20國集團（G20）達成避免「競貶」貨幣的共識後，美元兌主要貨幣匯價25日全面走軟，其中兌日圓再刷新15年低價，已瀕臨80日圓大關，近期可能跌破79.75日圓歷史低點。市場預期亞洲各國央行不會再強力阻升本幣，是亞幣升值的主因。
G20財金首長上周末在南韓首爾集會達成的共識雖無拘束力，但已足以紓解投資人對各國競相貶抑貨幣的憂慮。現在匯市焦點已轉回G20會議前的全球成長主題，投資人再度踴躍買進高收益國家的資產。
美元兌日圓匯價25日早盤一度跌至80.41日圓，比前市收盤重挫0.97日圓，跌幅1.2%。三菱東京日聯銀行資深交易員說，美元本周可能測試1995年4月創下的二次戰後最低價位79.75日圓。他解讀G20上周末的聲明表示各國不贊成再干預匯市，並說：「我預期日圓本周就會創下歷史新高。」
追蹤美元兌一籃貨幣匯價的洲際交易所（ICE）美元指數，25日跌至76.910，為1月以來最低水準。歐元25日盤中攀至兌1.4080美元，比前市大漲0.9%。亞幣兌美元也同步走高，星元升值0.8%，韓元與馬元也升值0.6%。
紐約瑞士信貸外匯分析師的報告說：「G20會議的風險去除後，市場重拾過去六周來的趨勢，美元全面走貶。投資人偏好新興市場國家資產，也助長美元跌勢。」
分析師認為，這次會議顯示G20在處理匯率的敏感問題已有顯著進步，不能以毫無結果看待。
另一美元利空因素是，聯準會預料下周起將開始採取「量化寬鬆」措施，挹注大量美元進入市場，以刺激疲弱的美國經濟。
日圓兌美元屢創新高，削弱了攸關日本經濟的出口競爭力，促使從汽車製造商到電子公司等各類出口業者紛紛將製造業務移往海外，也加速了日本經濟的變革。
豐田汽車在迄明年3月底止的本會計年度雖然可望交出獲利佳績，但已逐步將海外生產比率從五年前的48%提高為今年的57%，上周並宣布將在泰國曼谷生產熱賣的油電混合動力車Prius，為該車款首度移往海外量產。
日產汽車的海外生產比率也從去年的66%提高為今年的71%。日產先前透露將增加在南韓生產，今夏更在日本市場推出泰國生產的五門轎車，創下日本車商在國內賣外國製汽車的首例。日產執行長高恩（Carlos Ghosn）認為，日本企業必須「外包更多的產品到海外」，否則無法競爭。
此外，電子零件製造商村田製作所計劃在2012年度以前，提高海外生產到30%。佳能上半年度海外生產已達48%，為歷來最高。
日本經產省8月的調查顯示，如果日圓維持在85日圓兌1美元，40%的製造商會將生產和研發移到海外。日圓兌美元在4到6月的一季升值5.3%，從93.5日圓升至88.5日圓；25日紐約盤初日圓漲抵80.41日圓兌1美元，逼近79.75日圓的15年高點。
對移往海外生產的出口業者來說，效益正逐漸顯現。Sony電視部門第一季成功擺脫六年來的虧損、出現盈餘，該公司去年度海外生產占20%，今年目標為50%。東京證交所上市的大型企業中有24%因為採取類似策略而得以提高上半年度財測。
但短期而言，企業生產外移會削弱出口對日本經濟的支撐力道，並使工作機會流失，抑制民間消費。生產外移凸顯日本政府的困境。多年來的通縮早已讓民間消費意願低迷，除非出現更進一步的結構性改革，例如降低企業稅率或放寬移民政策，否則出口仍將扮演重要的成長引擎。
瑞士信貸首席經濟學家白川弘道指出，雖然日圓匯價看似處於高點，但經過通膨調整後，15年前的79.75日圓價位實際為56日圓，仍比目前匯價高30%。
此外，日本對中國等亞洲地區出口與日俱增，由於這些交易多以日圓而非美元計價，有助於減輕出口業者的負擔。這也使得韓元和人民幣成為東京當局關注的焦點，相較之下，美元雖然重要，但影響力逐年降低。
東芝公司預估日圓將升值至70日圓兌1美元，正加速在海外擴產與採購的腳步以因應日圓走強；豐田汽車則傳出將把下半年度日圓匯率預估值從90日圓上修至80日圓兌1美元，營業淨利恐因此而銳減。
全球第二大NAND快閃記憶體廠商東芝的社長佐佐木則夫25日說，東芝運用海外電子代工業者，並增加在地採購金額，以有效因應短期內日圓強勢升值的衝擊。
東芝的中長期計畫則是關掉虧錢業務，並擴展有利可圖的事業。佐佐木說，東芝的努力已有回報，現在日圓兌美元匯價每升值1日圓，東芝營業淨利反可增加7億日圓（8,600萬美元）。這逆轉過去每逢日圓升值，淨利就受重創的情況。
日本財務省25日公布，9月出口較去年同期成長逾14%，雖高於市場預期，但增幅為今年以來最小，主要受日圓升值和海外需求減緩拖累。
財務省說，9月出口比去年同期躍增14.4%至5.8兆日圓（720億美元），超越分析師預估的7.9%，但低於前月的15.5%。其中，汽車、船隻和鋼鐵等產品的出口格外強勁。 9月進口則較去年同期增加9.9%至5.04兆日圓。整體而言，9月貿易順差激增54%至7,970億日圓，超越市場預期的7,120億日圓。
出口減緩顯示全球對日本商品的需求降溫，這對高度仰賴出口的日本經濟而言是一大威脅。今年初在亞洲經濟強力復甦帶動下，日本出口成長率一度高達50%至60%。
日本綜合研究所資深經濟學家松村說：「未來數月，日本出口成長率可能進一步減緩，因為全球經濟尚未復甦。」
除了海外需求減弱，日圓不斷升值是另一個重創出口的主因；強勢日圓會侵蝕出口商的海外營收，並削弱日製產品在國外的競爭力。財務省說，9月期間日圓兌美元大約升值9%，平均約84.66日圓兌1美元。
報告也指出，9月日本對亞洲地區出口年成長率降至14.3%，不如前月的18%，顯示成長快速的亞洲經濟體支撐日本經濟的力道開始減弱。日本對美國和歐洲出口則分別增加10.4%和11.2%。
分析師指出，市場預期出口減緩可能促使日本銀行（央行）進一步採取貨幣寬鬆措施；日銀上個月已進場阻升日圓，以免日圓飆漲傷害脆弱的經濟。
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