而是綿密的跌勢，這一周台股下跌143.97，指數收在7330.74，很多人把ECFA當成利多出盡，其實ECFA的效應才正要開始，台灣簽署ECFA後，正好遇上國際經濟的大調整。
這一周，從歐洲到美國，所有經濟數據都表現不佳，也讓美國四大指數全都破底，道瓊最低觸及9621.89，S&P五○○出現1010.91的最低點，NAS-DAQ也創了2061.23的最低價，費城半導體也出現323.64的新低位置，美國破底、歐洲債務危機也沒有緩和下來，英國股市寫下4790的最低點，這是台股面臨國際衝擊的大壓力之源。
另一方面，兩岸簽署ECFA後，兩岸連結也升高了，這一周，全球都注視中國股市的表現，但是7月2日，中國股市全破底，續創新低價，其中，上證創了2319.739的新低，上海A見到2431.609的低價，滬深三○○也創了2462.202的最低點，中國在打房後，股市欲振乏力的表現，讓台股失去了著力點，所幸中國股市在2日尾盤絕地大反攻，最後逆勢收紅，總算讓大家鬆了一口氣。
台股在2日上漲76.68，最大的功臣是金融股大漲3.61％，我在6月30日參加保險基金論壇時特別強調ECFA後，兩岸人流、物流、金流改變後，金融股可能扮演重要角色，但認同的人不多，因為過去20年金融股根本就是扶不起的阿斗，結果2日金融股就躍出當救世主。
從全球大環境來看，去年全球奮力救市，大家全力救經濟、全力寬鬆銀根，今年變成退市，除了收銀根外，台灣與中國都用力打房，未來要擔心的是各國退市太早，打房太大力，很可能會重蹈1929年覆轍，大家以為經濟好起來了，像中國這次經濟表現最亮眼，但股市表現最脆弱，這是一個警訊，台灣也是如此。因此，從金融海嘯、歐債危機，世界經濟會有一連串的修正與調整，加上中國在富士康全面調薪效應下，中國壓力特別大，也使得股市生態出現重大變化。
過去這一周，我們看到一些弱勢指標，例如，今年最出色的股王聯發科(2454)因為第三季業績可能表現不佳，股價已從590元跌到424元，聯發科領先創新低，當然令人不安。另外，鴻海(2317)從155.5元跌到110元，暗示鴻海在代工產業面臨調整的困難。在香港掛牌的富士康(02038)從11.68港元跌到4.76港元，跌幅已達59.24％，富士康是今年恆生成份股跌幅第一的個股，都代表了電子業面臨世界經濟前景不明，未來壓力最大。
台灣在ECFA之前與ECFA之後，選股投資可能出現重大變化，過去20年，兩岸處在不對流狀態，能夠跑出台灣找到機會的快速壯大，但是跑不出台灣的發展受限，我常在想一個問題，像中國大陸的房地產，北京、上海、廣州、深圳，最高價的豪宅與一般平價宅，中國一線大城市價格差距並不大，但是台灣很小，但台中市的房價是台北的三分之一到二分之一，高雄市的房價更是只有台北的五分之一。
台灣那麼小，但是高雄、台中、台北房價居然差距那麼大，原因是兩岸不對流，企業西進，在中南部留下老弱殘兵，而有能力的台商在中國賺到錢，又回到台北買豪宅，這麼一來，豪宅擴大比價空間，北中南三區房價格局就拉了更大。
ECFA後，台灣的人流、物流、金流將會發生重大改變，ECFA的簽署，關鍵不在早收清單，而是兩岸結束敵對狀態，台灣從單面向中國流出，變成兩岸有進有出，ECFA後隨資本來台灣正式展開新的效應，從投資的角度來看，先要選過去困在台灣的產業，價值遠遠被低估的，航空業是過去1年崛起變化最大的，單是這6個月，長榮航(2618)已從11.8元漲到20.8元，華航(2610)則從9.97元漲到17.8元，最少漲了8成以上，華航與長榮航大漲後，下一個焦點可守候國產(2504)等復興空發酵，國產去年最高價漲到19.25元，在復興航空獲利大有進展的情況下，國產回到去年高價機率很大，這是從航空股引來的大轉機。
這一周指數跌了143.97，但是金融股已逆勢挺身而出，我們看到彰銀(2801)周線上漲1.4元，台中銀(2812)上漲0.64元，台企銀(2834)上漲0.52元，合庫(5854)上漲1.4元，過去金融股都扮演弱勢角色，如今成為強勢股，這是金融股蛻變的開始。
過去十幾年來，電子產業是台灣整個產業發展的重心，也是資本市場唯一投資的方向，但是，電子代工業面臨的考驗現在才要開始，鴻海與富士康在股價上已看出端倪，台灣在ECFA後真正最大的改變是兩岸敵對狀態解除，對於過去已經暢通無阻的電子業是中性的，但是隨著兩岸高度交流，過去發展受限制的產業，很可能快速翻身。
今年第一個改變過去思考僵局的是食品股，因為中國市場的改變，使得食品業版圖擴大，這從康師傅提攜味全(1201)，天福對天仁(1233)的提攜，再到南僑(1702)、佳格(1227)股價快速變化，然後看到卜蜂(1215)與大成(1210)都因中國而起，最近泰山(1218)有了大變化，下一個目標可注意聯華(1229)在中國的便當業務，及聯華食品(1231)的休閒食品市場。
另外燦星網(4930)除了有廈門燦坤的製造外，也加入旅遊網帶來的新發展空間，未來格局也會不一樣，這次全球經濟大調整，我發現世界正在重新洗牌，像歐債風暴發生在歐洲，但德國股市上半年仍上漲3％以上，德國很多重量級企業，股價不跌反漲，像福斯汽車、BMW、BENZ汽車等股價都逆勢大漲，歐洲品牌大廠如LV，或是西班牙的RAZA，股價都表現出色，在香港上市的小肥羊(00968)與達芙妮(00210)，不織布的恆安國際(01044)股價都表現出色。
未來品牌大廠，內需產業相對較有表現空間，這也提供大家一個新的選股思維。從中國13億的內需市場下手，誰能從大市場中找到商機，誰就有脫穎而出機會。
目前全球經濟仍在調整，方向仍不明朗，這當中深滬A、B股不能再重挫，這次農業銀行IPO很可能是中國股市十分重要的轉折點，深滬A、B股應該已進入底部區，歐美仍在壓縮調整，台股如有金融股等新強勢股出線，股價再破底機率不大，大家可從ECFA後的翻身新產業著手。
【2010年07月05日 謝金河◎ 現為財金文化董事長 】
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